الصين تحافظ على سعر القرض لمدة عام واحد عند 3.00% ولمدة 5 سنوات عند 3.50% للاجتماع السابع على التوالي

في يوم الاثنين، أعلن بنك الشعب الصيني (PBOC) أنه أبقى على سعر القرض المرجحي لمدة عام واحد عند 3.00% وسعر الـ 5 سنوات عند 3.50%، ممتنعاً عن التغيير للمرة السابعة على التوالي.

يحدد سعر القرض لمدة عام واحد النبرة للقروض الجديدة، بينما يرسخ سعر الـ 5 سنوات تسعير الرهن العقاري.

يأتي هذا بينما تظهر اقتصاد الصين المزيد من الكدمات، خاصة عبر قطاع التجزئة والإسكان والصناعة.

جاء بيانات شهر نوفمبر أضعف مما توقعته الأسواق، حيث ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.3% على أساس سنوي، متراجعة بشكل كبير عن نمو 2.8% الذي توقعه الاقتصاديون. وهذا أيضاً انخفاض من 2.9% في أكتوبر، والتي لم تكن قوية بالفعل. ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 4.8%، متخلفاً عن التوقعات البالغة 5.0%. وهذا هو أدنى نمو منذ أغسطس 2024.

انهيار الإسكان في الصين يتعمق مع انخفاض أسعار العقارات

القطاع العقاري لا يزال فوضوياً. انخفض الاستثمار في الأصول الثابتة، الذي يشمل البنية التحتية والعقارات، بنسبة 2.6% بين يناير ونوفمبر مقارنة بالعام الماضي. وهذا انخفاض حاد أكثر من 2.3% التي توقعها الاقتصاديون.

الألم منتشر على نطاق واسع. انخفضت أسعار المنازل الجديدة في بكين وغوانزو وشينزين بنسبة 1.2% في نوفمبر. في الوقت نفسه، انهارت أسعار المنازل المستعملة بنسبة 5.8% مقارنة بالعام السابق. لا يوجد جزء من سوق الإسكان يتحمل الضغط.

في جامعة كورنيل، قال الأستاذ إيسوار براساد إن "بعض التحفيز سيساعد"، لكنه حذر من أن "السياسة النقدية ربما لن تحقق الكثير من التأثير" مع استمرار هشاشة القطاع الخاص.

وأضاف: "مع تباطؤ زخم النمو، سيتعين عليهم تشغيل صنابير التحفيز، ربما بعض التحفيز النقدي، ومن الأفضل قليلاً من التحفيز المالي، لكن ذلك يحتاج حقاً إلى أن يكون مغلفاً بإصلاحات أوسع".

وزارة المالية الصينية لا تتجاهل ذلك. في وقت سابق من ديسمبر، قالت إنها تخطط لإصدار سندات حكومية خاصة طويلة الأجل في عام 2025 لدعم مشاريع البنية التحتية الرئيسية. وعد المسؤولون أيضاً بدفع إجراءات لرفع الإنفاق الاستهلاكي، في محاولة لمنع تعمق التضخم الانكماشية. لكن حتى مع ذلك، المستثمرون ليسوا متحمسين.

اليوان يبقى ضعيفاً رغم الراحة التجارية المؤقتة مع واشنطن

الاتفاق التجاري الأخير مع واشنطن يمنح الصين راحة قصيرة الأجل. الرسوم الجمركية على الصادرات الصينية معلقة، مما قد يدعم نمو الصادرات في عام 2025. لا تزال الدولة تأمل في تحقيق هدف النمو "حوالي 5%"، لكن لا شيء مضمون. لا يزال الطلب المحلي ضعيفاً.

في جانب العملة، لا يظهر اليوان قوة كبيرة. بقي السعر المحلي ثابتاً عند 7.04 للدولار في يوم الاثنين. ضعف اليوان الخارجي. قال جيسون شينكر، رئيس بريستيج إيكونوميكس، إن اليوان قد يدفع دون 7.00 لفترة وجيزة خلال الأشهر الستة المقبلة، لكنه يشك في أنه سيبقى هناك.

"سأكون مندهشاً إذا كان دون السبعة لفترة مستدامة. سيُنظر إلى ذلك على الأرجح كتحدٍ ومخاطر في الصين." يرى الآن أن اليوان سينهي عام 2026 حول 7.03، أقوى قليلاً من توقعه السابق البالغ 7.05 في نوفمبر.

شينكر لا يشتري التوقعات الصعودية التي تدفع بها بعض البنوك. غولدمان ساكس، على سبيل المثال، يعتقد أن اليوان يمكن أن يرتفع إلى 6.85 في اثني عشر شهراً.

لكن هذا الرأي يتعارض مع الدعوات الأخيرة من داخل الصين، حيث يجادل بعض المسؤولين السابقين في البنك المركزي والاقتصاديون من أجل يوان أقوى. حجتهم؟ يمكن أن تساعد في إعادة توازن الاقتصاد وتقليل الضغط التجاري.