تتغير قواعد لعبة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. فبينما أنفقت شركات التكنولوجيا العملاقة أموالاً طائلة في عام 2025 على مراكز البيانات الجديدة، برزت مجموعة أخرى من الشركات التي تصنع المعدات الأساسية اللازمة لتشغيل هذه المراكز.
استحوذت شركات تخزين البيانات على المراكز الأولى في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هذا العام. وقفز سهم شركة سانديسك بنسبة تقارب 580%، متصدرةً القائمة. وجاءت شركة ويسترن ديجيتال في المركز الثاني، بينما احتلت شركة سيجيت تكنولوجي هولدينغز المركز الرابع. كما دخلت شركات توفير الطاقة والاتصال، وهي أمفينول، وكورنينج، وإن آر جي إنرجي، وجي إي فيرنوفا، ضمن قائمة أفضل 25 شركة، وفقًا لبيانات بلومبيرغ.
يختلف الوضع الحالي عن السنوات القليلة الماضية. فقد كانت شركة إنفيديا، الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي، تهيمن على أفضل الشركات أداءً في المؤشر. وارتفعت أسهم الشركة المصنعة للرقائق بنسبة 40% في عام 2025، لكنها احتلت المرتبة 71 بين أفضل أسهم المؤشر. ولا تزال شركات الحوسبة السحابية الكبرى، مثل مايكروسوفت وميتا بلاتفورمز وألفابت، تُؤثر بشكل كبير على السوق نظرًا لحجمها الهائل، إلا أن نسب نموها قد تراجعت.
يدير جيك سيلتز محافظ استثمارية في شركة أولسبرينغ غلوبال إنفستمنتس. يقول: "عندما تكون المؤشرات الرئيسية مركزة إلى حد كبير، يصبح من المهم البحث عن العوامل التي ستدفع نمو المبيعات والأرباح. الذكاء الاصطناعي هو أحد هذه العوامل المهيمنة حاليًا، وهذا ليس بالأمر الجديد. لذا، فإننا نبحث ونوسع آفاقنا لتشمل مجالات أخرى غير التكنولوجيا."
إيجاد القيمة خارج نطاق عمالقة التكنولوجيا
هناك مجال للنمو وأسعار أفضل إذا استثمرت في الشركات التي من المتوقع أن تستفيد من المليارات التي تنفقها شركات الحوسبة السحابية العملاقة على بناء مراكز البيانات.
يدير مات سالي محافظ استثمارية في شركة تورتويس كابيتال أدفايزرز. ولا تمتلك شركته أي أسهم في شركات الحوسبة السحابية العملاقة. يقول: "نركز على اختيار أفضل الشركات التي تستثمر أموالها، وتحديد أوجه إنفاقها. نهتم بشكل خاص بالرقائق الإلكترونية، ولكن الأهم هو التركيز على بعض الشركات التي لم تسمع بها من قبل"
يخشى بعض المحللين في وول ستريت من تباطؤ الإنفاق، مما قد يؤدي إلى تراجع مكاسب أسهم الشركات العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي. يشبه هذا إلى حد ما ما حدث خلال الجائحة مع الإمدادات الصحية الأساسية.
قال جيد إيلربروك، مدير محفظة شركة أرجنت كابيتال مانجمنت: "مع تفشي جائحة كوفيد-19، احتاج العالم إلى كميات هائلة من الكمامات ومعقمات الأيدي، وغيرها من المستلزمات". ولكن في غضون ستة إلى اثني عشر شهرًا، أصبح هناك فائض كبير في كل شيء، و"انتقلت الشركات التي كانت تُورّد هذه المستلزمات من أفضل فتراتها على الإطلاق إلى أسوأ فتراتها على الإطلاق"
لكن المستثمرين ما زالوا متفائلين بشأن سوق الذكاء الاصطناعي، إذ تُصرّح الشركات العملاقة باستمرار أنها ستستثمر فيه. إليكم ما يشتريه الناس حاليًا.
تتوقع وول ستريت استمرار ازدهار سوق تخزين البيانات في عام 2026 بعد الارتفاع الكبير الذي شهدته أسهم شركات سانديسك، وويسترن ديجيتال، وسيجيت هذا العام. لكن يبدو أن فترة ازدهار الشركات الرابحة في عام 2025 قد شارفت على الانتهاء. ويتوقع المحللون أن يصل سعر سهم سانديسك إلى 264 دولارًا في عام 2026، أي بزيادة طفيفة لا تتجاوز 8% عن سعره الحالي البالغ حوالي 244 دولارًا.
يبدو أن شركة Pure Storage Inc. لديها إمكانات نمو أكبر. يتم تداول أسهمها حاليًا بسعر 68 دولارًا، لكن المحللين يتوقعون أن تصل إلى 94 دولارًا في عام 2026، أي بزيادة قدرها 38%. ومن بين شركات التخزين الرقمي الأخرى المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، نذكر NetApp Inc. وDell Technologies Inc.
مجموعة من الأسهم المرتبطة ببناء مراكز البيانات وتشغيلها في الارتفاع. يُفضّل سالي من شركة تورتويس كابيتال شركة كوانتا سيرفيسز، التي تُقدّم خدمات متخصصة لشركات المرافق والاتصالات.trac: مجموعة إم واي آر، وشركة بريموريس سيرفيسز، وشركة ماستيك.
تحظى شركات التمديدات الكهربائية باهتمام متزايد أيضاً. تقوم شركة أمفينول بتصميم وتصنيع وصلات الألياف الضوئية والنحاسية عالية السرعة المستخدمة في مراكز البيانات. أما شركة إمكور جروب فتُعنى بالإنشاءات الميكانيكية والكهربائية. ومن بين الشركات الأخرى العاملة في مجال البنية التحتية للطاقة: فيسترا، وكونستليشن إنرجي، وجي إي فيرنوفا، وجينيراك هولدينغز، التي تُصنّع مولدات الطاقة الاحتياطية.
عمال تعدين Bitcoin يتحولون إلى الذكاء الاصطناعي
Bitcoin "قصة إعادة تقييم شاملة"، كما ذكرت مجلة Cryptopolitan، إذ يتحولون من تعدين العملات المشفرة إلى تشغيل مراكز البيانات. وقال سالي: "لديهم الكهرباء بالفعل، وقد امتلكوها لأكثر من خمس سنوات لإنتاج Bitcointractractractractractractractracالحوسبة عالية الأداء".
تشمل الشركات الموجودة هنا مجموعة Bitdeer Technologies Group. وقد شهدت أسهمها ارتفاعاً ملحوظاً في أكتوبر بعد أن أعلنت الشركة عن نيتها التوسع في مجال الذكاء الاصطناعي. كما تلقت أسهم شركات IREN Ltd. وCipher Mining Inc. وRiot Platforms Inc. وWhiteFiber Inc. دفعة قوية بفضل خططها للتحول إلى مراكز بيانات الحوسبة عالية الأداء.
تحتاج مراكز البيانات إلى أنظمة تدفئة وتهوية وتكييف هواء متخصصة. توفر شركة Vertiv Holdings Co. أنظمة الطاقة وحلول التبريد لمراكز البيانات. ومن المتوقع أن ترتفع أسهمها بنسبة 46% بحلول عام 2025، وهي جديرة بالمتابعة. أما شركة Eaton Corp. فهي شركة أخرى لإدارة الطاقة تتداخل أنشطتها مع أنشطة Vertiv، ولكنها ليست متخصصة بنفس القدر، وفقًا لسيلتز.
ومن بين الأسماء الأخرى شركة كومفورت سيستمز يو إس إيه، التي تقوم بتركيب وصيانة أنظمة التدفئة والتهوية وتكييف الهواء. أما مزودو المياه فهم شركات زايلِم وإيكولاب وأمريكان ووتر ووركس.
يراقب بعض المستثمرين ذوي النظرة طويلة الأجل شركات البرمجيات باعتبارها المستفيدين المستقبليين من الذكاء الاصطناعي مع تحسن نماذج اللغة وتطوير المزيد من التطبيقات.
تترأس ميليسا أوتو قسم أبحاث التكنولوجيا والإعلام والاتصالات في شركة فيزيبل ألفا. وقالت: "أعتقد أن المستثمرين يميلون بطبيعتهم إلى البحث عن الشركات ذات التقييمات المنخفضة والتي تتمتع بنمو هائل، والتي من المحتمل أن تستفيد بشكل كبير من تطبيق الذكاء الاصطناعي".
لم تحقق أسهم شركات البرمجيات أداءً جيدًا هذا العام. فقد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لصناعة البرمجيات بنسبة 12% في عام 2025، مقارنةً بارتفاع المؤشر القياسي العام بنسبة 17%. إلا أن ذلك حسّن من تقييمات هذه الشركات.
