- S&P 500 지수는 2025 년 16% 상승하며 연속 3 년간 두 자릿수 수익률을 기록했는데, 이는 역사적으로 수익률 둔화 신호로 해석됩니다.
- 월가 은행들은 2026 년 3.7%~11%의 상승을 예측하며 목표치는 7,100~7,600 사이입니다.
- 밸류에이션은 주당 순이익 대비 22 배로 확장되어 2000 년 폭락 직전의 닷컴 버블 수준에 근접했습니다.
월가의 강세 행진이 식을 수 있다. 3년 연속 두 자릿수 수익률을 기록한 후, 금융 전문가들은 2026년이 많이 달라질 수 있다고 말한다.
주요 주가지수는 3년 연속 인상적인 수익률을 기록하며 마무리했지만, 상황이 복잡해지고 있다. 많은 기업들이 과대평가되어 보이며, 경제의 미래도 이전만큼 명확하지 않다. 여전히 낙관적인 이유가 있지만, 일부 시장 관찰자들은 주가가 이토록 빠르게 상승할 수 있을지 의문을 제기한다.
전문가들은 연승 행진이 이어지기 어려울 수 있다고 경고한다
Nationwide의 수석 시장 전략가인 마크 해커트는 “우리는 아마도 괜찮은 시장을 가지고 있지만, 지난 몇 년간 보았던 그런 시장은 분명 아니다”라고 말했다.
S&P 500은 지난해 16% 상승했다. 강력한 경제, 새로운 금리 인하, 그리고 인공지능에 대한 모든 관심이 벤치마크 지수를 2025년 중 39개의 새로운 기록으로 이끌었다. 다우존스 산업평균지수는 13% 상승했고, 나스닥 종합지수는 20% 뛰었다.
대형 은행들은 여전히 파티가 계속될 것으로 본다. 뱅크오브아메리카는 S&P 500이 올해 말까지 7,100에 도달할 것으로 예상하며, 이는 2025년 종가 대비 3.7% 상승이다. JP모건 체이스는 7,500을, 골드만 삭스는 7,600을 예측한다.
이러한 전반적인 자신감은 일부 투자자들을 불안하게 만든다. S&P 500은 2023년 초부터 새해 전야까지 약 80% 급등했다. 이는 거의 어떤 상황에서도 따라잡기 어려운 미친 듯한 속도다.
인터랙티브 브로커스의 수석 전략가인 스티브 소스닉은 “모든 것이 잘 될 것이라는 광범위한 합의가 있을 때, 투자자들은 적어도 약간의 회의론을 제기하는 것이 유리하다”라고 말했다.
이 랠리는 월스트리트 기준으로는 이미 오래되었다. 만약 S&P 500이 2026 동안 상승한다면 4년 연속 상승할 경우, 이는 2007년 벤치마크가 5년 연속 상승을 기록한 이후 가장 긴 행진이 될 것이다. 다우존스 시장 데이터에 따르면, 지수 역사상 4년 이상 연속 상승한 스프린트는 단 5번뿐이다.
12월 고용 보고서가 곧 발표되어 투자자들에게 경제 현황에 대한 다음 실제 통찰을 제공할 것이다. JP모건 체이스, 웰스 파고, 시티그룹을 포함한 대형 은행들도 향후 몇 주 동안 실적 발표를 시작할 예정이다.
작년의 랠리는 주식을 훨씬 뛰어넘었다. 금과 은은 1979년 이후 가장 좋은 해를 보냈다. 채권은 2020년 이후 가장 좋은 모습을 보였다. 개인 투자자들은 투기적으로 다시 뛰어들어 새로운 밈 주식 클래스를 만들고 옵션 거래량을 다시 기록 수준으로 끌어올렸다.
낮은 금리는 올해 시장에 도움이 될 것이다. 연방준비제도이사회(Fed)는 2026년에 0.25%p 인하를 계획했으며, 제롬 파월의 임기가 5월에 만료된 후 차기 연준 의장 후보로 지명된 트럼프 대통령의 인선이 더 Dovish(완화적)일 것으로 예상된다. 세제 감세도 기업 재정을 부양할 준비가 되어 있다.
가격이 너무 높게 오르면 경고등이 켜진다
하지만 가격이 너무 빠르고 크게 올랐다는 경고 신호들이 있다. 비트코인 10월 초 12만 6,000달러 이상의 기록을 세운 후 30% 이상 하락하여 지난해 8만 8,000달러 미만에서 마감했다. 급등했던 많은 밈 주식들도 마찬가지로 빠르게 하락했다.
일부 분석가들은 인공지능(AI) 주식의 거대한 상승이 지난 3년 동안 시장의 상승을 주도했지만, 더 이상 크게 오를 여지가 제한되어 있다고 우려한다. 많은 사람들이 AI가 변혁적일 것이라고 믿지만, 주요 AI 기업들 간의 수조 달러 투자에 대한 약속된 수익을 실현하기 어려울 것이라고 걱정한다. 이는 향후 상승세를 제약할 수 있다.
밸류에이션이 비싸 보인다. S&P 500 기업들은 향후 12개월 예상 이익의 22배로 거래되고 있으며, 이는 10년 평균인 19배보다 높다. 뱅크오브아메리카가 추적하는 S&P 500의 밸류에이션 지표 중 약 절반은 2000년 3월, 닷컴 버블 붕괴 직전에 비해 높다.
그럼에도 불구하고 많은 이들은 경제가 견고하게 유지되어 주식에 새로운 연료를 제공할 것으로 기대한다. 트럼프의 관세, 지속적인 인플레이션, 이민 쇼크에도 불구하고 미국 경제는 지난해 탄력성을 유지했다. 미국인들은 지출을 계속했고, 기업들은 데이터 센터와 기타 중요한 AI 인프라 부분에 막대한 투자를 계속했다.
기업 이익 성장은 견고할 것으로 예상된다. FactSet 에 조사된 분석가들은 S&P 500 기업들이 올해 이익이 15% 증가할 것으로 보고 있으며, 이는 2021년 이후 가장 높은 연간 성장률이다.
Janney Capital Management의 수석 투자 전략가인 마크 루시니는 “기본 시나리오는 경제에 충분한 모멘텀이 있는 경우”라고 말했다.
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하니아 후마윤
Hania는 금융, 경제 동향 및 예측 시장 분석에 대한 오랜 경력을 바탕으로 Cryptopolitan에 합류했습니다. 그녀는 신기술, AI 및 핀테크 관련 주제를 다루었습니다. Hania는 면허를 받은 건축가로서의 경험이 뉴스 작성에 활력과 정밀함을 더했습니다. 그녀는 라호르 국립예술대학에서 건축학 학위를 취득했습니다.
