O principal investidor da Tesla, CalPERS, move-se para bloquear o acordo de remuneração de $1T de Musk

O Sistema de Aposentadoria dos Funcionários Públicos da Califórnia (CalPERS), o maior fundo de pensão público dos Estados Unidos, anunciou na quinta-feira que votará contra o pacote de remuneração proposto de $1 trilhão por 10 anos de Elon Musk na Tesla Inc.

O fundo atualmente detém aproximadamente 5 milhões de ações na Tesla, com um investimento valendo mais de $2 bilhões no total.

A declaração do CalPERS sobre o pacote de remuneração centrou-se no tamanho total do plano e na consolidação de poder de Musk decorrente do acordo. De acordo com o fundo de pensão, o acordo de remuneração, “muito acima dos pacotes de remuneração para CEOs em empresas comparáveis por várias ordens de magnitude”, apresenta riscos de governança para acionistas regulares.

O plano proposto da Tesla vincula a remuneração de Musk a metas de desempenho agressivas para capitalização de mercado, lucros e inovação. Seguindo esse acordo, Musk poderia possuir mais de um quarto da empresa, ganhando assim uma voz significativa no conselho.

Musk poderia ganhar 12% das ações da Tesla se a proposta for aprovada

A votação dos acionistas está agendada para 6 de novembro de 2025, em Austin, Texas. A oposição do CalPERS deve influenciar outros investidores institucionais, que podem se pronunciar sobre as implicações de governança do pacote.

Nas semanas que antecederam a reunião anual da Tesla em Austin, o fundador Elon Musk tem sido trabalhando difícil ganhar apoio para o acordo de remuneração. Ele passou grande parte da chamada de resultados da Tesla este mês defendendo o pacote de remuneração e criticando as empresas aconselhando investidores a rejeitá-lo.

Sob o pacote de remuneração proposto de $1 trilhão, Musk precisaria atender a uma série de metas de desempenho ao longo de 10 anos para receber o valor total – potencialmente dando-lhe controle de pelo menos um quarto da Tesla. O plano premiaria Musk com até 12% das ações da Tesla, avaliadas em cerca de $1,03 trilhão, desde que a montadora cresça sua capitalização de mercado para $8,6 trilhões nos próximos dez anos.

Isso também garantiria a influência de Musk sobre a Tesla e seus planos de robótica, que ele vem exigindo publicamente desde o início do ano passado. A presidente do conselho da empresa, Robyn Denholm, havia defendido anteriormente o plano, argumentando que ele tinha como objetivo manter Musk motivado e comprometido com os objetivos da Tesla.

Ela observou: “Se ele performar, se atingir as metas super ambiciosas que estão no plano, então ele recebe ações, é 1% para cada meio trilhão de dólares de capitalização de mercado, mais metas operacionais que ele precisa atingir para isso.” 

No entanto, críticos argumentaram que Musk não precisa de incentivos extras, já que ele já possui a maior participação na Tesla, e que o acordo poderia aumentar os riscos de diluição e governança.

Os arranjos de remuneração anteriores de Musk também não escaparam da controvérsia. A CEO da CalPERS, Marcie Frost, disse no ano passado que o fundo votou contra sua proposta de US$ 56 bilhões.

CalPERS também havia rejeitado um plano de compensação de 2018 avaliado em mais de US$ 50 bilhões. Um juiz de Delaware anulou finalmente esse pacote, embora a Tesla esteja contestando a decisão.

Alguns investidores haviam considerado substituir Musk

No início deste ano, a confrontação aberta de Musk com o presidente Donald Trump inquietou alguns investidores e analistas da Tesla, que temiam que isso o distraísse da empresa e até desencadeou discussões sobre uma possível mudança de liderança.

Em julho, Musk declarou sua intenção de fundar um terceiro partido político, o “Partido da América”, em resposta à sua ruptura com Trump sobre legislação tributária e de gastos. No entanto, o conselho da Tesla aconselhou os investidores a votarem contra uma medida que busca uma política de neutralidade política, que visava aumentar a supervisão do envolvimento político de Musk.

Douglas Chia, presidente da Soundboard Governance, disse que era claro que Musk detinha influência considerável na Tesla, e ele acreditava que o conselho e os investidores mais uma vez dariam a ele o que queria.

Por enquanto, o conselho da Tesla ainda não indicou se revisará o plano em resposta às preocupações dos investidores. Analistas dizem que o resultado da votação pode estabelecer um precedente para futuros pacotes de remuneração executiva em empresas de tecnologia e crescimento.