- S&P500は2025年に16%上昇し、過去3年連続で二桁のリターンを達成しました。歴史的にこれは、今後の収益が鈍化する兆候とされています。
- ウォール街の銀行は2026年の成長率を3.7%から11%と予測しており、目標株価は7,100から7,600の間となっています。
- 現在のバリュエーションは利益の22倍と高く、2000年の暴落前のドットコムバブル期に近い水準です。
ウォールストリートの好調な勢いは鈍化する可能性があります。3年連続の二桁成長の後、金融専門家たちは2026年は大きく異なるものになるだろうと述べています。
主要株式指数は、印象的なリターンを3年連続で達成しましたが、状況は複雑さを増しています。多くの企業が高値で取引されており、経済の先行きも以前ほど明確ではありません。楽観的な理由はまだありますが、市場の注視者の中には、株式がこれほど急速に上昇し続けることに懐疑的な見方もあります。
勝 streak は維持が難しいと専門家が警告
「市場はまあまあの状態かもしれませんが、ここ数年見たような状況ではありません」と、ナショナル・インシュアランスのチーフ・マーケット・ストラテジスト、マーク・ハケット氏は語った。
S&P 500は昨年16%上昇した。堅調な経済、新たな利下げ、そして人工知能（AI）をめぐる熱狂が、2025年にベンチマーク指数を39回もの新記録に押し上げた。ダウ・ジョーンズ工業平均株価は13%上昇し、ナスダック総合指数は20%跳ね上がった。
大手銀行は依然としてこの好調な状況が続くと見ている。バンク・オブ・アメリカは、S&P 500が今年末までに7,100に達すると予想している。これは2025年の終値から3.7%の上昇となる。JPモルガン・チェースは7,500を、ゴールドマン・サックスは7,600を予測している。
このような全般的な自信は、一部の投資家に不安を与えている。S&P 500は2023年初頭から大晦日にかけて約80%急騰した。これは、ほぼあらゆる状況で追いつくのが難しい、驚くべきペースである。
「すべてがうまくいくという広範なコンセンサスがある際には、投資家が少なくともある程度の懐疑心を示すことが賢明である」と、インタラクティブ・ブローカーズのチーフ・ストラテジスト、スティーブ・ソスニック氏は語った。
このララリはウォール街の基準では古くなってきた。もし S&P 500が 2026 で4年連続で上昇すれば、2007年にベンチマークが5年間の連続上昇を達成して以来、最長となる。ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、指数の歴史を遡ると、4年以上の連続上昇ストリークは過去に5回しかない。
12月の雇用統計がまもなく発表され、投資家が経済の状況を改めて把握する機会となる。JPモルガン・チェース、ウェルズ・ファーゴ、シティグループなどの大手銀行も、今後数週間で決算を発表し始める。
昨年のララリは株式を超えて広がった。金と銀は1979年以来最高の一年となった。債券も2020年以来最高のパフォーマンスを見せた。個人投資家は投機に戻り、ミーム株の新たなクラスを生み出し、オプション取引高を再び記録的に押し上げた。
利下げは今年、市場に好影響を与えるはずだ。連邦準備制度理事会（FRB）は2026年に1回、0.25%の利下げを見込んでおり、ジェローム・パウエル氏の任期が5月に満了した後、次期FRB議長にトランプ大統領が指名する人物は、よりハト派的な姿勢を示すとの見方もある。減税も企業の資金繰りを押し上げる準備ができている。
価格が高すぎると警告のサインが点灯
しかし、価格が遠く、かつ急速に上昇しすぎているという警告のサインもある。 ビットコイン 10月初頭に12万6,000ドル超の記録を更新した後、30%以上下落し、昨年8万8,000ドル未満で終わった。大幅に上昇したミーム株の多くも、同様に急速に下落している。
一部の分析家は、過去3年間市場の上昇を牽引してきた人工知能（AI）関連株式の大幅な上昇に、さらに伸びる余地が限られていると懸念している。AIが変革をもたらすと信じる人は多いが、主要なAI企業間の数十億ドル規模の投資に対する約束されたリターンを実現するのは難しいのではないかと懸念されている。これが将来の成長を重くする可能性がある。
バリュエーションは高すぎると見られている。S&P 500の企業は、今後12ヶ月の見込み利益の22倍で取引されており、10年平均の19倍を上回っている。バンク・オブ・アメリカが追跡するS&P 500のバリュエーション指標の約半分は、ドットコムバブルが崩壊した2000年3月付近の水準よりも高い。
それでも、多くの人は経済が持ちこたえ、株式に新たな燃料を提供すると期待している。トランプ氏の関税、持続的なインフレ、移民ショックにもかかわらず、米国経済は昨年強靭さを保った。アメリカ人は支出を続け、企業はデータセンターや他の重要な AI インフラストラクチャへの莫大な投資を続けた。
企業の利益成長は堅調に維持されると見込まれている。 ファクトセット が調査したアナリストたちは、S&P 500の企業が今年、利益が15%増加すると報告すると予想しており、これは2021年以来最高となる年間成長率となる。
「ベースケースは、経済に十分なモメンタムがある場合である」と、ジェニー・キャピタル・マネジメントのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、マーク・ルシニー氏は語った。
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ハニア・フマユン
Hania氏は、金融・経済動向および予測市場の分析における長年の経験を経てCryptopolitanに参加しました。彼女は新興技術、AI、フィンテックに関するトピックを扱ってきました。ライセンスを取得した建築家としての経験は、ニュース記事に活力と精密さを加えています。ラホールの国立芸術大学で建築学の学位を取得し、
