China mantiene la tasa a 1 año en 3,00% y la de 5 años en 3,50% por séptima reunión consecutiva

El lunes, el Banco Popular de China (PBOC) anunció que ha mantenido su tasa de préstamo preferente a 1 año en 3,00% y la tasa a 5 años en 3,50%, negándose a ceder por séptima reunión consecutiva.

La tasa a 1 año establece el tono para los nuevos préstamos, mientras que la de 5 años ancla la fijación de precios de las hipotecas.

Esto ocurre mientras la economía de China muestra más heridas, especialmente en el comercio minorista, la vivienda y la industria.

Los datos de noviembre, según los datos, fueron más débiles de lo que esperaban los mercados, ya que las ventas minoristas aumentaron solo un 1,3% interanual, quedándose muy por debajo del crecimiento del 2,8% que los economistas habían previsto. Eso también es una caída desde el 2,9% de octubre, que ya no era fuerte. La producción industrial subió un 4,8%, fallando la proyección del 5,0%. Ese es el crecimiento más bajo desde agosto de 2024.

El colapso inmobiliario de China se profundiza a medida que caen los precios de la propiedad

El sector inmobiliario sigue siendo un desastre. La inversión en activos fijos, que incluye infraestructura y propiedad, cayó un 2,6% entre enero y noviembre en comparación con el año anterior. Eso es una caída más pronunciada que el 2,3% que los economistas esperaban.

El dolor es generalizado. Los precios de las nuevas viviendas en Beijing, Guangzhou y Shenzhen bajaron un 1,2% en noviembre. Mientras tanto, los precios de las viviendas de reventa cayeron un 5,8% desde el año anterior. Ninguna parte del mercado inmobiliario se está manteniendo.

En la Universidad de Cornell, el profesor Eswar Prasad dijo que “algún estímulo ayudará”, pero advirtió que “la política monetaria probablemente no tendrá mucho impacto” con el sector privado aún frágil.

Añadió: “Con el impulso de crecimiento debilitándose, tendrán que encender los grifos del estímulo, quizás algo de estímulo monetario, e idealmente un poco más de estímulo fiscal, pero eso realmente necesita estar empaquetado con algunas reformas más amplias.”

El ministerio de finanzas de China no está ignorando eso. A principios de diciembre, dijeron que planean emitir bonos especiales gubernamentales a ultra largo plazo en 2025 para apoyar proyectos clave de infraestructura. Los funcionarios también prometieron impulsar acciones para aumentar el gasto de los consumidores, intentando evitar que la deflación se asiente más profundamente. Pero incluso con eso, los inversores no se están emocionando.

El yuan se mantiene débil a pesar del alivio comercial temporal con Washington

El reciente acuerdo comercial con Washington está dando a China un respiro corto. Los aranceles a las exportaciones chinas han sido suspendidos, lo que podría apoyar el crecimiento de las exportaciones en 2025. El país aún espera alcanzar su objetivo de crecimiento de “alrededor del 5%”, pero nada está garantizado. La demanda interna sigue siendo débil.

En el frente de la moneda, el yuan no muestra mucha fuerza. La tasa onshore se mantuvo plana en 7,04 por dólar el lunes. El yuan offshore se debilitó. Jason Schenker, presidente de Prestige Economics, dijo que el yuan podría empujar por debajo de 7,00 brevemente durante los próximos seis meses, pero duda que se mantenga ahí.

“Me sorprendería si estuviera por debajo de siete durante un período sostenido. Eso probablemente se vería como un desafío y riesgo en China.” Ahora ve el yuan terminando 2026 alrededor de 7,03, ligeramente más firme que su llamada anterior de 7,05 de noviembre.

Schenker no cree en la perspectiva alcista que algunos bancos están impulsando. Goldman Sachs, por ejemplo, piensa que el yuan podría subir hasta 6,85 en doce meses.

Pero esa visión choca con las llamadas recientes desde dentro de China, donde algunos ex funcionarios del banco central y economistas están argumentando a favor de un yuan más fuerte. Su argumento: podría ayudar a reequilibrar la economía y reducir la presión comercial.