OpenAIは非公開で利益を出さないまま株価上昇を牽引

OpenAIは非公開企業のまま、利益を上げていないにもかかわらず、米国市場を押し上げている。CNBCによると、サム・アルトマン氏のこの人工知能企業の評価額​​は現在5,000億ドルに達し、 cashを浪費しながらも数百億ドルから数千億ドル規模のtracを締結している。.

エヌビディアがOpenAIに最大1,000億ドルの投資に合意したことを受け、これらの取引によりナスダックとS&P 500指数は今週、過去最高値を更新しました。この合意は、ソフトバンクも出資する5,000億ドル規模のインフラプロジェクト「スターゲート」プログラムにおいて、OpenAIとオラクルが7月に3,000億ドルの投資契約を締結した直後のことでした。.

支出の勢いは衰えていない。コアウィーブは木曜日、OpenAIに最大224億ドルのAIインフラを提供する契約を締結したと発表した。これは3月に最初に発表された119億ドルから増加した額だ。.

ブロードコムは今月初め、100億ドル規模の新規顧客を確保したと発表し、アナリストらはOpenAIをその顧客として挙げた。同社は将来の飛躍的進歩には規模拡大が鍵となると主張しているが、投資家らは金額の大きさと、OpenAIが拡大するインフラパートナーネットワークに依存していることに疑問を呈し始めている。.

OpenAIは巨大なコミットメントのネットワークを拡大

OpenAIはサプライヤーとの財務的な関係構築に注力しており、3月のIPOに先立ちCoreWeaveに3億5000万ドルの株式を取得した。Nvidiaは10月に66億ドルの資金調達ラウンドに参加し、株式取得を正式化した。.

オラクルは、OpenAIのStargateデータセンターの1つに電力を供給するため、Nvidia製チップに約400億ドルを費やしていると、 Cryptopolitan 引用して報じた 。今月初め、CoreWeaveはNvidiaから少なくとも63億ドル相当の注文を受けたことを明らかにした。NvidiaはOpenAIへの1000億ドルの投資を通じて、株式を取得すると同時に収益も得ることになる。

収益ギャップは甚大だ。OpenAIは今年、わずか130億ドルの収益しか見込んでいない。CFOのサラ・フライアー氏はCNBCに対し、「インターネットが始まった頃、人々は『ああ、私たちは過剰に構築している、多すぎる』と感じていました。でも、今の状況を見れば分かりますよね？」と語った。アルトマン氏は8月にCNBCに対し、成長と投資を優先するため、赤字でも会社を経営する用意があると語っている。.

アナリストはNVIDIA買収に伴うリスクを警告

一部のアナリストは警鐘を鳴らしている。NVIDIAとの契約は、2000年代初頭のドットコムバブル崩壊を支えたベンダーファイナンスのパターンに似ていると彼らは指摘する。NVIDIAは、モデルの学習や大規模なAIワークロードの実行に必要なGPUを製造しているため、AIブームの最大の勝者となっている。数年にわたって支払われるOpenAIへの投資は、同社のGPUを基盤としたデータセンターの構築に役立つだろう。.

「AI技術の将来性全般に懐疑的でなくても、今回の発表は、AI業界全体がいかに自己中心的になっているかを示す憂慮すべき兆候だと捉えることができる」と、ビスポーク・インベストメント・グループは火曜日の顧客向けメモに記した。「NVDAが成長を維持するために、収益源となる資本を提供しなければならないとすれば、エコシステム全体が持続不可能になる可能性がある」

One Point BFG Wealth Partnersの最高投資責任者であるピーター・ブックバー氏は、 と述べた 。さらに、今回の取引は「金額の面で非常に大きい」と付け加えた。

「この大規模な実験全体が大きな損失を出さずに成功するためには、OpenAIとその仲間たちは、彼らが引き受けているすべての義務を支払い、同時に投資家に利益を還元するために、莫大な収益と利益を生み出さなければならない」とブックバー氏は述べた。.

OpenAIの広報担当者は今週、CNBCに対しアルトマン氏とフライアー氏のコメントを紹介し、同社は「今この瞬間に匹敵する野心を要求する100年に一度のチャンス」を追求していると付け加えた。

ベイン・アンド・カンパニーの2025年テクノロジーレポートによると、コンピューティングの総需要は2030年までに200ギガワットに達する可能性があるという。この需要を満たすのに十分なデータセンターを構築するには年間約5,000億ドルの費用がかかるため、AI企業はその費用を賄うために合計2兆ドルの年間収益が必要になる。.

ベイン氏は、企業がクラウドやデータセンターに全力を注いだとしても、「その金額は、全額の投資に必要な収益にはまだ8000億ドル足りないだろう」と述べた。.

こうした懸念にもかかわらず、アルトマン氏は火曜日に批判を一蹴し、インフラ投資の急増が過剰だという見方を否定した。「AIを実現するには、まさにこれこそが必要なのです」とアルトマン氏はCNBCに語った。「これまでの技術革命やインターネットの以前のバージョンとは異なり、必要なインフラは非常に多く、これはそのほんの一部に過ぎません」