Il gioco degli investimenti nell'intelligenza artificiale sta cambiando. Mentre i giganti della tecnologia hanno investito nel 2025 in nuovi data center, un altro gruppo di aziende ha finito per rubare la scena, producendo le apparecchiature di base necessarie al funzionamento di queste strutture.
le aziende del settore dello storage hanno conquistato le prime posizioni dell'indice S&P 500. Sandisk Corp. ha registrato un'impennata di quasi il 580%, aggiudicandosi il primo posto. Western Digital Corp. si è classificata seconda, mentre Seagate Technology Holdings Plc si è piazzata al quarto posto. Le aziende che forniscono energia e connettività, Amphenol Corp., Corning Inc., NRG Energy Inc. e GE Vernova Inc., sono entrate nella top 25 secondo i dati di Bloomberg.
Questa situazione è diversa rispetto agli ultimi anni. Nvidia Corp., il primo nome a puntare sull'intelligenza artificiale, dominava i titoli più performanti dell'indice. Il produttore di chip è salito del 40% nel 2025, ma ha finito per classificarsi al 71° posto tra i titoli più performanti del benchmark. Le grandi aziende cloud, Microsoft Corp., Meta Platforms Inc. e Alphabet Inc., continuano a trainare la classifica perché sono enormi, ma i loro guadagni percentuali si sono raffreddati.
Jake Seltz gestisce i portafogli di Allspring Global Investments. "Quando i benchmark sono piuttosto concentrati, è importante cercare temi che possano trainare la crescita delle vendite e degli utili", ha affermato. "L'intelligenza artificiale è uno di quei temi dominanti al momento, non è una novità. Quindi stiamo solo cercando, ampliando i nostri orizzonti oltre la tecnologia"
Trovare valore oltre i giganti della tecnologia
C'è spazio per crescere e prezzi migliori se si investe in aziende destinate a trarre vantaggio dai miliardi che gli hyperscaler stanno spendendo per costruire data center.
Matt Sallee gestisce i portafogli di Tortoise Capital Advisors. La sua società non detiene azioni di hyperscaler. "Ci concentriamo sui dettagli di come vengono spesi quei soldi", ha affermato. "In una certa misura, sui chip, ma soprattutto su alcuni nomi di cui non avete mai sentito parlare"
A Wall Street c'è chi teme che la spesa possa rallentare, invertendo i guadagni dei titoli legati all'intelligenza artificiale. Un po' come è successo durante la pandemia con i beni di prima necessità per la salute.
"Il Covid ha colpito e il mondo aveva bisogno di molte più mascherine, disinfettanti per le mani e tutto il resto", ha affermato Jed Ellerbroek, gestore di portafoglio di Argent Capital Management. Ma nel giro di sei-dodici mesi, ce n'era troppo, e "le aziende che fornivano questi prodotti sono passate dal periodo migliore di sempre al periodo peggiore in assoluto"
Ma gli investitori rimangono ottimisti sul mercato dell'intelligenza artificiale, dato che gli hyperscaler continuano a promettere investimenti. Ecco cosa stanno comprando le persone in questo momento.
Wall Street ritiene che il settore storage rimarrà in voga nel 2026, dopo l'impennata di Sandisk, Western Digital e Seagate avvenuta quest'anno. Ma il periodo positivo per i vincitori del 2025 potrebbe essere giunto al termine. Gli analisti prevedono che Sandisk raggiungerà i 264 dollari nel 2026, un valore superiore solo dell'8% circa rispetto a quello attuale, che si attesta intorno ai 244 dollari.
Pure Storage Inc. sembra avere maggiori margini di crescita. Viene scambiata a 68 dollari, ma gli analisti prevedono che raggiungerà i 94 dollari nel 2026, con un balzo del 38%. Altri nomi del settore dello storage digitale legati all'intelligenza artificiale includono NetApp Inc. e Dell Technologies Inc.
Un gruppo di titoli legati alla costruzione e all'alimentazione di data center dovrebbe continuare a crescere. Sallee di Tortoise Capital apprezza Quanta Services Inc., che svolge lavori specializzati per aziende di servizi pubblici e telecomunicazioni. Altri appaltatoritracMYR Group Inc., Primoris Services Corp. e MasTec Inc.
Anche le aziende di cablaggio stanno attirando l'attenzione. Amphenol progetta e realizza connessioni in fibra e rame ad alta velocità utilizzate nei data center. Emcor Group Inc. si occupa di costruzioni meccaniche ed elettriche. Altri nomi nel settore delle infrastrutture energetiche includono Vistra Corp., Constellation Energy Corp., GE Vernova e Generac Holdings Inc., che produce generatori di riserva.
I minatori Bitcoin passano all'intelligenza artificiale
Bitcoin Come già riportato da Cryptopolitanin quanto stanno passando dal mining di criptovalute all'alimentazione dei data center. "Hanno già l'elettricità, la possiedono da oltre cinque anni per produrre Bitcointractractractractractractractracl'hosting di servizi di calcolo ad alte prestazioni".
Tra le aziende in questa categoria c'è Bitdeer Technologies Group. Le sue azioni sono aumentate a ottobre dopo che l'azienda ha annunciato un ulteriore ampliamento del suo raggio d'azione nel settore dell'intelligenza artificiale. Le azioni di IREN Ltd., Cipher Mining Inc., Riot Platforms Inc. e WhiteFiber Inc. hanno ricevuto una spinta dai piani di conversione dei loro data center a centri di calcolo ad alte prestazioni.
I data center necessitano di sistemi specializzati di riscaldamento, ventilazione e condizionamento dell'aria. Vertiv Holdings Co. fornisce sistemi di alimentazione e soluzioni di raffreddamento per data center. È cresciuta del 46% nel 2025 e vale la pena tenerla d'occhio. Eaton Corp. è un'altra azienda di gestione energetica che si sovrappone a Vertiv, ma non è altrettanto focalizzata, secondo Seltz.
Altri nomi includono Comfort Systems USA Inc., che installa e gestisce sistemi HVAC. Tra i fornitori di acqua figurano Xylem Inc., Ecolab Inc. e American Water Works Co.
Alcuni investitori con prospettive a lungo termine considerano le aziende di software come i futuri beneficiari dell'intelligenza artificiale, man mano che i modelli linguistici migliorano e vengono sviluppate più applicazioni.
Melissa Otto è a capo della ricerca su tecnologia, media e telecomunicazioni presso Visible Alpha. "Credo che gli investitori siano naturalmente inclini a cercare aziende con valutazioni più basse e con una crescita straordinaria, che potenzialmente trarranno grandi benefici dall'applicazione dell'intelligenza artificiale", ha affermato.
I titoli del settore software non hanno registrato un andamento altrettanto positivo quest'anno. L'indice S&P 500 Software Industry è salito del 12% nel 2025, rispetto al 17% del benchmark complessivo. Ma questo ha contribuito a migliorare le valutazioni.
