- 샌디스크가 S&P 500 지수에서 1위를 차지하며 580% 급등했으며, 웨스턴디지털과 시게이트도 상위권에 포진해 모두 데이터 스토리지 기업이다.
- AI 칩 제조사는 2025년 한 해 동안 40% 상승에 그쳐 S&P 500 종목 중 71위에 머물렀으며, 이는 과거 지수를 주도했던 모습과는 극명한 대조를 이룬다.
- 투자자들은 AI 인프라 구축을 위한 ‘삽과 곡괭이’ 기업들, 즉 데이터센터에 전력, 냉각, 배선 및 건설 자재를 제공하는 기업들로 이동하고 있다.
인공지능 투자 게임이 변화하고 있습니다. 기술 거대 기업들이 2025년 내내 새로운 데이터 센터에 막대한 자금을 투입하는 동안, 다른 일군의 기업들이 주목을 받았습니다. 바로 이러한 시설이 운영되는 데 필요한 기본 장비를 만드는 기업들입니다.
저장 회사들이 올해 S&P 500 지수에서 상위 자리를 차지했습니다. Sandisk Corp.은 580% 가까이 상승하여 1위를 차지했습니다. Western Digital Corp.은 2위, Seagate Technology Holdings Plc는 4위에 올랐습니다. Bloomberg의 데이터에 따르면 전력 및 연결성을 제공하는 Amphenol Corp., Corning Inc., NRG Energy Inc., GE Vernova Inc.가 상위 25위에 올랐습니다.
이는 과거 몇 년간의 상황과 다릅니다. AI의 ‘삽과 곡괭이’로 꼽히던 Nvidia Corp.는 과거 지수 상위 종목들을 지배했습니다. 이 칩 제조사는 2025년에 40% 상승했지만, 벤치마크 상위 종목 중 71위를 기록하며 마감했습니다. Microsoft Corp., Meta Platforms Inc., Alphabet Inc.와 같은 대형 클라우드 기업들은 여전히 시장을 주도하고 있지만, 그 상승률은 둔화되었습니다.
Jake Seltz는 Allspring Global Investments에서 포트폴리오를 관리합니다. “벤치마크가 상당히 집중되어 있을 때는 매출과 이익 성장을 이끌 테마를 찾는 것이 중요합니다.”라고 그는 말했습니다. “AI는 현재 지배적인 테마 중 하나이며, 이는 새로운 것이 아닙니다. 따라서 우리는 기술 분야를 넘어 시야를 넓히고 있습니다.”
기술 거대 기업 너머의 가치 찾기
초대규모 기업(hyperscalers)이 데이터 센터 구축에 수십억 달러를 지출하며 혜택을 볼 기업에 투자하면 성장 여지와 더 나은 가격을 얻을 수 있습니다.
Matt Sallee는 Tortoise Capital Advisors에서 포트폴리오를 관리합니다. 그의 회사는 어떤 초대규모 기업 주식도 보유하지 않습니다. “우리가 집중하는 것은 그 돈이 어디에 쓰이는지의 ‘삽과 곡괭이’입니다.”라고 그는 말했습니다. “어느 정도는 칩이지만, 더 중요한 것은 여러분이 아직 잘 들어보지 못한 일부 기업들입니다.”
월가의 일부 사람들은 지출이 둔화되면 AI 관련 주식의 상승세가 역전될까 봐 우려합니다. 이는 팬데믹 기간 중 기본 건강 용품 시장에서 일어난 일과 유사합니다.
“코로나19가 닥쳤을 때 이 세상은 마스크, 손 소독제 등 훨씬 더 많은 것을 필요로 했습니다.”라고 Argent Capital Management의 포트폴리오 매니저인 Jed Ellerbroek은 말했습니다. 하지만 6~12개월 만에 모든 것이 과잉 공급되었고, “이러한 제품을 공급하던 기업들은 최고의 시절에서 최악의 시절로 떨어졌습니다.”
하지만 초대규모 기업들이 계속 지출하겠다고 밝히면서 투자자들은 AI 거래에 대해 여전히 낙관적입니다. 지금 사람들이 무엇을 사고 있는지 살펴보겠습니다.
Sandisk, Western Digital, Seagate가 올해 급등한 후 월가는 2026년에도 저장장치가 강세를 유지할 것으로 보고 있습니다. 하지만 2025년의 승자들에게 좋은 시절은 막바지에 다다를 수 있습니다. 애널리스트들은 Sandisk가 2026년에 264달러에 도달할 것으로 전망하며, 이는 현재 약 244달러에서 약 8% 상승한 수준입니다.
Pure Storage Inc.는 더 큰 상승 여력이 있는 것으로 보입니다. 현재 68달러에 거래되고 있지만, 애널리스트들은 2026년에 94달러에 도달할 것으로 예상합니다. 이는 38%의 점프입니다. AI와 연관된 기타 디지털 저장장비 기업으로는 NetApp Inc.와 Dell Technologies Inc.가 있습니다.
데이터 센터 구축 및 가동과 관련된 일련의 주식들은 계속 상승할 것입니다. Tortoise Capital의 Sallee는 유틸리티 및 통신 회사에 전문적인 작업을 수행하는 Quanta Services Inc.를 좋아합니다. 다른 계약업체로는 MYR Group Inc., Primoris Services Corp., MasTec Inc.가 있습니다.
배선 기업들도 주목받고 있습니다. Amphenol은 데이터 센터에서 사용되는 고속 광섬유 및 구리 연결 장치를 설계 및 제조합니다. Emcor Group Inc.는 기계 및 전기 건설을 수행합니다. 기타 전력 인프라 기업으로는 Vistra Corp., Constellation Energy Corp., GE Vernova, 그리고 백업 발전기를 만드는 Generac Holdings Inc.가 있습니다.
AI로 전환하는 비트코인 채굴자들
이전에 Cryptopolitan이 보도했듯이, 비트코인 채굴자들은 암호화폐 채굴에서 데이터 센터 가동으로 전환하며 ‘총체적 재평가 이야기’를 대표합니다. “그들은 이미 전력을 보유하고 있으며, 비트코인을 생산하기 위해 5년 이상 그 전력을 사용해 왔습니다.”라고 Sallee은 말했습니다. “그들은 이제 그 전력을 고성능 컴퓨팅 호스팅을 위한 더 높은 가치의 장기 계약으로 전환할 것입니다.”
이 목록에는 Bitdeer Technologies Group이 포함됩니다. 이 회사는 AI 사업으로의 확장을 발표하자 10월 주가가 급등했습니다. IREN Ltd., Cipher Mining Inc., Riot Platforms Inc., WhiteFiber Inc.의 주가도 고성능 컴퓨팅 데이터 센터로 전환한다는 계획에 힘입어 상승세를 탔습니다.
데이터 센터에는 특수한 난방, 환기 및 에어컨(HVAC) 시스템이 필요합니다. Vertiv Holdings Co.는 데이터 센터를 위한 전력 시스템 및 냉각 솔루션을 제공합니다. 이 회사는 2025년에 46% 상승했으며 주목할 만합니다. Eaton Corp.는 또 다른 전력 관리 기업으로, Seltz에 따르면 Vertiv과 겹치는 부분이 있지만 집중도는 낮습니다.
기타 기업으로는 HVAC 시스템을 설치 및 유지보수하는 Comfort Systems USA Inc.가 있습니다. 수자원 공급 기업으로는 Xylem Inc., Ecolab Inc., American Water Works Co.가 있습니다.
장기적인 시각을 가진 일부 투자자들은 언어 모델이 개선되고 더 많은 애플리케이션이 구축됨에 따라 소프트웨어 기업들을 미래의 AI 수혜자로 주목하고 있습니다.
Melissa Otto는 Visible Alpha에서 기술, 미디어, 통신 연구를 담당합니다. “투자자들은 자연스럽게 더 낮은 평가액과 놀라운 성장 규모를 가진, AI 적용으로부터 실제로 큰 혜택을 볼 가능성이 있는 기업을 찾으려는 경향이 있습니다.”라고 그녀는 말했습니다.
소프트웨어 주식들은 올해 큰 성과를 거두지 못했습니다. S&P 500 소프트웨어 산업 지수는 2025년에 12% 상승한 반면, 전체 벤치마크는 17% 상승했습니다. 하지만 이로 인해 평가액이 더 나아 보이기 시작했습니다.
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누르 바즈미
Noor Bazmi는 미디어학 학위를 갖춘 크립토폴리탄 뉴스 팀에 기여하고 있습니다. Noor은 블록체인, 암호화폐, 인공지능, 빅테크, 전기차 시장, 글로벌 경제 및 정부 정책 변화에 관한 뉴스를 보도합니다. 그녀는 글로벌 청중과 소통하기 위해 마케팅을 공부 중입니다.
