China mantém taxa de 1 ano em 3,00% e de 5 anos em 3,50% pela sétima reunião consecutiva

Na segunda-feira, o Banco Popular da China (PBOC) anunciou que manteve sua taxa de empréstimo de referência de 1 ano em 3,00% e a taxa de 5 anos em 3,50%, recusando-se a ceder pela sétima reunião consecutiva.

A taxa de 1 ano define o tom para novos empréstimos, enquanto a de 5 anos ancora a precificação de hipotecas.

Isso ocorre à medida que a economia da China mostra mais feridas, especialmente no varejo, habitação e indústria.

Os dados de novembro , vieram mais fracos do que o esperado pelo mercado, pois as vendas no varejo aumentaram apenas 1,3% em relação ao ano anterior, ficando muito abaixo do crescimento de 2,8% que os economistas haviam previsto. Isso também representa uma queda em relação aos 2,9% de outubro, que já não eram fortes. A produção industrial subiu 4,8%, perdendo a projeção de 5,0%. Esse é o menor crescimento desde agosto de 2024.

O colapso imobiliário da China se aprofunda à medida que os preços dos imóveis caem

O setor imobiliário ainda é uma bagunça. O investimento em ativos fixos, que inclui infraestrutura e propriedade, caiu 2,6% entre janeiro e novembro em comparação com o ano anterior. Essa queda é mais acentuada do que os 2,3% esperados pelos economistas.

A dor é generalizada. Os preços das novas casas em Pequim, Guangzhou e Shenzhen caíram 1,2% em novembro. Enquanto isso, os preços das casas de revenda despencaram 5,8% em relação ao ano anterior. Nenhuma parte do mercado imobiliário está se sustentando.

Na Universidade de Cornell, o professor Eswar Prasad disse que “algum estímulo ajudará”, mas alertou que “a política monetária provavelmente não terá tanto tração” com o setor privado ainda frágil.

Ele acrescentou: “Com o enfraquecimento do impulso de crescimento, eles terão que ligar as torneiras do estímulo, talvez algum estímulo monetário, e idealmente um pouco mais de estímulo fiscal, mas isso realmente precisa ser embalado com algumas reformas mais amplas.”

O Ministério das Finanças da China não está ignorando isso. No início de dezembro, eles disseram que planejam emitir títulos especiais de longo prazo do governo em 2025 para apoiar projetos-chave de infraestrutura. Os funcionários também prometeram avançar com ações para aumentar o consumo dos consumidores, tentando evitar que a deflação se aprofunde. Mas mesmo com isso, os investidores não estão entusiasmados.

Yuan permanece fraco apesar do alívio comercial temporário com Washington

O recente acordo comercial com Washington está dando à China uma breve pausa. Tarifas sobre as exportações chinesas foram suspensas, o que poderia apoiar o crescimento das exportações em 2025. O país ainda espera atingir sua meta de crescimento de “cerca de 5%”, mas nada está garantido. A demanda interna ainda é fraca.

Na frente cambial, o yuan não está mostrando muita força. A taxa onshore permaneceu plana em 7,04 por dólar na segunda-feira. O yuan offshore enfraqueceu. Jason Schenker, presidente da Prestige Economics, disse que o yuan pode cair abaixo de 7,00 brevemente nos próximos seis meses, mas ele duvida que permaneça lá.

“Eu ficaria surpreso se estivesse abaixo de sete por um período sustentado. Isso provavelmente seria visto como um desafio e risco na China.” Ele agora vê o yuan terminando 2026 em torno de 7,03, ligeiramente mais firme do que sua previsão anterior de 7,05 de novembro.

Schenker não está acreditando na perspectiva otimista que alguns bancos estão defendendo. Goldman Sachs, por exemplo, acha que o yuan pode chegar a 6,85 em doze meses.

Mas essa visão entra em conflito com as chamadas recentes de dentro da China, onde alguns ex-funcionários do banco central e economistas estão argumentando a favor de um yuan mais forte. Seu argumento? Poderia ajudar a reequilibrar a economia e reduzir a pressão comercial.