«Скучные» акции стали победителями ИИ в 2025 году, и никто этого не предвидел

Игра инвестиций в искусственный интеллект меняется. В то время как технологические гиганты в 2025 году вкладывали деньги в новые дата-центры, другая группа компаний в итоге украли шоу — те, кто производит базовое оборудование, необходимое этим объектам для работы.

Компании, занимающиеся хранением данных, заняли верхние строчки в Индексе S&P 500 в этом году. Sandisk Corp. выросла почти на 580%, заняв первое место. Western Digital Corp. заняла второе место, а Seagate Technology Holdings Plc — четвертое. Компании, предоставляющие питание и подключение, Amphenol Corp., Corning Inc., NRG Energy Inc. и GE Vernova Inc., попали в топ-25 согласно данным Bloomberg.

Это отличается от последних нескольких лет. Nvidia Corp., первоначальный «поставщик лопат и кирок» в ИИ, раньше доминировала среди лучших показателей индекса. Производитель чипов вырос на 40 процентов в 2025 году, но в итоге занял 71-е место среди лучших акций бенчмарка. Крупные облачные компании, Microsoft Corp., Meta Platforms Inc. и Alphabet Inc., по-прежнему двигают вещи вперед, потому что они огромны, но их процентный рост замедлился.

Джейк Селтц управляет портфелями в Allspring Global Investments. «Когда бенчмарки достаточно концентрированы, важно искать темы, которые будут стимулировать рост продаж и прибыли», — сказал он. «ИИ — это одна из таких доминирующих тем прямо сейчас, в этом нет ничего нового. Поэтому мы просто расширяем наш горизонт за пределы технологий».

Поиск ценности за пределами технологических гигантов

Есть потенциал для роста и более выгодные цены, если инвестировать в компании, которые получат выгоду от миллиардов долларов, которые гиперскейлеры тратят на строительство дата-центров.

Мэтт Салли управляет портфелями в Tortoise Capital Advisors. Его фирма не владеет акциями гиперскейлеров. «На чем мы сосредоточены, так это на «лопатах и кирках» того, куда тратятся эти деньги», — сказал он. «Чипы в некоторой степени, но больше на те имена, о которых вы, возможно, действительно не слышали».

Некоторые на Уолл-стрит обеспокоены тем, что расходы могут замедлиться, что обратит вспять рост акций, связанных с ИИ. Это похоже на то, что произошло во время пандемии с базовыми медицинскими поставками.

«Ковид ударил, и этому миру требовалось гораздо больше масок, антисептиков для рук и всего остального», — сказал Джед Эллербрук, управляющий портфелем Argent Capital Management. Но в течение шести-двенадцати месяцев всего стало слишком много, и «те бизнесы, которые поставляли эти вещи, перешли от лучших времен в жизни к абсолютным худшим временам в жизни».

Но инвесторы остаются бычьими в отношении сделки с ИИ, поскольку гиперскейлеры продолжают заявлять, что будут тратить деньги. Вот что люди покупают прямо сейчас.

Уолл-стрит считает, что спрос на хранение данных останется высоким в 2026 году после того, как Sandisk, Western Digital и Seagate выросли в этом году. Но хорошие времена для победителей 2025 года могут заканчиваться. Аналитики прогнозируют, что Sandisk достигнет 264 долларов в 2026 году, что всего на 8 процентов выше, чем его текущая цена около 244 долларов.

Pure Storage Inc. выглядит так, как будто у нее больше потенциала роста. Она торгуется по 68 долларов, но аналитики считают, что она достигнет 94 долларов в 2026 году — скачок на 38 процентов. Другие имена в сфере цифрового хранения, связанные с ИИ, включают NetApp Inc. и Dell Technologies Inc.

Группа акций, связанных со строительством и обеспечением питания дата-центров, должна продолжать расти. Салли из Tortoise Capital нравится Quanta Services Inc., которая выполняет специализированные работы для коммунальных и телекоммуникационных компаний. Другие подрядчики включают MYR Group Inc., Primoris Services Corp. и MasTec Inc.

Компании, занимающиеся проводкой, также привлекают внимание. Amphenol проектирует и производит высокоскоростные оптоволоконные и медные соединения, используемые в дата-центрах. Emcor Group Inc. занимается механическим и электромонтажным строительством. Другие имена в сфере энергетической инфраструктуры включают Vistra Corp., Constellation Energy Corp., GE Vernova и Generac Holdings Inc., которая производит резервные генераторы.

Биткоин-майнеры, переключающиеся на ИИ

Биткоин-майнеры представляют собой «историю полной переоценки», как ранее сообщал Cryptopolitan, поскольку они переключаются с майнинга криптовалюты на обеспечение питания дата-центров. «У них уже есть электричество, они использовали его более пяти лет для производства Биткоина», — сказал Салли. «Они перенаправят это электричество на контракты с более высокой стоимостью и долгосрочным характером для хостинга высокопроизводительных вычислений».

Компании здесь включают Bitdeer Technologies Group. Ее акции подскочили в октябре после того, как компания заявила о дальнейшем переходе в ИИ. Акции IREN Ltd., Cipher Mining Inc., Riot Platforms Inc. и WhiteFiber Inc. получили импульс от планов по конвертации в дата-центры высокопроизводительных вычислений.

Дата-центрам нужны специализированные системы отопления, вентиляции и кондиционирования воздуха. Vertiv Holdings Co. предоставляет системы питания и решения для охлаждения дата-центров. Она выросла на 46 процентов в 2025 году и заслуживает внимания. Eaton Corp. — еще одна компания по управлению питанием, которая пересекается с Vertiv, но не так сфокусирована, согласно Селтцу.

Другие имена включают Comfort Systems USA Inc., которая устанавливает и обслуживает системы HVAC. Поставщики воды включают Xylem Inc., Ecolab Inc. и American Water Works Co.

Некоторые инвесторы с долгосрочным взглядом наблюдают за компаниями программного обеспечения как за будущими бенефициарами ИИ, поскольку языковые модели становятся лучше, а приложения строятся.

Мелисса Отто возглавляет исследования в области технологий, медиа и телекоммуникаций в Visible Alpha. «Инвесторы, я думаю, естественно склонны искать компании с более дешевыми оценками и потрясающим масштабом роста, которые, возможно, действительно получат выгоду от применения ИИ», — сказала она.

Акции программного обеспечения в этом году показали не такие хорошие результаты. Индекс S&P 500 Software Industry Index вырос на 12 процентов в 2025 году по сравнению с ростом на 17 процентов в общем бенчмарке. Но это сделало оценки более привлекательными.