Il dollaro USA registra la peggiore performance gennaio-giugno dal 1973 grazie a Trump

Il dollaro ha appena registrato il peggior crollo del primo semestre dal 1973, crollando di oltre il 10% nei primi sei mesi del 2025.

Il danno? Riguarda il ritorno deldent Donald Trump a politiche commerciali caotiche, scelte fiscali sconsiderate e pressioni dirette sulla Federal Reserve. 

Secondo il Financial Times, gli investitori di tutto il mondo stanno abbandonando il dollaro, chiedendosi se meriti ancora il ruolo di bene rifugio in un'economia globale piena di opzioni migliori.

L'indice del dollaro ICE, che tracil dollaro rispetto alle sei principali valute, tra cui euro e yen, è crollato più che in qualsiasi altro primo semestre dal crollo del sistema di Bretton Woods. All'epoca, l'oro garantiva tutto. Ora, con Trump 2.0, lo fanno la volatilità e il debito.

I trader si ritirano poiché il piano fiscale di Trump aggiunge 3,2 trilioni di dollari al debito statunitense

Lunedì, mentre il Senato iniziava a esaminare gli emendamenti alla tanto pubblicizzata riforma fiscale di Trump, definita "grande e meravigliosa", il dollaro ha perso un ulteriore 0,2%. Il disegno di legge, che si prevede aumenterà il debito nazionale di altri 3.200 miliardi di dollari nei prossimi dieci anni, ha suscitato seri dubbi sulla capacità di Washington di finanziarsi. Tale timore ha spinto gli investitori ad abbandonare il mercato dei titoli del Tesoro statunitensi, un tempo il porto più sicuro al mondo.

Francesco Pesole, stratega del mercato valutario presso ING, non ha voluto indorare la pillola. "Il dollaro è diventato il capro espiatorio delle politiche incostanti di Trump 2.0", ha affermato. Ha indicato le continue guerre tariffarie, l'enorme indebitamento pubblico e i dubbi sull'indipendenza della Federal Reserve come ragioni per cui il dollaro sta perdendo terreno. L'approccio di Trump, che cambia di settimana in settimana, ha spinto gli investitori a riconsiderare le proprie scommesse.

Niente di tutto ciò sarebbe dovuto accadere. All'inizio del 2025, gli analisti prevedevano che la politica commerciale aggressiva di Trump avrebbe danneggiato altri Paesi più degli Stati Uniti. Pensavano che l'inflazione sarebbe aumentata, che la Fed avrebbe reagito e che il dollaro si sarebbe rafforzatotronSbagliato. L'euro, che le principali banche di Wall Street si aspettavano raggiungesse la parità con il dollaro, è ora in rialzo del 13%, superando quota 1,17 dollari.

Andrew Balls, responsabile degli investimenti per il reddito fisso globale di Pimco, ha affermato che l'annuncio a sorpresa di Trump di "dazi reciproci" ad aprile ha ribaltato l'intero scenario politico degli Stati Uniti. "È stato uno shock in termini di Giorno della Liberazione", ha affermato. 

Sebbene Andrew creda ancora che il dollaro non perderà il suo status di riserva globale tanto presto, ha ammesso che l'attuale ondata di vendite è reale. "Ciò non significa che non si possa verificare un indebolimento significativo del dollaro USA", ha aggiunto. Un motivo? Gli investitori di tutto il mondo stanno ora coprendo maggiormente la loro esposizione, vendendo il biglietto verde per riuscirci.

I tagli dei tassi della Fed e la pressione sulle coperture mantengono il dollaro sotto

Anche le aspettative di tagli aggressivi dei tassi stanno trascinando il dollaro al ribasso. I mercati stanno ora scontando almeno cinque tagli da un quarto di punto entro la fine del 2026. Questo non sta accadendo in modo casuale. Trump ha fatto pressioni a gran voce sulla Fed affinché agisca, e Wall Street crede che otterrà ciò che vuole. Le azioni potrebbero aver toccato i massimi, ma una volta corretto per la valuta, l'S&P 500 continua a sottoperformare le controparti europee.

I gestori patrimoniali esteri, dai fondi pensione alle banche centrali, non nascondono la loro frustrazione. Hanno espresso apertamente la necessità di ridurre le loro posizioni in dollari. Alcuni addirittura si chiedono se gli asset statunitensi offrano ancora protezione quando i mercati globali diventano instabili. Pesole ha osservato che gli investitori stranieri ora richiedono una copertura aggiuntiva solo per mantenere posizioni denominate in dollari. Questo costo aggiuntivo sta spingendo ancora più persone ad andarsene.

Nel frattempo, l'oro ha battuto ogni record. Con i crescenti timori sul valore del dollaro, le banche centrali e gli investitori individuali hanno intensificato gli acquisti. Preferiscono mantenere qualcosa di solido piuttosto che guardare il dollaro continuare a perdere valore. Questa è musica anche per i trader di criptovalute. Con il dollaro in calo, gli asset alternativi quotati in esso, come Bitcoin, sembrano ancora piùtrac.

In questo momento, il dollaro si attesta al livello più debole rispetto alle valute rivali da oltre tre anni. E mentre alcuni pensano che il peggio sia passato, nessuno festeggia. Guy Miller, responsabile della strategia di mercato di Zurich Insurance, ha espresso l'unica opinione pacata presente in sala: "Un dollaro più debole è diventato un mercato affollato e sospetto che il ritmo del declino rallenterà". Questa non è una previsione di ripresa. Solo un rallentamento della crescita.