La Cina mantiene il tasso a 1 anno al 3,00% e a 5 anni al 3,50% per la settima riunione consecutiva

Lunedì, la Banca Popolare Cinese (PBOC) ha annunciato che ha lasciato il suo tasso di prestito prime a 1 anno al 3,00% e il tasso a 5 anni al 3,50%, rifiutandosi di cambiare per la settima riunione consecutiva.

Il tasso a 1 anno stabilisce il tono per i nuovi prestiti, mentre il tasso a 5 anni fissa il prezzo dei mutui.

Questo avviene mentre l'economia cinese mostra più lividi, specialmente nel settore al dettaglio, immobiliare e industriale.

I dati di novembre sono arrivati più deboli del previsto dai mercati, poiché le vendite al dettaglio sono aumentate solo dell'1,3% su base annua, rimanendo ben al di sotto della crescita del 2,8% prevista dagli economisti. Questo è anche un calo rispetto al 2,9% di ottobre, che già non era forte. La produzione industriale è salita del 4,8%, mancando la proiezione del 5,0%. Questa è la crescita più bassa da agosto 2024.

Il crollo immobiliare della Cina si approfondisce mentre i prezzi delle proprietà scendono

L'immobiliare è ancora un disastro. Gli investimenti in attività fisse, che includono infrastrutture e proprietà, sono diminuiti del 2,6% tra gennaio e novembre rispetto all'anno scorso. Questa è una caduta più marcata del 2,3% previsto dagli economisti.

Il dolore è diffuso. I prezzi delle nuove case a Pechino, Guangzhou e Shenzhen sono scesi del 1,2% a novembre. Nel frattempo, i prezzi delle case di seconda mano sono crollati del 5,8% rispetto all'anno precedente. Nessuna parte del mercato immobiliare si sta reggendo.

All'Università di Cornell, il professore Eswar Prasad ha detto che "qualche stimolo aiuterà", ma ha avvertito che "la politica monetaria probabilmente non otterrà molta trazione" con il settore privato ancora fragile.

Ha aggiunto: "Con la crescita del momento che si indebolisce, dovranno accendere i rubinetti dello stimolo, forse qualche stimolo monetario, e idealmente un po' più di stimolo fiscale, ma questo ha davvero bisogno di essere confezionato con alcune riforme più ampie."

Il ministero delle Finanze cinese non sta ignorando questo. All'inizio di dicembre, hanno detto che prevedono di emettere obbligazioni speciali governative ultra-lungo termine nel 2025 per sostenere i progetti di infrastrutture chiave. I funzionari hanno anche promesso di spingere avanti le azioni per aumentare la spesa dei consumatori, cercando di impedire che la deflazione si approfondisca. Ma anche con questo, gli investitori non si stanno entusiasmando.

Lo yuan rimane debole nonostante la temporanea tregua commerciale con Washington

Il recente accordo commerciale con Washington sta dando alla Cina una breve tregua. I dazi sulle esportazioni cinesi sono stati sospesi, il che potrebbe sostenere la crescita delle esportazioni nel 2025. Il paese spera ancora di raggiungere l'obiettivo di crescita di "circa il 5%", ma nulla è garantito. La domanda interna è ancora debole.

Sul fronte della valuta, lo yuan non mostra molta forza. Il tasso onshore è rimasto piatto a 7,04 per dollaro lunedì. Lo yuan offshore si è indebolito. Jason Schenker, presidente di Prestige Economics, ha detto che lo yuan potrebbe spingersi sotto 7,00 brevemente nei prossimi sei mesi, ma dubita che vi rimarrà.

"Mi sorprenderò se fosse sotto sette per un periodo sostenuto. Questo sarebbe probabilmente visto come una sfida e un rischio in Cina." Ora vede lo yuan terminare il 2026 intorno a 7,03, leggermente più forte della sua precedente previsione di 7,05 di novembre.

Schenker non crede nell'ottimismo rialzista che alcune banche stanno spingendo. Goldman Sachs, per esempio, pensa che lo yuan potrebbe salire fino a 6,85 in dodici mesi.

Ma questa visione è in contrasto con le recenti chiamate dall'interno della Cina, dove alcuni ex funzionari della banca centrale ed economisti stanno sostenendo uno yuan più forte. La loro proposta? Potrebbe aiutare a riequilibrare l'economia e ridurre la pressione commerciale.