Компании по добыче Биткоина открывают доход от вычислений ИИ через конверсию дата-центров

Добыча Биткоина стала сложнее и менее прибыльной, однако акции компаний, построенных вокруг нее, продолжают расти, даже когда цены на криптовалюты падают. Причина лежит на поверхности.

Эти компании владеют крупными дата-центрами, которые потребляют огромное количество энергии, и эти площадки теперь востребованы для вычислений, связанных с искусственным интеллектом.

Конкуренция уничтожила маржу во всех операциях по добыче, в то время как стоимость электроэнергии и оборудования продолжает расти. В то же время крупные технологические группы нуждаются в готовых площадках с землей, охлаждением и долгосрочными контрактами на электроэнергию.

Это пересечение побудило несколько майнеров сдавать свои мощности в аренду Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft и другим гиперскейлерам, стремящимся к увеличению вычислительных мощностей.

Дата-центры привлекают технологических гигантов, пока майнеры ищут новые источники дохода

Добыча Биткоина когда-то стояла особняком как высокодоходный бизнес, опирающийся на вычислительную мощность для решения уравнений и выпуска новых монет. Это преимущество исчезло по мере присоединения новых игроков и сокращения вознаграждений. Именно в тот момент, когда этот спад начался, спрос на вычисления, связанные с ИИ, резко вырос и перетянул внимание на активы, которыми уже владели майнеры.

Эти конверсии не являются простыми. Рабочие нагрузки ИИ требуют более мощного охлаждения и более быстрых сетей. Они также требуют замены машин Биткоина на графические процессоры.

Тем не менее, подписание договоров с майнерами позволяет технологическим компаниям расти быстрее и тратить меньше, чем строительство новых площадок с нуля. Многие майнеры продолжают заниматься майнингом Bitcoin, одновременно заключая долгосрочные контракты с клиентами с глубокими карманами.

«Возможность для майнеров перейти на ИИ — это одна из величайших возможностей, которые я могу себе представить», — сказал Адам Салливан, генеральный директор Core Scientific. Адам направил компанию в сторону центров, ориентированных на ИИ, сохраняя при этом некоторые операции по добыче Биткоина.

Этот шаг поднял цены акций во всем секторе. ETF CoinShares Bitcoin Mining вырос примерно на 90% в этом году, даже несмотря на то, что Bitcoin стёр свои прибыли за 2025 год.

Фонд включает такие компании, как Cipher Mining и IREN, акции которых выросли после подписания долгосрочных контрактов с Amazon и Microsoft. Акции Core Scientific выросли в четыре раза в 2024 году после своего первого контракта на ИИ в феврале и еще на 10% в этом году. Компания планирует выйти из добычи Биткоина к 2028 году.

Гибкость в потреблении энергии удерживает некоторых майнеров в рамках операций с Bitcoin

Для других компаний планы по ИИ служат защитой от ограничений, заложенных в сам майнинг. Предложение Bitcoin ограничено 21 миллионом монет, а халвинг каждые четыре года снова сокращает награды. Колебания цен добавляют давления, делая поиск стабильного дохода более сложным.

CleanSpark привлекла $1,15 млрд для расширения инфраструктуры дата-центров, но сохранила свой бизнес по майнингу Bitcoin. Одна из причин кроется в коммунальных услугах. Энергетические компании хотят партнеров, которые могут быстро сократить потребление, когда сети испытывают нагрузку. Объекты майнинга Bitcoin могут быстро отключаться, чего не могут сделать центры ИИ, работающие круглосуточно.

Мэтью Шульц, генеральный директор CleanSpark, объяснил привлекательность. «Если и когда произойдет погодное событие или что-то еще, мы можем сократить часть портфеля, чтобы помочь стабилизировать сеть», — сказал Мэтью. «И мы обнаружили, что спрос на такой тип нагрузки гораздо выше».

Акции CleanSpark выросли на 25% в этом году.

Не каждый майнер подходит под эти требования. Переход от майнинга Bitcoin к высокопроизводительным вычислениям требует серьезных денег, а модернизация обходится дорого.

«У майнеров Bitcoin есть преимущество в понимании электроэнергии и её использования, но между майнингом и поддержкой HPC есть огромная разница», — сказал Кевин Деде, старший аналитик по исследованиям в H.C. Wainwright. «Это разница более чем на порядок по интенсивности и сложности».

Стремление в сторону ИИ также несет в себе риски. Некоторые инвесторы обеспокоены тем, что оценки завышены, а расходы слишком велики.

Другой исход может ударить ближе к дому. По мере того как больше компаний перенаправляют мощности, добыча Bitcoin в США может сократиться и переместиться за рубеж, что противоречит цели президента Трампа по сохранению добычи Bitcoin «в Соединенных Штатах».