Le minage Bitcoin est devenu plus difficile et moins rentable, pourtant les actions des entreprises qui en dépendent continuent de grimper, malgré la chute des cours des cryptomonnaies. La raison est pourtant évidente.
Ces entreprises possèdent de vastes centres de données qui consomment d'énormes quantités d'énergie, et ces sites sont désormais très demandés pour les travaux informatiques liés à l'intelligence artificielle.
La concurrence a fortement réduit les marges dans le secteur minier, tandis que le coût de l'électricité et des équipements ne cesse d'augmenter. Parallèlement, les grands groupes technologiques ont besoin de sites opérationnels disposant de terrains, de systèmes de refroidissement et detracd'approvisionnement en électricité à long terme.
Ce chevauchement a poussé plusieurs mineurs à louer leurs installations à Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft et d'autres hyperscalers en quête de capacités de calcul toujours plus importantes.
Les centres de données attirent les géants de la technologie tandis que les sociétés minières recherchent de nouvelles sources de revenus
Le minage Bitcoin a longtemps constitué une activité très lucrative, reposant sur la puissance de calcul brute pour résoudre des équations et créer de nouvelles pièces. Cet avantage s'est estompé avec l'arrivée de nouveaux acteurs et la réduction des récompenses. Au moment même où ce ralentissement s'installait, la demande en puissance de calcul liée à l'IA a explosé, recentrant l'attention sur les actifs déjà contrôlés par les mineurs.
Ces conversions ne sont pas simples. Les charges de travail d'IA nécessitent un refroidissementtronet des réseaux plus rapides. Elles impliquent également de remplacer les machines Bitcoin par des unités de traitement graphique.
Néanmoins, la signature de baux avec des mineurs permet aux entreprises technologiques de croître plus rapidement et de dépenser moins que si elles construisaient de nouveaux sites de A à Z. Nombre d'entre eux poursuivent leur activité de minage Bitcoin tout en concluant destracà plus long terme avec des clients fortunés.
« La possibilité pour les mineurs de se convertir à l'IA est l'une des plus grandes opportunités que je puisse imaginer », a déclaré Adam Sullivan, PDG de Core Scientific. Adam a orienté l'entreprise vers des centres spécialisés en IA tout en maintenant une certaine activité liée Bitcoin
Cette décision a fait grimper les cours des actions dans tout le secteur. L'ETF CoinShares Bitcoin Mining a progressé d'environ 90 % cette année, alors même que Bitcoin a effacé ses gains prévus pour 2025.
Le fonds détient des participations dans des sociétés comme Cipher Mining et IREN, dont les cours ont bondi après la signature d'accords à long terme avec Amazon et Microsoft. L'action de Core Scientific a quadruplé en 2024 suite à son premier contrat d'intelligence artificielle trac février et affiche une nouvelle hausse de 10 % cette année. L'entreprise prévoit de se retirer du minage bitcoin d'ici 2028.
La flexibilité énergétique maintient certains mineurs liés aux opérations Bitcoin
Pour d'autres entreprises, les plans d'IA servent de protection contre les limites inhérentes au minage lui-même. L'offre Bitcoin est plafonnée à 21 millions d'unités, et la réduction de moitié tous les quatre ans diminue encore les récompenses. Les fluctuations de prix ajoutent une pression supplémentaire, rendant l'obtention de revenus stables plus difficile.
CleanSpark a levé 1,15 milliard de dollars pour développer son infrastructure de centres de données, tout en conservant son activité de minage Bitcoin . L'une des raisons tient aux fournisseurs d'énergie. Ces derniers recherchent des partenaires capables de réduire rapidement la consommation en cas de forte tension sur le réseau. Les sites de Bitcoin peuvent s'arrêter rapidement, contrairement aux centres d'IA fonctionnant en permanence.
Matthew Schultz, directeur général de CleanSpark, a expliqué l'intérêt de cette mesure : « En cas d'intempéries ou d'autres aléas, nous pouvons réduire la production d'électricité pour contribuer à la stabilisation du réseau. » Il a ajouté : « Or, nous avons constaté que la demande pour ce type de charge est bien plus importante. »
Les actions de CleanSpark ont progressé de 25 % cette année.
Tous les mineurs ne sont pas adaptés. Passer du minage Bitcoin au calcul haute performance représente un investissement conséquent, et les mises à niveau sont importantes.
« Les mineursBitcoin ont l'avantage de maîtriser la puissance et son utilisation, mais il y a un monde entre le minage et le support HPC », explique Kevin Dede, analyste de recherche senior chez HC Wainwright. « L'intensité et la complexité sont sans commune mesure. »
Le développement de l'IA comporte également des risques. Certains investisseurs craignent que les valorisations soient excessives et les dépenses importantes.
Un autre scénario pourrait avoir des répercussions plus directes. À mesure que davantage d'entreprises réorientent leurs capacités de production, la production minière Bitcoin aux États-Unis pourrait diminuer et se délocaliser, ce qui irait à l'encontre de l'objectif dudent Trump de maintenir Bitcoin « miné, frappé et produit aux États-Unis »
