美元因特朗普而创下自1973年以来1月至6月最差表现

美元刚刚记录了自1973年以来最糟糕的上半年 slump，在2025年的前六个月暴跌超过10%。

损害？归咎于唐纳德·特朗普总统回归混乱的贸易政策、鲁莽的财政选择以及对美联储的直接压力。 

根据 财务自由斗士抽奖活动 金融时报》, 全球投资者正在抛售美元，质疑它是否仍然值得在全球经济中充满更好选择的情况下扮演避风港的角色。

ICE美元指数追踪美元对六种主要货币（包括欧元和日元）的表现，其跌幅比布雷顿森林体系崩溃以来的任何上半年都要大。当时，黄金支持一切。现在，在特朗普2.0时代，波动性和债务做到了这一点。

随着特朗普的税收计划增加3.2万亿美国债务，交易员撤出

周一，随着参议院开始审查特朗普大力推广的“宏大、美丽”税收立法的修正案，美元又下跌了0.2%。该法案预计将在未来十年内增加 3.2 万亿美元的国家债务 , 引发了人们对华盛顿资助自身能力的严重怀疑。这种恐惧导致投资者逃离美国国债市场，那里曾是世界最安全的避风港。

ING的外汇策略师Francesco Pesole直言不讳。“美元已成为特朗普2.0 erratic政策的替罪羊，”他说。他指出，来回的关税战、庞大的政府借贷以及对美联储独立性的质疑是美元流失的原因。特朗普的方法每周都在变化，这使得投资者重新思考他们的赌注。

这一切本不该发生。在2025年初，分析师预测特朗普激进的贸易立场会对其他国家造成比美国更大的伤害。他们认为通货膨胀会上升，美联储会做出反应，并且 美元 会变得更强大。错了。欧元，华尔街顶级银行预计将达到与美元平价，现在上涨了13%，攀升至1.17美元以上。

Pimco全球固定收益首席投资官Andrew Balls表示，特朗普4月突然宣布的“对等关税”彻底颠覆了美国的整体政策前景。他说：“‘解放日’带来了一次冲击。” 

尽管Andrew仍认为美元短期内不会失去其全球储备货币地位，但他承认当前的抛售潮是真实的。他补充道：“这并不意味着美元不会出现显著走弱。”原因之一是，全球投资者现在正在对冲更多的风险敞口，通过抛售美元来实现这一目标。

美联储降息预期和对冲压力令美元承压

对激进降息的预期也在拖累美元。市场目前预计，到2026年底将至少进行五次25个基点的降息。这并非孤立发生。特朗普一直在大声施压美联储采取行动，华尔街相信他会如愿以偿。股市或许正在创下新高，但经货币调整后，标普500指数的表现仍不及欧洲同行。

从养老基金到中央银行，外国资产管理公司毫不掩饰他们的沮丧情绪。他们公开表示将减少美元持仓。有些人甚至质疑，当全球市场动荡时，美国资产是否仍能提供保护。Pesole指出，外国投资者现在为了维持美元计价头寸，要求额外的对冲。这种增加的成本正推动更多人撤离。

与此同时，黄金打破了纪录。随着对美元价值担忧的加剧，各国央行和个人投资者加大了购买力度。他们宁愿持有稳健的资产，也不愿看着美元不断贬值。这对加密货币交易者来说也是好消息。随着美元下滑，以美元计价的其他资产——如比特币——看起来更具吸引力。

目前，美元兑其他主要货币的汇率处于三年多来的最低水平。虽然有些人认为最糟糕的时刻可能已经过去，但没有人庆祝。苏黎世保险首席市场策略师Guy Miller给出了房间里唯一冷静的观点：“美元走弱已成为一项拥挤的交易，我怀疑下跌的速度将会放缓。”这并不是复苏的预测，只是下跌速度的减缓。