OpenAI는 비공개 상태를 유지하면서도 수익성이 없어 주가 상승을 견인하고 있습니다

오픈AI는 비공개 기업으로 남아 있으면서도 수익을 내지 못하고 있는 상황에서 미국 증시를 끌어올리고 있습니다. CNBC에 따르면 샘 알트먼이 이끄는 이 인공지능 회사는 현재 5천억 달러의 기업 가치를 지니고 있으며, cash소진하는 와중에도 수백억에서 수천억 달러에 달하는trac을 체결하고 있습니다.

엔비디아가 오픈AI에 최대 1,000억 달러를 투자하기로 합의한 후, 나스닥과 S&P 500 지수는 이번 주 사상 최고치를 경신했습니다. 이 합의는 소프트뱅크가 자금을 지원하는 5,000억 달러 규모의 인프라 프로젝트인 스타게이트 프로그램의 일환으로 오픈AI와 오라클이 7월에 3,000억 달러를 투자하기로 한 계약 직후에 이루어졌습니다.

투자 열풍은 꺾이지 않고 있다. 목요일, 코어위브(CoreWeave)는 오픈아이(OpenAI)에 최대 224억 달러 규모의 AI 인프라를 제공하기로 계약했다고 발표했는데, 이는 지난 3월 처음 발표된 119억 달러에서 증가한 금액이다.

이달 초 브로드컴은 100억 달러 규모의 신규 고객을 확보했다고 발표했으며, 분석가들은 해당 고객이 오픈AI일 가능성이 높다고 지적했습니다. 브로드컴은 미래의 혁신을 위해서는 규모 확장이 핵심이라고 주장하지만, 투자자들은 투자 규모와 오픈AI가 점점 더 확대되는 인프라 파트너 네트워크에 의존하는 점에 의문을 제기하기 시작했습니다.

OpenAI가 방대한 협력 네트워크를 확장합니다

OpenAI는 공급업체와의 재정적 관계 구축에 분주했습니다. 지난 3월 CoreWeave의 IPO에 앞서 3억 5천만 달러의 지분을 인수했으며, 엔비디아는 10월 66억 달러 규모의 투자 라운드에 참여하며 공식적으로 지분을 확보했습니다.

오라클이 오픈AI의 스타게이트 데이터센터 중 하나에 전력을 공급하기 위해 엔비디아 칩에 약 400억 달러를 투자하고 있다고 Cryptopolitan 를 인용해 전했습니다. 이달 초에는 코어위브가 엔비디아로부터 최소 63억 달러 규모의 수주 계약을 체결했다고 밝혔습니다. 엔비디아는 오픈AI에 대한 1,000억 달러 투자를 통해 지분을 확보하는 동시에 수익도 창출할 예정입니다.

매출 격차가 엄청납니다. 오픈아이(OpenAI)는 올해 130억 달러의 매출만 예상하고 있습니다. 최고재무책임자(CFO) 사라 프라이어는 CNBC와의 인터뷰에서 "인터넷이 처음 등장했을 때 사람들은 '우리가 너무 과하게 투자하고 있다'고 생각했습니다. 지금 우리가 처한 상황을 보세요."라고 말했습니다. 알트만 CEO는 지난 8월 CNBC와의 인터뷰에서 성장과 투자에 집중하기 위해 손실을 감수하면서까지 회사를 운영할 의향이 있다고 밝혔습니다.

분석가들은 엔비디아 인수 거래와 관련된 위험에 대해 경고하고 있다

일부 분석가들은 우려를 표명하고 있습니다. 그들은 엔비디아의 이번 투자가 2000년대 초 닷컴 버블 붕괴 당시 나타났던 벤더들의 자금 조달 방식과 유사하다고 지적합니다. 엔비디아는 AI 모델 학습 및 대규모 AI 워크로드 실행에 필요한 GPU를 생산하기 때문에 AI 붐의 최대 수혜자였습니다. 수년에 걸쳐 지급될 이번 오픈AI 투자는 엔비디아의 GPU 기반 데이터 센터 구축을 지원할 것입니다.

"인공지능 기술의 가능성에 대해 회의적인 입장이 아니더라도, 이번 ​​발표는 인공지능 분야 전체가 얼마나 자기중심적으로 변했는지를 보여주는 우려스러운 신호로 볼 수 있습니다."라고 비스포크 투자 그룹은 화요일 고객에게 보낸 메모에서 지적했습니다. "NVDA가 성장을 유지하기 위해 수익으로 전환되는 자본을 직접 조달해야 한다면, 전체 생태계가 지속 불가능해질 수 있습니다."

원포인트 BFG 웰스 파트너스의 최고투자책임자인 피터 부크바는 말했습니다 오픈AI와 엔비디아의 인수합병 소식을 접하고 1990년대 후반 기업들의 이름이 떠올랐다고

"이 거대한 실험이 큰 손실 없이 성공하려면, 오픈아이언과 그 동종 기업들은 이제 자신들이 부담하게 될 모든 의무를 이행하고 동시에 투자자들에게 수익을 제공하기 위해 막대한 매출과 이익을 창출해야 합니다."라고 부크바르는 말했다.

오픈아이(OpenAI) 대변인은 CNBC에 이번 주 앨트먼과 프라이어의 발언을 참조하라고 답하며, "이 회사는 지금 이 순간에 걸맞은 야망을 요구하는 세기에 한 번 있을까 말까 한 기회를 추구하고 있다"고 덧붙였다

베인앤컴퍼니의 2025년 기술 보고서에 따르면, 2030년까지 컴퓨팅 자원에 대한 총 수요는 200기가와트에 달할 수 있습니다. 이러한 수요를 충족할 만큼의 데이터 센터를 구축하는 데는 연간 약 5천억 달러가 소요될 것으로 예상되며, 이는 AI 기업들이 이 비용을 충당하기 위해 연간 총 2조 달러의 매출을 올려야 한다는 것을 의미합니다.

베인앤컴퍼니는 "기업들이 클라우드와 데이터 센터에 전력을 다하더라도, 필요한 투자 자금을 충당하기에는 여전히 8천억 달러의 매출이 부족할 것"이라고 밝혔습니다.

우려에도 불구하고, 알트만은 화요일에 비판을 일축하며 인프라 투자 규모가 과도하다는 주장을 부인했습니다. 그는 CNBC와의 인터뷰에서 "인공지능을 구현하려면 이 정도의 투자가 필요하다"며 "이전의 기술 혁명이나 인터넷과는 달리, 인공지능 구현에는 막대한 인프라가 필요하며, 지금 투자하는 것은 그중 극히 일부에 불과하다"고 말했습니다