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ECBは、Big TechがS&P500の時価総額の31.1%を占めながら、利益貢献度はわずか20.8%にとどまっていると警告し、深刻なバリュエーション懸念を表明した。
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AIへの過熱や株式市場における過度な集中は、急激な調整リスクの主要因として認識されている。
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フランスの財政見通しの弱さや世界的な債務圧力が市場ストレスを引き起こす可能性があり、特に債券市場では敏感な投資家が増加している。
ECBは、Big TechがS&P 500の総価値の31.1%を占める一方で、インデックスの収益の20.8%しか生み出していないというミスマッチにより、欧州中央銀行内部で警報が鳴らされていると警告しています。これは水曜日に発表された金融安定性レビューによると、グローバル市場が氷の上を歩いている状態であることを示しています。
同銀行は、ユーロ圏全体の金融安定性リスクが現在高まっており、資産価格が引き伸ばされ、突然の売り逃げが可能であり、ヨーロッパの一部の国の弱い政府財政が投資家の信頼を試す準備ができていると言いました。
レポートは、成長が鈍化したり、AI採用に関するニュースが失望を招いたりした場合、市場のムードは急速に転換する可能性があると述べています。また、いくつかの先進経済国における高い公的債務への懸念が、グローバル債券市場に圧力をかけ、資本を国境を越えて急速に移動させ、通貨に警告なしで打撃を与える可能性があると付け加えています。
ECBは、これらのリスクが現在、記録的な市場バリュエーション、増加する債務山、および世界中の中央銀行家や規制当局者によってすでに指摘された未解決の貿易圧力に隣接して位置していると述べています。
ECBはAI株式の急騰と増大する市場集中を追跡
ECBは、AI主導の株式ラリーが、センチメントが転換した場合に価格がどれほど急速に下落するかを懸念する当局者の鋭い注目を集めたと述べました。ECBは、投資家がテクノロジーへの支出が本当にどれほど大きくなるかを疑問視し始めたと言いました。
その疑念はすでに株式に影響を与えており、S&P 500は4月以来初めて月次下落に向かっています。
ECBは持続的に高いバリュエーションと増大する市場集中が、突然の価格下落の可能性を高めると述べました。ECB副総裁のLuis de Guindos氏は、現在の状況は1990年代後半のテッククラッシュとは同じではないと言いました。
「これはドットコムバブルとは同一ではありません」とLuis氏は記者会見で述べました。彼は、今日の企業は「非常に明確なビジネスプラン」と高い収益を持っていると言いました。「バリュエーションについて疑念を持つことはできますが、バブルがあると言うのは、私たちがそれに対して持っている実際の視点を表すものではありません」と彼は述べました。
レポートはまた、オープンエンドドファンドの流動性ギャップ、一部のヘッジファンドの重いレバレッジ、およびプライベートマーケット内の限られた明確さが、将来の市場ストレスに力を与える可能性があると述べています。
政府債務について、ECBは、主権リスクの再評価は、投資家ベースが価格感受性の高い買い手にゆっくりとシフトしたため、過去よりも吸収しにくくなると述べています。
ECBは、最近のリスクの焦点も財政動向が弱まっているフランスに向かっていると述べています。レポートによると、ユーロ圏第2位の経済大国は予算赤字と債務負担を制御することに苦戦しています。
同銀行は貿易政策にも言及しました。いくつかの合意が存在する一方で、関税の将来および長期的な経済・金融影響に関する懸念が、ユーロ圏全体の金融安定性を形成し続けていると言いました。
Luis氏は、貿易不確実性の指標は4月以来低下したと述べました。「貿易政策不確実性の指標は4月の高値から著しく緩和しました」と彼は述べました。「しかし、不確実性は残り続けており、新たな急騰の可能性もあります。」
暗号通貨および株式市場が短期的なリスク脅威のトップにランクイン
ECBは、暗号通貨および株式市場が現在、短期的な金融安定リスクのトップに位置していると明確にしました。
ECB運営理事会のメンバーであり、ポルトガル銀行総裁であるAlvaro Santos Pereira氏は、金融市場および暗号通貨の急落は、最も深刻な近接脅威の一つにランク付けされると述べました。
彼は、中央銀行が別のショックが発生した場合に行動する余地を保つ必要があると言いました。「物価安定は優先事項です」とAlvaro氏は述べました。「別のショックや危機が発生した場合、中央銀行は金利を引き下げて経済を支援するために断固として行動するための緩衝材を持つ必要があります」と彼は付け加え、「金融政策は現時点で適切です」と述べました。
彼のコメントは、市場にとって荒れた週の後に行われました。S&P 500は4月以来最も急激な下落に近づいています。国債利回りは下落しました。暗号通貨は他のリスク資産とともに下落しました。市場は、連邦準備制度の当局者がさらなる利下げの可能性が残っていると述べた金曜日にいくつかのバランスを見つけました。
Alcobaçaで開催されたCNNポルトガル国際サミットで発言したAlvaro氏は、米国株式および暗号通貨の過大評価が、貿易緊張および地政学的不確実性とともに、主要な近接脅威を形成していると述べました。
「最終的に、これらの金融市場で是正（調整）が起こり得るかどうかだ」と彼は語り、米国株や暗号資産の上昇を追跡するチャートを示した。「短期的なリスクを常に念頭に置く必要がある」
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
