Les actions « ennuyeuses » sont devenues les gagnantes de l’IA en 2025, et personne ne l’avait vu venir
- SanDisk a bondi de 580 % pour s’emparer de la première place du S&P 500, Western Digital et Seagate figurant également parmi les cinq premiers, toutes des entreprises de stockage de données.
- Le fabricant de puces IA n’a gagné que 40 % en 2025 et se classait 71e parmi les actions du S&P 500, un changement spectaculaire par rapport à sa domination précédente de l’indice.
- Les investisseurs se tournent vers les « pioches et pelles » de l’IA : des entreprises fournissant l’électricité, le refroidissement, le câblage et la construction pour les centres de données.
Le jeu des investissements dans l’intelligence artificielle change. Alors que les géants de la technologie ont dépensé 2025 à verser des milliards dans de nouveaux centres de données, un autre ensemble d’entreprises a fini par voler la vedette, celles qui fabriquent l’équipement de base dont ces installations ont besoin pour fonctionner.
Les entreprises de stockage ont occupé les premières places de l’indice S&P 500 cette année. Sandisk Corp. a bondi de près de 580 %, prenant la première place. Western Digital Corp. est arrivée deuxième, et Seagate Technology Holdings Plc s’est classée quatrième. Les entreprises fournissant énergie et connectivité, Amphenol Corp., Corning Inc., NRG Energy Inc. et GE Vernova Inc., ont fait partie des 25 meilleures selon les données de Bloomberg.
C’est différent des dernières années. Nvidia Corp., le nom original de « pick-and-shovel » dans l’IA, dominait auparavant les meilleurs performeurs de l’indice. Le fabricant de puces a augmenté de 40 % en 2025 mais s’est classé 71e parmi les meilleures actions de l’indice de référence. Les grandes entreprises de cloud, Microsoft Corp., Meta Platforms Inc. et Alphabet Inc., continuent de porter le marché car elles sont énormes, mais leurs gains en pourcentage se sont refroidis.
Jake Seltz gère des portefeuilles chez Allspring Global Investments. « Lorsque les indices de référence sont assez concentrés, il est important de rechercher des thèmes qui vont stimuler la croissance des ventes et des bénéfices », a-t-il déclaré. « L’IA est l’un de ces thèmes dominants en ce moment, ce qui n’est rien de nouveau. Nous cherchons donc à élargir nos horizons au-delà de la technologie. »
Trouver de la valeur au-delà des géants de la tech
Il y a de la marge de progression et de meilleurs prix si vous investissez dans des entreprises appelées à bénéficier des milliards que les hyperscalers dépensent pour construire des centres de données.
Matt Sallee gère des portefeuilles chez Tortoise Capital Advisors. Son entreprise ne détient aucune action d’hyperscaler. « Ce sur quoi nous nous concentrons, ce sont les outils et les services nécessaires à la dépense de cet argent », a-t-il déclaré. « Les puces dans une certaine mesure, mais surtout certaines entreprises dont vous n’avez peut-être pas encore entendu parler. »
Certaines personnes sur Wall Street s’inquiètent du fait que les dépenses pourraient ralentir, ce qui inverserait les gains des actions liées à l’IA. C’est un peu comme ce qui s’est produit pendant la pandémie avec les fournitures de santé de base.
« Le Covid est arrivé et ce monde avait besoin de bien plus de masques, de gel hydroalcoolique, de toutes ces choses », a déclaré Jed Ellerbroek, gestionnaire de portefeuille chez Argent Capital Management. Mais en six à douze mois, il y avait trop de tout, et « ces entreprises qui fournissaient ces choses sont passées des meilleures périodes de leur existence aux pires. »
Mais les investisseurs restent optimistes concernant le commerce de l’IA, car les hyperscalers continuent de dire qu’ils vont dépenser. Voici ce que les gens achètent en ce moment.
Wall Street pense que le stockage restera très prisé en 2026 après la hausse de Sandisk, Western Digital et Seagate cette année. Mais les bonnes années pour les gagnants de 2025 pourraient toucher à leur fin. Les analystes prévoient que Sandisk atteindra 264 $ en 2026, soit seulement environ 8 % de plus que son cours actuel d’environ 244 $.
Pure Storage Inc. semble avoir plus de potentiel de hausse. Elle est cotée à 68 $, mais les analystes pensent qu’elle atteindra 94 $ en 2026, soit une augmentation de 38 %. D’autres noms du stockage numérique liés à l’IA incluent NetApp Inc. et Dell Technologies Inc.
Un ensemble d’actions liées à la construction et à l’alimentation en énergie des centres de données devrait continuer à performer. Sallee de Tortoise Capital apprécie Quanta Services Inc., qui réalise des travaux spécialisés pour les compagnies utilitaires et les entreprises de télécommunications. Autres entrepreneurs : MYR Group Inc., Primoris Services Corp. et MasTec Inc.
Les entreprises de câblage attirent également l’attention. Amphenol conçoit et fabrique des connexions fibre optique et cuivre à haute vitesse utilisées dans les centres de données. Emcor Group Inc. réalise des travaux de construction mécanique et électrique. D’autres noms liés aux infrastructures énergétiques incluent Vistra Corp., Constellation Energy Corp., GE Vernova et Generac Holdings Inc., qui fabrique des groupes électrogènes de secours.
Les mineurs de Bitcoin qui opèrent un virage vers l’IA
Les mineurs de Bitcoin représentent une « histoire de revalorisation totale », comme rapporté précédemment par Cryptopolitan, alors qu’ils pivotent de l’extraction de cryptomonnaies vers l’alimentation des centres de données. « Ils ont déjà l’électricité, ils l’ont depuis plus de cinq ans pour produire du Bitcoin », a déclaré Sallee. « Ils vont rediriger cette électricité vers des contrats à plus haute valeur et à long terme pour l’hébergement de calcul haute performance. »
Parmi les entreprises figurent Bitdeer Technologies Group. Ses actions ont bondi en octobre après que l’entreprise a annoncé qu’elle s’orienterait davantage vers l’IA. Les actions de IREN Ltd., Cipher Mining Inc., Riot Platforms Inc. et WhiteFiber Inc. ont bénéficié de plans de conversion vers des centres de données de calcul haute performance.
Les centres de données ont besoin de systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation spécialisés. Vertiv Holdings Co. fournit des systèmes d’alimentation et des solutions de refroidissement pour les centres de données. Elle a progressé de 46 % en 2025 et mérite d’être surveillée. Eaton Corp. est une autre entreprise de gestion de l’énergie qui chevauche Vertiv mais est moins ciblée, selon Seltz.
D’autres noms incluent Comfort Systems USA Inc., qui installe et entretient des systèmes de CVC. Les fournisseurs d’eau incluent Xylem Inc., Ecolab Inc. et American Water Works Co.
Certains investisseurs avec une vision à long terme surveillent les entreprises de logiciels en tant que futurs bénéficiaires de l’IA, à mesure que les modèles de langage s’améliorent et que davantage d’applications sont développées.
Melissa Otto dirige la recherche en technologie, médias et télécommunications chez Visible Alpha. « Les investisseurs sont, je pense, naturellement enclins à rechercher des entreprises ayant des valorisations moins élevées avec un magnitude de croissance formidable qui bénéficieront potentiellement vraiment de l’application de l’IA », a-t-elle déclaré.
Les actions de logiciels n’ont pas aussi bien performé cette année. L’indice S&P 500 Software Industry Index est en hausse de 12 % en 2025 par rapport à une augmentation de 17 % pour l’indice de référence global. Mais cela a rendu les valorisations plus attractives.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribue à l'équipe d'actualités de Cryptopolitan, dotée d'un diplôme en études médiatiques. Noor couvre les actualités liées à la blockchain, aux cryptomonnaies, à l'intelligence artificielle, aux grandes entreprises technologiques, aux marchés des véhicules électriques, à l'économie mondiale et aux changements de politique gouvernementale. Elle poursuit actuellement des études en marketing pour mieux connecter avec les audiences mondiales.
