La BCE dice che la valutazione della Big Tech non ha senso al 31,1% del S&P 500 ma solo al 20,8% degli utili

La BCE sta avvertendo che i mercati globali stanno camminando sul ghiaccio sottile mentre la Big Tech si espande fino al 31,1% del valore totale dell'S&P 500 producendo solo il 20,8% degli utili dell'indice, una discrepanza che sta ora generando allarme all'interno della banca centrale europea, secondo la sua Revisione della Stabilità Finanziaria rilasciata mercoledì.

La banca ha affermato che i rischi per la stabilità finanziaria in tutta l'area euro sono ora elevati, con prezzi delle attività gonfiati, possibili svendite improvvise e deboli finanze governative in alcune parti d'Europa pronte a mettere alla prova la fiducia degli investitori.

Il rapporto ha affermato che l'umore del mercato può cambiare rapidamente se la crescita si indebolisce o se le notizie sull'adozione dell'IA deludono. Ha aggiunto che la preoccupazione per l'alto debito pubblico in diverse economie avanzate potrebbe mettere sotto stress i mercati obbligazionari globali, spingere i capitali attraverso i confini a velocità e colpire le valute senza preavviso.

La BCE ha affermato che questi rischi si trovano ora accanto a valutazioni di mercato record, pile di debiti in aumento e pressioni commerciali irrisolte già segnalate da banchieri centrali e regolatori in tutto il mondo.

La BCE traccia il rally delle azioni IA e la crescente concentrazione del mercato

La BCE ha affermato che il rally azionario guidato dall'IA ha attirato l'attenzione di funzionari preoccupati per la velocità con cui i prezzi potrebbero crollare se il sentiment cambia. Ha affermato che gli investitori hanno iniziato a mettere in discussione quanto grande diventerà realmente la spesa per questa tecnologia.

Questo dubbio ha già pesato sulle azioni, con l'S&P 500 che si dirige verso il suo primo calo mensile da aprile.

La BCE ha affermato che le valutazioni persistentemente elevate e la crescente concentrazione del mercato aumentano la possibilità di brusche rotture dei prezzi. Luis de Guindos, il vicepresidente della BCE, ha affermato che l'attuale configurazione non è la stessa del crollo tecnologico della fine degli anni '90.

"Questo non è identico alla bolla dot-com", ha detto Luis in una conferenza stampa. Ha affermato che le aziende di oggi hanno "piani aziendali molto chiari" e alti ricavi. "Puoi avere dubbi sulle valutazioni, ma dire che c'è una bolla non rappresenterebbe la vera prospettiva che abbiamo su questo", ha detto.

Il rapporto ha anche affermato che i gap di liquidità nei fondi aperti, l'alto leverage in alcuni hedge fund e la limitata chiarezza all'interno dei mercati privati potrebbero aggiungere forza a qualsiasi futuro stress del mercato.

Sul debito governativo, la BCE ha affermato che qualsiasi ricalibrazione del rischio sovrano sarebbe ora più difficile da assorbire rispetto al passato a causa di un lento spostamento della base di investitori verso acquirenti sensibili ai prezzi.

La BCE ha affermato che il focus recente sui rischi si è anche rivolto alla Francia, dove i trend fiscali si stanno indebolendo. L'economia più grande della zona euro sta faticando a controllare il suo deficit di bilancio e il carico del debito, ha detto il rapporto.

La banca ha anche affrontato la politica commerciale. Ha affermato che, sebbene alcuni accordi siano in atto, le preoccupazioni sul futuro e l'impatto economico e finanziario a lungo termine dei dazi continuano a plasmare la stabilità finanziaria in tutta l'area euro.

Luis ha affermato che le misure di incertezza commerciale sono diminuite da aprile. "Le misure di incertezza sulla politica commerciale si sono notevolmente attenuate dai massimi di aprile", ha detto. "Ma l'incertezza continua a persistere, con il potenziale per renewed picchi."

I mercati crypto e azionari si classificano tra le principali minacce ai rischi a breve termine

La BCE ha chiarito che i mercati crypto e azionari si trovano ora in cima ai rischi di stabilità finanziaria a breve termine.

Alvaro Santos Pereira, membro del Consiglio Direttivo della BCE e governatore della Banca del Portogallo, ha affermato che un brusco calo dei mercati finanziari e crypto si classificherebbe tra le minacce più serie a breve termine.

Ha affermato che le banche centrali devono mantenere spazio per agire se colpisce un altro shock. "La stabilità dei prezzi è una priorità", ha detto Alvaro. "Dovrebbe esserci un altro shock o crisi, le banche centrali devono avere il buffer per agire in modo deciso per ridurre i tassi di interesse e aiutare l'economia", ha detto, aggiungendo che "la politica monetaria è appropriata per il momento."

I suoi commenti sono arrivati dopo una settimana difficile per i mercati. L'S&P 500 si sta avvicinando al calo più ripido da aprile. I rendimenti dei Treasury sono scesi. Le crypto sono scivolate con altre attività a rischio. I mercati hanno trovato un po' di equilibrio venerdì dopo che un funzionario della Federal Reserve ha detto che un altro taglio dei tassi rimane possibile.

Parlando al CNN Portugal International Summit ad Alcobaça, Alvaro ha affermato che la sovravalutazione delle azioni statunitensi e delle crypto rappresenta ora una minaccia maggiore a breve termine insieme alle tensioni commerciali e all'incertezza geopolitica.

"La domanda è se ci potrebbe essere eventualmente una correzione in quei mercati finanziari", ha detto, indicando i grafici che tracciano l'ascesa delle azioni statunitensi e delle criptovalute. "Dobbiamo tenere a mente questo rischio a breve termine."