Китай сохраняет ставку по 1-летним кредитам на уровне 3,00%, а по 5-летним — на уровне 3,50% уже седьмое заседание подряд

В понедельник Народный банк Китая (PBOC) объявил, что оставил ставку по 1-летнему кредитному прайму на уровне 3,00%, а по 5-летнему — на уровне 3,50%, отказавшись от изменений уже седьмое заседание подряд.

Ставка по 1-летним кредитам задает тон для новых займов, а 5-летняя ставка закрепляет ценообразование по ипотеке.

Это происходит на фоне того, что экономика Китая демонстрирует больше проблем, особенно в сфере розничной торговли, недвижимости и промышленности.

Данные за ноябрь, представленные , оказались слабее ожиданий рынка: розничные продажи выросли всего на 1,3% в годовом исчислении, значительно отстав от прогноза экономистов в 2,8%. Это также снижение по сравнению с октябрьскими 2,9%, которые уже не отличались высокой динамикой. Промышленное производство выросло на 4,8%, не достигнув прогнозируемых 5,0%. Это самый низкий показатель роста с августа 2024 года.

Крах рынка недвижимости в Китае углубляется на фоне падения цен на жилье

Ситуация в сфере недвижимости по-прежнему сложная. Инвестиции в основные средства, включая инфраструктуру и недвижимость, снизились на 2,6% в период с января по ноябрь по сравнению с прошлым годом. Это более резкое падение, чем ожидали экономисты (2,3%).

Болевые ощущения носят повсеместный характер. Цены на новое жилье в Пекине, Гуанчжоу и Шэньчжэне снизились на 1,2% в ноябре. Тем временем цены на вторичное жилье упали на 5,8% по сравнению с предыдущим годом. Ни один сегмент рынка недвижимости не демонстрирует устойчивости.

В Университете Корнелла профессор Эсвар Прасад заявил, что «некоторая стимуляция поможет», но предупредил, что «монетарная политика, вероятно, не получит большого отклика», поскольку частный сектор остается хрупким.

Он добавил: «При ослаблении темпов роста им придется активнее использовать инструменты стимуляции, возможно, монетарные, и, в идеале, немного больше фискальных мер, но это действительно должно быть упаковано вместе с более широкими реформами».

Министерство финансов Китая не игнорирует это. Ранее в декабре оно заявило, что планирует выпустить сверхдлинные специальные государственные облигации в 2025 году для поддержки ключевых инфраструктурных проектов. Чиновники также пообещали продвигать меры по повышению потребительских расходов, пытаясь предотвратить углубление дефляции. Но даже с этим инвесторы не проявляют особого энтузиазма.

Юань остается слабым, несмотря на временное торговое облегчение с Вашингтоном

Недавнее торговое соглашение с Вашингтоном дает Китаю кратковременную передышку. Тарифы на китайский экспорт были приостановлены, что может поддержать рост экспорта в 2025 году. Страна по-прежнему надеется достичь целевого показателя роста «около 5%», но ничего не гарантировано. Внутренний спрос остается слабым.

На валютном фронте юань не демонстрирует особой силы. Офшорный курс оставался стабильным на уровне 7,04 за доллар в понедельник. Офшорный юань ослаб. Джейсон Шенкер, президент Prestige Economics, заявил, что юань может временно опуститься ниже 7,00 в течение следующих шести месяцев, но сомневается, что это закрепится.

«Я был бы удивлен, если бы он оставался ниже семи в течение длительного периода. Это, вероятно, воспринималось бы как вызов и риск для Китая». Сейчас он ожидает, что юань завершит 2026 год на уровне около 7,03, что немного выше его ноябрьского прогноза в 7,05.

Шенкер не верит в бычий прогноз, который продвигают некоторые банки. Например, Goldman Sachs считает, что юань может вырасти до 6,85 в течение двенадцати месяцев.

Но это мнение противоречит недавним заявлениям изнутри Китая, где некоторые бывшие чиновники центрального банка и экономисты выступают за более сильный юань. Их аргумент? Это может помочь сбалансировать экономику и снизить торговое давление.