L'OMC triple sa prévision de commerce de marchandises 2025 à 2,4 % grâce au boom de l'IA et aux importations alimentées par les tarifs douaniers

L'OMC a relevé sa prévision de commerce de marchandises 2025 à des niveaux non vus depuis avant la pandémie, alors que l'intelligence artificielle et les importations alimentées par les tarifs douaniers reconfigurent les flux mondiaux.

Mardi à Genève, l'organe commercial a indiqué qu'il s'attend désormais à ce que le commerce des marchandises augmente de 2,4 % en 2025, une augmentation considérable par rapport à la projection de 0,9 % faite en août et une inversion de la baisse prévue de 0,2 % en avril. Cette hausse fait suite à un premier semestre marqué par des achats liés à l'IA plus importants, la course des importateurs américains pour devancer les hausses de tarifs douaniers et un commerce plus fort entre les pays en développement.

L'organisation a également réduit ses perspectives à plus long terme. Ses économistes prévoient désormais une croissance du commerce de marchandises en 2026 de seulement 0,5 %, en baisse par rapport à 1,8 %. Les exportations de services devraient augmenter de 4,6 % en 2025 et de 4,4 % en 2026, bien en dessous de la hausse de 6,8 % enregistrée en 2024. Ce changement souligne à quel point la hausse actuelle est liée à l'activité à court terme, et non à une croissance régulière.

L'OMC cite les biens IA et les tarifs douaniers pour expliquer la hausse

Selon l'OMC, un « commerce robuste de biens liés à l'intelligence artificielle » est au cœur de la hausse des flux de marchandises en 2025. L'organisation a listé les semi-conducteurs, les serveurs et les équipements de télécommunications comme principaux moteurs de cette croissance.

La Directrice générale Ngozi Okonjo-Iweala a déclaré que la reprise reflète également des liens commerciaux plus forts entre les économies émergentes et la manière dont les gouvernements ont géré les changements de tarifs douaniers plus tôt cette année.

« La réponse mesurée des pays aux changements de tarifs douaniers en général, le potentiel de croissance de l'IA, ainsi que l'augmentation du commerce parmi le reste du monde, en particulier parmi les économies émergentes, ont aidé à atténuer les revers commerciaux en 2025 », a-t-elle déclaré.

Ses commentaires concernent les tarifs douaniers généralisés de l'administration Trump avec des variations significatives par produit, incitant les entreprises américaines à importer des expéditions plus tôt pour éviter des coûts plus élevés.

L'ampleur du commerce lié à l'IA est également visible sur les marchés de la dette. JPMorgan Chase & Co. a indiqué que le montant de la dette liée à l'intelligence artificielle a atteint 1,2 billion de dollars, en faisant la plus grande tranche de l'univers de l'investissement de qualité. Les analystes de la banque ont écrit que les entreprises de l'IA représentent désormais 14 % du marché de haute qualité, en hausse par rapport à 11,5 % en 2020, et ont dépassé la part de 11,7 % des banques américaines dans l'indice de liquidité américain de JPMorgan (JULI).

Les marchés de la dette et des actions chassent l'exposition à l'IA

Les analystes de JPMorgan, Nathaniel Rosenbaum et Erica Spear, ont identifié 75 entreprises dans les technologies, les services publics et les biens d'équipement qui sont le plus liées à l'IA.

La liste comprend Oracle Corp., Apple Inc. et Duke Energy Corp. Beaucoup de ces entreprises émettent de grandes quantités de dette mais maintiennent un endettement net faible et des réserves de trésorerie élevées. Le groupe se négocie à 74 points de base, environ 10 points de base plus serrés que l'indice JULI plus large.

« La dette liée aux entreprises de l'IA croît rapidement, mais elle se négocie serrée pour de bonnes raisons », ont écrit les analystes, soulignant leurs bilans solides et leur forte réglementation.

Ces mêmes entreprises ont vu leurs valorisations boursières s'envoler depuis le lancement de ChatGPT, qui a ouvert l'ère moderne de l'IA il y a trois ans, attirant les investisseurs souhaitant une exposition à une technologie susceptible de remodeler l'économie mondiale. Les analystes ont toutefois averti que tout recul des résultats des plus grandes entreprises technologiques pourrait provoquer un selloff plus large en raison de leurs valorisations élevées.

Les investisseurs en dette ne restent pas inactifs. La vente d’obligations d’Oracle de 18 milliards de dollars le mois dernier, la deuxième plus grande opération de qualité élevée de l’année, a attiré 88 milliards de dollars de commandes. Les banques et les sociétés de crédit privé sont également en concurrence pour souscrire des financements destinés à développer les énormes centres de données derrière l’IA.