「退屈な」株が2025年のAI勝者になったが、誰もそれを予想していなかった

人工知能（AI）への投資ゲームは変化しつつある。2025年、テクノロジー大手が新たなデータセンターに資金を注ぎ込む一方で、最終的に注目を集めたのは、これらの施設の運用に必要な基本機器を製造する別の企業群だった。.

ストレージ関連企業が今年のS&P500指数で上位を独占した。サンディスク社は株価が580%近く急上昇し、1位を獲得。ウェスタンデジタル社が2位、シーゲイト・テクノロジー・ホールディングス社が4位となった。ブルームバーグのデータによると、電力および接続性を提供するアンフェノール社、コーニング社、NRGエナジー社、GEバーノバ社も上位25社に入った。

これはここ数年とは状況が異なります。AI業界の元祖とも言えるNVIDIA社は、かつてこの指数の好成績銘柄を独占していました。この半導体メーカーは2025年に40%上昇しましたが、最終的にはこの指数の上位銘柄の中で71位に留まりました。大手クラウド企業であるマイクロソフト社、メタ・プラットフォームズ社、アルファベット社は、規模の大きさから依然として市場を牽引していますが、上昇率は鈍化しています。.

ジェイク・セルツ氏は、オールスプリング・グローバル・インベストメンツでポートフォリオを運用しています。「ベンチマークがかなり集中している場合、売上高と利益の成長を牽引するテーマを探すことが重要です」と彼は述べています。「AIは現在、そうした主要なテーマの一つであり、これは目新しいことではありません。ですから、私たちはテクノロジーの枠を超えて視野を広げているのです。」

テクノロジー大手を超えた価値の探求

ハイパースケーラーがデータセンターの構築に費やす数十億ドルから利益を得る企業に投資すれば、成長の余地があり、価格も改善される。.

マット・サリー氏はトータス・キャピタル・アドバイザーズでポートフォリオを運用している。彼の会社はハイパースケーラーの株式を保有していない。「私たちが注目しているのは、その資金がどこに使われているかということです」と彼は言う。「ある程度は半導体企業もですが、それよりも、あまり知られていない銘柄に注目しています。」

ウォール街の一部の人々は、支出が鈍化し、AI関連銘柄の上昇が反転するのではないかと懸念している。これは、パンデミック中に基本的な医療用品で起こったことと似ている。.

「新型コロナウイルスの流行で、世界はマスクや手指消毒剤など、あらゆる物資をはるかに多く必要としていました」と、アージェント・キャピタル・マネジメントのポートフォリオ・マネージャー、ジェド・エラーブルック氏は述べた。しかし、6～12ヶ月の間に、あらゆるものが過剰供給となり、「これらの物資を供給していた企業は、史上最高の時期から最悪の時期へと転落しました」

しかし、ハイパースケーラーが投資を続けると表明しているため、投資家はAI関連銘柄に強気な姿勢を保っています。現在、人々が何を購入しているのか、以下にご紹介します。.

サンディスク、ウエスタンデジタル、シーゲイトの株価が今年急騰したことを受け、ウォール街はストレージ市場が2026年も好調を維持すると予想している。しかし、2025年の勝者にとっての好況は終わりを迎えるかもしれない。アナリストは、サンディスクの株価が2026年に264ドルに達すると予想しているが、これは現在の約244ドルから​​わずか8%上昇するだけだ。.

ピュア・ストレージは更なる上昇余地があるようだ。現在株価は68ドルだが、アナリストは2026年には94ドルに達すると予想しており、これは38%の上昇となる。AI関連のデジタルストレージ関連銘柄としては、他にネットアップやデル・テクノロジーズなどが挙げられる。.

データセンターの建設と電力供給に関連する多くの銘柄は、引き続き上昇する見込みです。Tortoise CapitalのSallee氏は、公益事業や通信会社向けの専門業務を手掛けるQuanta Services Inc.を高くしています。その他の請負trac業者としては、MYR Group Inc.、Primoris Services Corp.、MasTec Inc.などが挙げられます。

配線会社も注目を集めています。アンフェノールは、データセンターで使用される高速光ファイバーおよび銅線接続の設計・製造を行っています。エムコー・グループは、機械・電気工事を行っています。電力インフラ関連企業としては、ヴィストラ・コーポレーション、コンステレーション・エナジー・コーポレーション、GEバーノバ、そして予備発電機を製造するジェネラック・ホールディングスなどが挙げられます。.

Bitcoin マイナーがAIへ移行

Cryptopolitanが以前報じたように、Bitcoin マイナーは「全面的な再評価の物語」を体現しており、暗号通貨のマイニングからデータセンターへの電力供給へと事業転換を図っている。「彼らは既に電力を保有しており、5年以上前から Bitcoin、より価値の高い長期契約に振り向けるだろうtrac、高性能コンピューティングホスティングのためのを生成するために電力を供給してきた」とサレー氏は述べた。「彼らはその電力を 」

ここに挙げられている企業には、ビットディア・テクノロジーズ・グループが含まれます。同社は10月にAI事業への進出を発表し、株価は急騰しました。また、IREN Ltd.、Cipher Mining Inc.、Riot Platforms Inc.、WhiteFiber Inc.の株価は、高性能コンピューティング・データセンターへの転換計画を受けて上昇しました。.

データセンターには、専用の暖房、換気、空調システムが必要です。Vertiv Holdings Co.は、データセンター向けの電力システムと冷却ソリューションを提供しています。同社は2025年に46%の成長が見込まれており、注目に値します。Eaton Corp.も電力管理会社で、Vertivと事業領域が重複していますが、セルツ氏によると、Vertivほど注力していません。.

その他の企業としては、HVACシステムの設置・保守を行うComfort Systems USA Inc.、水道事業者としてはXylem Inc.、Ecolab Inc.、American Water Works Co.などがあります。.

長期的な視点を持つ投資家の中には、言語モデルが向上し、より多くのアプリケーションが構築されるにつれて、ソフトウェア企業が将来 AI の恩恵を受ける存在になるのではないかと見ている人もいます。.

メリッサ・オットー氏は、Visible Alphaでテクノロジー、メディア、通信分野の調査を率いています。「投資家は、AIの活用によって真の恩恵を受ける可能性を秘めた、割安なバリュエーションでありながら驚異的な成長が見込める企業を探す傾向があると思います」と彼女は述べています。.

ソフトウェア株は今年、それほど好調ではありません。S&P 500ソフトウェア産業指数は2025年に12%上昇する見込みですが、ベンチマーク全体は17%上昇する見込みです。しかし、それがバリュエーションを引き上げています。.