El BCE dice que la valoración de las grandes tecnológicas no tiene sentido al representar el 31,1% del S&P 500 pero solo el 20,8% de los beneficios

El BCE está advirtiendo que los mercados globales están caminando sobre hielo delgado a medida que las grandes tecnológicas se hinchan hasta representar el 31,1% del valor total del S&P 500 mientras producen solo el 20,8% de los beneficios del índice, una discrepancia que ahora está generando alarma dentro del banco central de Europa, según su Revisión de Estabilidad Financiera publicada el miércoles.

El banco dijo que los riesgos de estabilidad financiera en toda la zona del euro están ahora elevados, con precios de activos estirados, posibles ventas repentinas y finanzas gubernamentales débiles en partes de Europa listas para poner a prueba la confianza de los inversores.

El informe dijo que el estado de ánimo del mercado puede cambiar rápidamente si el crecimiento se debilita o si las noticias sobre la adopción de la IA decepcionan. Añadió que la preocupación por la alta deuda pública en varias economías avanzadas podría tensar los mercados de bonos globales, empujar el capital a través de las fronteras a gran velocidad y afectar a las monedas sin previo aviso.

El BCE dijo que estos riesgos ahora se encuentran junto a valoraciones de mercado récord, pilas de deuda en aumento y presión comercial sin resolver ya señalada por banqueros centrales y reguladores de todo el mundo.

El BCE rastrea el aumento de las acciones de IA y la creciente concentración del mercado

El BCE dijo que el rally de acciones impulsado por la IA ha atraído la atención aguda de funcionarios preocupados por la rapidez con la que los precios podrían caer si el sentimiento cambia. Dijo que los inversores han comenzado a cuestionar cuán grande se convertirá realmente el gasto en esta tecnología.

Esa duda ya ha pesado en las acciones, con el S&P 500 encaminándose ahora hacia su primera disminución mensual desde abril.

El BCE dijo que las valoraciones persistentemente altas y la creciente concentración del mercado aumentan la posibilidad de rupturas bruscas de precios. Luis de Guindos, el vicepresidente del BCE, dijo que la configuración actual no es la misma que la crisis tecnológica de finales de la década de 1990.

"Esto no es idéntico a la burbuja de las puntocom", dijo Luis en una rueda de prensa. Dijo que las empresas de hoy tienen "planes de negocio muy claros" y altos ingresos. "Puedes tener dudas sobre las valoraciones, pero decir que hay una burbuja no representaría la perspectiva real que tenemos sobre eso", dijo.

El informe también dijo que los vacíos de liquidez en fondos abiertos, la alta apalancamiento en algunos fondos de cobertura y la limitada claridad dentro de los mercados privados podrían añadir fuerza a cualquier futuro estrés del mercado.

Sobre la deuda gubernamental, el BCE dijo que cualquier revalorización del riesgo soberano ahora sería más difícil de absorber que en el pasado debido a un lento cambio en la base de inversores hacia compradores sensibles a los precios.

El BCE dijo que el enfoque reciente de riesgos también se ha vuelto hacia Francia, donde las tendencias fiscales se están debilitando. La segunda economía más grande de la zona euro está luchando por controlar su déficit presupuestario y la carga de deuda, dijo el informe.

El banco también abordó la política comercial. Indicó que, si bien existen algunos acuerdos, las preocupaciones sobre el futuro y el impacto económico y financiero a largo plazo de los aranceles continúan moldeando la estabilidad financiera en toda el área del euro.

Luis afirmó que las medidas de incertidumbre comercial han disminuido desde abril. «Las medidas de incertidumbre en materia de política comercial han disminuido notablemente desde sus máximos de abril», dijo. «Pero la incertidumbre persiste, con la posibilidad de nuevos picos».

El mercado de criptomonedas y las bolsas de valores se clasifican entre las principales amenazas de riesgo a corto plazo

El BCE dejó claro que los mercados de criptomonedas y acciones ahora se encuentran cerca de la parte superior de los riesgos de estabilidad financiera a corto plazo.

Alvaro Santos Pereira, miembro del Consejo de Gobierno del BCE y gobernador del Banco de Portugal, afirmó que una caída brusca en los mercados financieros y en las criptomonedas se situaría entre las amenazas más graves a corto plazo.

Dijo que los bancos centrales deben mantener margen de acción si ocurre otro shock. «La estabilidad de los precios es una prioridad», dijo Alvaro. «Si hubiera otro shock o crisis, los bancos centrales deben tener el colchón necesario para actuar con decisión y reducir los tipos de interés y ayudar a la economía», añadió, señalando que «la política monetaria es la adecuada por el momento».

Sus comentarios llegaron después de una semana difícil para los mercados. El S&P 500 se acerca a su caída más pronunciada desde abril. Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron. Las criptomonedas bajaron junto con otros activos de riesgo. Los mercados encontraron cierto equilibrio el viernes después de que un funcionario de la Reserva Federal dijera que sigue siendo posible otra bajada de tipos.

Hablando en la Cumbre Internacional CNN Portugal en Alcobaça, Alvaro dijo que la sobrevaloración de las acciones estadounidenses y las criptomonedas representa ahora una importante amenaza a corto plazo junto con las tensiones comerciales y la incertidumbre geopolítica.

"La pregunta es si eventualmente podría haber una corrección en esos mercados financieros", dijo, señalando los gráficos que siguen el aumento de las acciones estadounidenses y las criptomonedas. "Debemos tener en cuenta este riesgo a corto plazo".