华尔街认为市场在2026期间将上涨，尽管估值较高

华尔街的强劲势头可能会降温。在连续三年实现两位数增长后，金融专家表示2026年可能会有很大不同。

主要股票指数刚刚结束了连续第三年的强劲回报，但情况正变得复杂。许多公司的股价看起来过高，经济前景也不再那么清晰。仍然有充分的理由保持乐观，但一些市场观察家不确定股票能否继续保持如此快的上涨速度。

专家警告称，连胜纪录可能难以复制

“我们可能拥有一个尚可的市场，但肯定不如过去几年所见的那样好，”Nationwide的首席市场策略师Mark Hackett表示。

标普500指数去年上涨了16%。强劲的经济、新的降息以及围绕人工智能的热潮推动该基准指数在2025年创下39项新纪录。道琼斯工业平均指数上涨13%，纳斯达克综合指数飙升20%。

大型银行仍然认为牛市仍在继续。美国银行预计标普500指数将在今年年底达到7,100点——较2025年收盘水平上涨3.7%。摩根大通预计将达到7,500点。高盛预测将达到7,600点。

这种全面乐观的情绪让一些投资者感到紧张。标普500指数从2023年初到新年前夜飙升了约80%。这种疯狂的速度在几乎任何情况下都难以维持。

“当出现如此广泛的共识认为一切都会顺利时，投资者至少应保持一点怀疑态度，这是明智之举，”Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick表示。

按照华尔街的标准，这次反弹已经显得陈旧。如果 标普500在2026期间上涨 连续第四年上涨，这将是自2007年以来最长的此类连胜纪录，当时该基准指数完成了五年的连涨。回顾该指数的历史，根据道琼斯市场数据，只有五次连续四年或更长时间上涨的纪录。

12月就业报告即将发布，这将给投资者提供对经济状况的下一个真实观察。包括摩根大通、富国银行和花旗集团在内的大型银行也将在未来几周内开始公布财报。

去年的反弹远远超出了股票范围。黄金和白银迎来了自1979年以来最好的年份。债券也迎来了自2020年以来的最佳表现。个人投资者重新投入投机，创造了新的迷因股类别，并推动期权交易量再次创下纪录。

较低的利率应该有助于今年的市场。美联储为2026年安排了一次25个基点的降息，一些人预计，在杰罗姆·鲍威尔任期于5月结束后，特朗普提名的下一任美联储主席可能会采取更鸽派的立场。减税也有望增加企业收入。

随着价格攀升过高，警告信号闪烁

但有一些警告信号表明价格已经涨得太远、太快。 Bitcoin 去年10月初创下126,000美元以上的纪录后，该指数大幅下跌超过30%，去年年底收于88,000美元以下。许多经历大幅上涨的迷因股也迅速回落。

一些分析师担心，人工智能股票的巨大涨幅——这推动了过去三年市场的大部分增长——已没有太多进一步上涨的空间。许多人相信人工智能将具有变革性，但他们担心主要人工智能玩家之间数十亿美元投资的预期回报难以实现。这可能会拖累未来的增长。

估值看起来很高。标普500指数成分股的交易价格是其未来12个月预期收益的22倍，高于其10年平均的19倍。美国银行跟踪的标普500指数约一半的估值指标高于2000年3月互联网泡沫破裂前后的水平。

尽管如此，许多人预计经济将保持韧性，并为股票提供新的动力。尽管面临特朗普的关税、持续的通货膨胀和移民冲击，美国经济在去年仍保持韧性。美国人继续消费，企业继续在数据中心和其他关键 AI 基础设施方面投入巨资。

预计企业盈利增长将保持强劲。接受 FactSet 调查的分析师预计，标普500指数成分股今年的利润将增长15%，这将标志着自2021年以来最高的年度增长率。

“基准情况是经济有足够的动力，”Janney Capital Management的首席投资策略师Mark Luschini表示。