WTO, AI 붐과 관세 유발 수입으로 2025년 상품 무역 전망치를 2.4%로 3배 상향

WTO는 인공지능과 관세 유발 수입이 글로벌 흐름을 재편함에 따라 2025년 상품 무역 전망치를 팬데믹 이전 수준으로 상향 조정했다.

화요일 제네바에서 무역 기구는 2025년 상품 무역이 2.4% 성장할 것으로 전망한다고 밝혔다. 이는 8월 발표된 0.9% 전망치에서 큰 폭으로 상향 조정된 것이며, 4월 예측 0.2% 감소를 반전시킨 것이다. 이 상승은 AI 관련 구매 증가, 관세 인상 전에 물량을 확보하려는 미국 수입업자, 그리고 개도국 간 강화된 무역 등 상반기의 특징을 반영한다.

동 기구는 장기 전망도 하향 조정했다. 경제학자들은 2026년 상품 무역 성장을 1.8%에서 0.5%로 낮게 전망했다. 서비스 수출은 2025년 4.6%, 2026년 4.4% 증가할 것으로 예상되며, 이는 2024년의 6.8% 급증에 비해 현저히 낮은 수치다. 이 변화는 현재의 부양이 지속적인 성장이 아닌 단기 활동에 크게 의존하고 있음을 강조한다.

WTO, AI 상품과 관세를 급증의 원인으로 지목

세계무역기구(WTO)에 따르면 “인공지능(AI) 관련 상품의 견조한 무역”이 2025년 상품 흐름 급증의 핵심이다. 기구는 반도체, 서버 및 통신 장비를 이 성장의 주요 동력으로 꼽았다.

농지오 이웨알라(Ngozi Okonjo-Iweala) 사무총장은 이번 상승이 신흥 경제국 간 무역 연결고리가 강화되고, 정부들이 올해 초 관세 변경을 처리한 방식도 반영한다고 말했다.

“국가들의 일반적인 관세 변경에 대한 측정된 대응, AI의 성장 잠재력, 그리고 특히 신흥 경제국을 포함한 세계 나머지 국가 간 증가된 무역이 2025년의 무역 setbacks를 완화하는 데 도움이 되었다”라고 그녀는 말했다.

그녀의 발언은 트럼프 행정부의 광범위하고 제품별로 차이가 큰 관세 조치를 가리키며, 이는 미국 기업들이 더 높은 비용을 피하기 위해 물량을 조기에 수입하도록 유도했다.

AI 관련 상거래의 규모는 채권 시장에서도 뚜렷이 드러난다. JP모건 체이스(JPMorgan Chase & Co.)는 AI 관련 부채 규모가 1.2조 달러에 달해 투자 등급 Universe에서 가장 큰 비중을 차지한다고 밝혔다. 동 은행 애널리스트들은 AI 기업들이 2020년 11.5%에서 증가한 14%의 투자 등급 시장을 차지했으며, 이는 JP모건 미국 유동성 지수(JULI)에서 미국 은행들의 11.7% 점유율을 앞선 것이라고 작성했다.

채권 및 주식 시장, AI 노출追逐

JP모건 애널리스트인 네이선 로젠바움(Nathaniel Rosenbaum)과 에리카 스피어(Erica Spear)는 기술, 유틸리티 및 자본재 분야에서 AI와 가장 밀접하게 연관된 75개 기업을 식별했다.

이 목록에는 오라클(Oracle Corp.), 애플(Apple Inc.) 및 듀크 에너지(Duke Energy Corp.) 등이 포함된다. 이러한 기업들은 대규모 부채를 발행하지만 낮은 순 레버리지와 높은 현금 보유고를 유지한다. 이 그룹은 74bp의 스프레드로 거래되며, 이는 광범위한 JULI 지수보다 약 10bp 더 좁다.

“AI 기업 관련 부채는 빠르게 성장하고 있지만, 이는 강력한 재무제표와 엄격한 규제라는 좋은 이유로 스프레드가 좁게 거래된다”라고 애널리스트들은 썼다.

이들 기업은 3년 전 ChatGPT가 현대 AI 시대를 열면서 주가 평가가 급등했으며, 글로벌 경제를 재편할 수 있는 기술에 노출되기를 원하는 투자자들을 끌어모았다. 그러나 애널리스트들은 가장 큰 기술 기업들의 실적 부진이 높은 평가로 인해 더 광범위한 매도세를 촉발할 수 있다고 경고했다.

채권 투자자들도 소극적이지 않다. 오라클의 지난달 180억 달러 채권 판매는 올해 두 번째로 큰 투자 등급 거래였으며, 880억 달러의 주문을 받았다. 은행과 사적 신용 기관들도 AI 뒤쪽에 있는 거대한 데이터 센터 구축을 위한 자금 조달 인수인수를 경쟁하고 있다.