트럼프 덕분에 미국 달러는 1973년 이후 최악의 1~6월 실적을 기록했습니다

달러화는 2025년 상반기에 10% 이상 폭락하며 1973년 이후 최악의 상반기 하락세를 기록했습니다.

그 피해는 도널드 트럼프 대통령이 혼란스러운 무역 정책, 무모한 재정 정책, 그리고 연방준비제도에 대한 직접적인 압력으로 회귀한dent 비롯된 것으로 분석된다. 

따르면 에 파이낸셜 타임스전 세계 투자자들이 달러를 매도하고 있으며, 더 나은 투자처가 넘쳐나는 세계 경제에서 달러가 여전히 안전자산으로서의 역할을 할 자격이 있는지에 대해 의문을 제기하고 있습니다.

유로화와 엔화를 포함한 6대 주요 통화 대비 달러화 가치를 trac하는 ICE 달러 지수는 브레튼우즈 체제 붕괴 이후 상반기 중 가장 큰 폭으로 하락했습니다. 당시에는 금이 모든 것을 뒷받침했지만, 트럼프 2.0 시대에는 변동성과 부채가 그 역할을 대신하고 있습니다.

트럼프의 세금 계획으로 미국 부채가 3조 2천억 달러 증가하자 투자자들이 자금을 빼내고 있다

월요일, 상원이 트럼프 대통령이 대대적으로 홍보했던 "크고 아름다운" 세법 개정안에 대한 수정안 검토에 착수하면서 달러화 가치가 0.2% 추가 하락했습니다. 국가 부채를 3조 2천억 달러(약 4조 2천억 달러) 워싱턴의 재정 조달 능력에 대한 심각한 의구심을 불러일으켰습니다. 이러한 우려로 인해 한때 세계에서 가장 안전한 투자처였던 미국 국채 시장에서 투자자들이 이탈하고 있습니다.

ING의 외환 전략가인 프란체스코 페솔레는 직설적으로 말했다. "달러는 트럼프 2.0의 변덕스러운 정책의 희생양이 되었습니다." 그는 관세 전쟁, 막대한 정부 차입, 연준의 독립성에 대한 의문 등을 달러 가치 하락의 원인으로 지적했다. 매주 바뀌는 트럼프의 정책 기조 때문에 투자자들은 투자 전략을 재고하게 된 것이다.

이 모든 일은 예상치 못한 일이었다. 2025년 초, 분석가들은 트럼프의 공격적인 무역 정책이 미국보다 다른 나라에 더 큰 타격을 줄 것이라고 예측했다. 인플레이션이 상승하고, 연준이 대응 조치를 취하며, 달러 가치가 를 보일 것이라고tron예상했다. 하지만 그들의 예상은 틀렸다. 월가 주요 은행들이 달러와 동등한 수준에 도달할 것으로 예상했던 유로는 이제 13% 상승하여 1.17달러를 넘어섰다.

핌코의 글로벌 채권 투자 책임자인 앤드류 볼스는 트럼프 대통령이 4월에 깜짝 발표한 "상호 관세" 조치가 미국 정책 전망 전체를 뒤바꿔 놓았다고 말했습니다. 그는 "마치 해방의 날처럼 충격적인 발표였다"고 덧붙였습니다. 

앤드류는 달러가 가까운 시일 내에 세계 기축통화 지위를 잃지는 않을 것이라고 여전히 믿지만, 현재의 매도세는 현실이라고 인정했습니다. 그는 "그렇다고 해서 미국 달러가 크게 약세를 보일 가능성이 없다는 뜻은 아니다"라고 덧붙였습니다. 그 이유 중 하나는 전 세계 투자자들이 위험 회피를 위해 달러를 매도하고 있기 때문입니다.

연준의 금리 인하와 헤지 압력으로 달러화 약세가 지속되고 있습니다

공격적인 금리 인하에 대한 기대감 또한 달러 약세를 부추기고 있습니다. 시장에서는 현재 2026년 말까지 최소 5차례의 0.25%포인트 금리 인하를 예상하고 있습니다. 이러한 움직임은 단순히 갑작스러운 것이 아닙니다. 트럼프 대통령은 연준의 금리 인하를 강력하게 압박해 왔으며, 월가는 그가 원하는 바를 이룰 것으로 보고 있습니다. 주가는 최고치를 경신하고 있지만, 환율 변동을 고려하면 S&P 500 지수는 여전히 유럽 증시 대비 저조한 성과를 보이고 있습니다.

해외 자산 운용사들, 특히 연기금부터 중앙은행에 이르기까지 모두 불만을 숨기지 않고 있습니다. 그들은 달러 보유량을 줄이겠다는 의사를 공개적으로 표명해 왔습니다. 일부는 글로벌 시장이 불안정해질 때 미국 자산이 여전히 안전한 보호 수단이 될 수 있는지에 대해서도 의문을 제기하고 있습니다. 페솔레는 해외 투자자들이 달러 표시 포지션을 유지하기 위해서라도 추가적인 헤징을 요구하고 있다고 지적했습니다. 이러한 추가 비용은 더 많은 사람들이 달러 자산을 매도하도록 부추기고 있습니다.

한편, 금값은 사상 최고치를 경신했습니다. 달러 가치 하락에 대한 우려가 커지면서 중앙은행과 개인 투자자들은 금 매입을 늘렸습니다. 달러 가치가 계속 떨어지는 것을 지켜보는 것보다 안정적인 자산을 보유하는 쪽을 택한 것입니다. 이는 암호화폐 투자자들에게도 희소식입니다. 달러 가치가 하락하면서 Bitcoin처럼 달러로 가격이 책정되는 대체 자산들이 더욱trac으로 보이기 때문입니다.

현재 달러는 주요 통화 대비 3년 만에 최저 수준을 기록하고 있습니다. 최악의 상황은 지났을지도 모른다는 의견도 있지만, 누구도 안심할 수는 없습니다. 취리히 보험의 수석 시장 전략가인 가이 밀러는 회의에서 유일하게 차분한 전망을 내놓았습니다. "달러 약세는 이미 많은 투자자들이 노리는 추세이며, 하락 속도가 둔화될 것으로 예상합니다." 이는 경기 회복을 예고하는 것이 아니라, 하락세가 둔화될 것이라는 의미입니다.