Bitcoin-Mining-Unternehmen erschließen KI-Rechenleistungseinnahmen mit Rechenzentrums-Umwandlungen

Bitcoin-Mining ist schwieriger und weniger profitabel geworden, doch die Aktien der darauf aufgebauten Unternehmen steigen weiter, selbst während die Kryptopreise sinken. Der Grund liegt auf der Hand.

Diese Unternehmen besitzen große Rechenzentren, die enorme Mengen an Strom verbrauchen, und diese Standorte werden nun für Computerarbeiten im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz nachgefragt.

Der Wettbewerb hat die Margen in Mining-Operationen zermahlen, während die Kosten für Strom und Ausrüstung weiter steigen. Gleichzeitig brauchen große Tech-Gruppen einsatzbereite Standorte mit Land, Kühlung und langfristigen Stromverträgen.

Diese Überlappung hat mehrere Miner dazu gebracht, ihre Einrichtungen an Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft und andere Hyperscaler zu vermieten, die nach mehr Rechenkapazität suchen.

Rechenzentren ziehen Tech-Giganten an, während Miner nach neuen Einnahmequellen suchen

Bitcoin-Mining stand einst als eigenständiges, hochrentables Geschäft da, das auf roher Rechenleistung beruhte, um Gleichungen zu lösen und neue Münzen freizugeben. Dieser Vorteil verblasste, als mehr Spieler beitraten und die Belohnungen knapper wurden. Genau als diese Verlangsamung einsetzte, stieg die Nachfrage nach KI-bezogener Rechenleistung und zog die Aufmerksamkeit auf Assets, die Miner bereits kontrollierten.

Diese Umwandlungen sind nicht einfach. KI-Arbeitslasten benötigen eine stärkere Kühlung und schnellere Netzwerke. Außerdem müssen Bitcoin-Maschinen gegen Grafikprozessoren (GPUs) ausgetauscht werden.

Dennoch ermöglicht es das Unterzeichnen von Mietverträgen mit Minern, dass Tech-Unternehmen schneller wachsen und weniger ausgeben als beim Bau neuer Standorte von Grund auf. Viele Miner betreiben weiterhin Bitcoin-Mining, während sie längere Verträge mit Kunden mit tiefen Taschen abschließen.

„Die Möglichkeit für Miner, sich in KI umzuwandeln, ist eine der größten Möglichkeiten, die ich mir vorstellen kann“, sagte Adam Sullivan, Chief Executive von Core Scientific. Adam führte das Unternehmen zu KI-fokussierten Rechenzentren, während er einige Bitcoin-Aktivitäten am Laufen hielt.

Dieser Schritt hat die Aktienkurse in der gesamten Branche in die Höhe getrieben. Der CoinShares Bitcoin Mining ETF ist in diesem Jahr um etwa 90 % gestiegen, obwohl Bitcoin seine Gewinne für 2025 wieder verwischt hat.

Der Fund hält Unternehmen wie Cipher Mining und IREN, die beide sprangen, nachdem sie langfristige Verträge mit Amazon und Microsoft unterzeichnet hatten. Die Aktien von Core Scientific vervierfachten sich 2024 nach seinem ersten KI-Vertrag im Februar und sind dieses Jahr um weitere 10 % gestiegen. Das Unternehmen plant, bis 2028 aus dem Bitcoin-Mining auszusteigen.

Stromflexibilität hält einige Miner an Bitcoin-Betrieb gebunden

Für andere Unternehmen dienen KI-Pläne als Schutz vor den im Mining selbst verankerten Grenzen. Das Bitcoin-Angebot ist auf 21 Millionen Münzen begrenzt, und die Halbierung alle vier Jahre reduziert die Belohnungen erneut. Preisschwankungen erhöhen den Druck noch weiter und machen es schwieriger, stabile Einkünfte zu erzielen.

CleanSpark sammelte 1,15 Milliarden US-Dollar ein, um die Rechenzentrumsinfrastruktur auszubauen, behielt aber sein Bitcoin-Mining-Geschäft bei. Ein Grund liegt bei den Versorgern. Energieversorger suchen Partner, die ihre Nutzung bei Netzbelastung schnell reduzieren können. Bitcoin-Anlagen können schnell abgeschaltet werden, was bei immer aktiven KI-Zentren nicht möglich ist.

Matthew Schultz, Chief Executive von CleanSpark, erklärte die Anziehungskraft. „Wenn und wann es ein wetterbedingtes Ereignis oder etwas anderes gibt, können wir einen Teil des Portfolios drosseln, um das Netz zu stabilisieren“, sagte Matthew. „Und was wir festgestellt haben, ist, dass die Nachfrage nach dieser Art von Last viel größer ist.“

Die Aktien von CleanSpark sind in diesem Jahr um 25 % gestiegen.

Nicht jeder Miner erfüllt die Anforderungen. Der Wechsel vom Bitcoin-Mining zum High-Performance-Computing kostet viel Geld, und die Upgrades sind umfangreich.

„Bitcoin-Miner haben einen Vorteil im Verständnis von Strom und dessen Nutzung, aber es gibt einen gewaltigen Unterschied zwischen Mining und HPC-Unterstützung“, sagte Kevin Dede, Senior Research Analyst bei H.C. Wainwright. „Es geht um eine Größenordnung mehr an Intensität und Komplexität.“

Der Vorstoß in die KI birgt auch Risiken. Einige Anleger befürchten, dass die Bewertungen überzogen sind und die Ausgaben hoch sind.

Ein weiteres Ergebnis könnte näher liegen. Da immer mehr Unternehmen ihre Kapazitäten umleiten, könnte die US-Bitcoin-Mining-Produktion sinken und ins Ausland verlagert werden, was im Widerspruch zum Ziel von Präsident Trump steht, Bitcoin „in den USA abzubauen, zu prägen und herzustellen“.