O BCE diz que a avaliação da Big Tech não faz sentido em 31,1% do S&P 500, mas apenas 20,8% dos lucros

O BCE está alertando que os mercados globais estão andando sobre gelo fino, à medida que a Big Tech cresce para 31,1% do valor total do S&P 500, enquanto produz apenas 20,8% dos lucros do índice, uma discrepância que agora está gerando alarme dentro do banco central europeu, de acordo com seu Relatório de Estabilidade Financeira publicado na quarta-feira.

O banco disse que os riscos de estabilidade financeira em toda a área do euro estão agora elevados, com preços de ativos esticados, possíveis vendas repentinas e finanças governamentais fracas em partes da Europa prontas para testar a confiança dos investidores.

O relatório disse que o humor do mercado pode mudar rapidamente se o crescimento enfraquecer ou se as notícias sobre a adoção de IA decepcionarem. Adicionou que a preocupação com a alta dívida pública em várias economias avançadas pode tensionar os mercados de títulos globais, empurrar capital através das fronteiras em velocidade e atingir moedas sem aviso.

O BCE disse que esses riscos agora estão ao lado de avaliações de mercado recorde, pilhas de dívida crescente e pressão comercial não resolvida já sinalizada por banqueiros centrais e reguladores em todo o mundo.

O BCE rastreia o surto de ações de IA e o crescente concentração de mercado

O BCE disse que o rally de ações impulsionado pela IA chamou a atenção de funcionários preocupados com a rapidez com que os preços poderiam cair se o sentimento mudar. Disse que os investidores começaram a questionar quão grande realmente se tornará o gasto com a tecnologia.

Essa dúvida já pesou nas ações, com o S&P 500 agora caminhando para sua primeira queda mensal desde abril.

O BCE disse que as avaliações persistentemente altas e o crescente concentração de mercado aumentam a chance de quebras súbitas de preços. Luis de Guindos, o vice-presidente do BCE, disse que a configuração atual não é a mesma do crash tecnológico do final dos anos 1990.

“Isso não é idêntico à bolha das pontocom”, disse Luis em uma coletiva de imprensa. Ele disse que as empresas de hoje têm “planos de negócios muito claros” e altas receitas. “Você pode ter dúvidas sobre as avaliações, mas dizer que há uma bolha não representaria a perspectiva real que temos sobre isso”, disse ele.

O relatório também disse que lacunas de liquidez em fundos abertos, alavancagem pesada em alguns fundos de hedge e clareza limitada dentro dos mercados privados podem adicionar força a qualquer estresse futuro do mercado.

Sobre a dívida governamental, o BCE disse que qualquer reprovação do risco soberano agora seria mais difícil de absorver do que no passado devido a uma lenta mudança na base de investidores para compradores sensíveis a preços.

O BCE disse que o foco recente em riscos também se voltou para a França, onde as tendências fiscais estão enfraquecendo. A segunda maior economia da zona do euro está lutando para controlar seu déficit orçamentário e carga de dívida, disse o relatório.

O banco também abordou a política comercial. Disse que, embora alguns acordos estejam em vigor, preocupações sobre o futuro e o impacto econômico e financeiro de longo prazo das tarifas continuam a moldar a estabilidade financeira em toda a área do euro.

Luis disse que as medidas de incerteza comercial caíram desde abril. “As medidas de incerteza de política comercial diminuíram notavelmente de seus máximos de abril”, disse ele. “Mas a incerteza continua a persistir, com potencial para novos picos.”

Mercados de criptomoedas e ações estão entre as principais ameaças de risco de curto prazo

O BCE deixou claro que os mercados de criptomoedas e ações agora estão perto do topo dos riscos de estabilidade financeira de curto prazo.

Alvaro Santos Pereira, membro do Conselho de Governadores do BCE e governador do Banco de Portugal, disse que uma queda acentuada nos mercados financeiros e de criptomoedas estaria entre as ameaças mais graves de curto prazo.

Ele disse que os bancos centrais devem manter espaço para agir se outro choque ocorrer. “A estabilidade de preços é uma prioridade”, disse Alvaro. “Caso haja outro choque ou crise, os bancos centrais devem ter a margem para agir decididamente para reduzir as taxas de juros e ajudar a economia”, disse ele, acrescentando que “a política monetária é apropriada no momento.”

Seus comentários vieram após uma semana difícil para os mercados. O S&P 500 está próximo de sua queda mais acentuada desde abril. Os rendimentos dos títulos do tesouro caíram. As criptomoedas deslizaram junto com outros ativos de risco. Os mercados encontraram algum equilíbrio na sexta-feira após um funcionário do Federal Reserve dizer que outro corte de taxas ainda é possível.

Falando na Cimeira Internacional CNN Portugal em Alcobaça, Alvaro disse que a superavaliação das ações dos EUA e das criptomoedas agora representa uma ameaça importante de curto prazo junto com as tensões comerciais e a incerteza geopolítica.

“A questão é se eventualmente poderia haver uma correção nesses mercados financeiros”, disse ele, apontando para gráficos que rastreiam a subida das ações dos EUA e das criptomoedas. “Devemos manter este risco de curto prazo em mente.”