ЕЦБ говорит, что оценка Big Tech не имеет смысла: 31,1% от S&P 500, но только 20,8% от прибыли

ЕЦБ предупреждает, что глобальные рынки находятся на тонком льду, так как Big Tech разрослась до 31,1% от общей стоимости S&P 500, генерируя лишь 20,8% прибыли индекса. Это несоответствие теперь вызывает тревогу внутри европейского центрального банка, согласно его Обзору финансовой стабильности, опубликованному в среду.

Банк заявил, что риски финансовой стабильности в зоне евро теперь возросли: цены на активы завышены, возможны внезапные распродажи, а слабые государственные финансы в некоторых частях Европы готовы проверить уверенность инвесторов.

В отчете сказано, что рыночное настроение может быстро измениться, если рост замедлится или если новости о внедрении ИИ разочаруют. Также отмечается, что обеспокоенность высоким государственным долгом в нескольких развитых экономиках может напрячь глобальные рынки облигаций, ускорить переток капитала через границы и ударить по валютам без предупреждения.

ЕЦБ заявил, что эти риски теперь соседствуют с рекордными рыночными оценками, растущими долгами и неразрешенным торговым давлением, которые уже были отмечены центральными банкирами и регуляторами по всему миру.

ЕЦБ отслеживает рост акций ИИ и растущую концентрацию рынка

ЕЦБ заявил, что ИИ-движимый рост акций привлек пристальное внимание чиновников, обеспокоенных тем, насколько быстро цены могут упасть, если настроение изменится. Он отметил, что инвесторы начали задаваться вопросом, насколько масштабными в реальности станут расходы на эту технологию.

Этот скептицизм уже повлиял на акции, и S&P 500 теперь движется к своему первому ежемесячному снижению с апреля.

ЕЦБ заявил, что устойчиво высокие оценки и растущая концентрация на рынке повышают вероятность внезапных обвалов цен. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос сказал, что текущая ситуация не похожа на крах технологического сектора в конце 1990-х годов.

«Это не идентично пузырю доткомов», — сказал Луис на пресс-брифинге. Он заявил, что современные компании имеют «очень четкие бизнес-планы» и высокие доходы. «Вы можете сомневаться в оценках, но говорить о пузыре — это не отражает реальной перспективы, которую мы имеем в виду», — добавил он.

В отчете также говорится, что разрывы ликвидности в открытых фондах, высокая задолженность некоторых хедж-фондов и ограниченная ясность на частных рынках могут усилить любое будущее рыночное напряжение.

Что касается государственного долга, ЕЦБ заявил, что любая переоценка суверенного риска теперь будет сложнее поглощаемой, чем в прошлом, из-за медленного сдвига в базе инвесторов в сторону покупателей, чувствительных к ценам.

ЕЦБ заявил, что недавнее внимание к рискам также переключилось на Францию, где фискальные тенденции ослабевают. Вторая по величине экономика еврозоны борется с контролем над дефицитом бюджета и долговой нагрузкой, говорится в отчете.

Банк также затронул торговую политику. Он заявил, что, хотя некоторые соглашения уже заключены, опасения относительно будущего и долгосрочного экономического и финансового влияния тарифов продолжают формировать финансовую стабильность в зоне евро.

Луис сказал, что показатели торговой неопределенности снизились с апреля. «Показатели неопределенности торговой политики заметно снизились с их апрельских максимумов», — сказал он. «Но неопределенность продолжает сохраняться, с потенциалом новых всплесков».

Крипторынки и фондовый рынок входят в число главных угроз краткосрочным рискам

ЕЦБ четко дал понять, что крипторынки и фондовый рынок теперь находятся на вершине краткосрочных рисков финансовой стабильности.

Алвару Сантуш Перейра, член Совета управляющих ЕЦБ и губернатор Банка Португалии, заявил, что резкое падение финансовых рынков и криптовалют будет одним из самых серьезных угроз в ближайшей перспективе.

Он сказал, что центральные банки должны сохранять возможности для действий в случае нового шока. «Ценовая стабильность является приоритетом», — сказал Алвару. «Если произойдет еще один шок или кризис, центральные банки должны иметь буфер для решительных действий по снижению процентных ставок и помощи экономике», — добавил он, отметив, что «денежно-кредитная политика в данный момент является адекватной».

Его комментарии прозвучали после тяжелой недели для рынков. S&P 500 приближается к самому крутому падению с апреля. Доходность казначейских облигаций упала. Криптовалюты упали вместе с другими рисковыми активами. Рынки нашли некоторый баланс в пятницу после того, как чиновник Федеральной резервной системы заявил, что еще одно снижение ставки остается возможным.

Выступая на Международном саммите CNN Portugal в Алкобасе, Алвару сказал, что переоценка американских акций и криптовалют теперь представляет собой серьезную угрозу в краткосрочной перспективе наряду с торговыми напряженностями и геополитической неопределенностью.

«Вопрос в том, может ли в конечном итоге произойти коррекция на этих финансовых рынках», — сказал он, указывая на графики, отслеживающие рост американских акций и криптовалют. «Мы должны держать в уме этот краткосрочный риск».