OpenAI 在保持私有化和不盈利的情况下，推动股价上涨

OpenAI在保持私有化和亏损状态的同时，却推动了美国股市上涨。据CNBC报道，萨姆·奥特曼(Sam Altman)创立的这家人工智能公司估值已达5000亿美元，即便 cash流持续亏损，也仍在签署价值数百亿至数千亿美元的trac。.

本周，英伟达同意向OpenAI投资高达1000亿美元，这些交易已推动纳斯达克指数和标普500指数创下历史新高。此前，OpenAI和甲骨文在7月份达成了一项价值3000亿美元的交易，该交易隶属于“星门计划”（Stargate program），这是一个由软银投资的5000亿美元基础设施项目。.

这波消费热潮并未放缓。周四，CoreWeave宣布已与OpenAI签署协议，将提供价值高达224亿美元的人工智能基础设施，高于3月份首次宣布的119亿美元。.

本月初，博通公司宣布获得一位价值100亿美元的新客户，分析师们纷纷将目光投向了OpenAI。该公司坚称规模化是未来取得突破的关键，但投资者开始质疑这笔交易的金额是否合理，以及OpenAI对日益增长的基础设施合作伙伴网络的依赖程度。.

OpenAI 扩大了其庞大的承诺网络

OpenAI 一直积极与供应商建立财务联系。在 CoreWeave 于 3 月上市前，OpenAI 收购了其价值 3.5 亿美元的股份。10 月份，英伟达参与了 CoreWeave 的 66 亿美元融资轮，正式确立了其持股地位。.

，甲骨文公司将斥资约 400 亿美元购买英伟达芯片，用于支持 OpenAI 的 Stargate 数据中心之一。 Cryptopolitan 援引 本月早些时候，CoreWeave 披露了来自英伟达价值至少 63 亿美元的订单。通过对 OpenAI 的 1000 亿美元投资，英伟达将获得股权并同时获得收益。

营收差距巨大。OpenAI预计今年营收仅为130亿美元。首席财务官Sarah Friar告诉CNBC：“互联网刚起步的时候，人们总是觉得，‘哦，我们建设过度了，东西太多了。看看我们现在发展到什么程度，对吧？’” Altman在8月份接受CNBC采访时表示，他愿意让公司亏损运营，以优先考虑增长和投资。.

分析师警告称，英伟达交易存在风险。

一些分析师发出警告。他们表示，英伟达的这笔交易类似于2000年代初导致互联网泡沫破裂的厂商融资模式。英伟达一直是人工智能热潮的最大赢家，因为它生产训练模型和运行大型人工智能工作负载所需的GPU。它对OpenAI的投资将在未来几年内分期支付，这将有助于构建基于其GPU的数据中心。.

“即使你对人工智能技术的前景持怀疑态度，也能看出这项声明令人担忧，因为它表明整个领域已经变得多么自恋，”Bespoke Investment Group周二在一份致客户的报告中写道。“如果英伟达为了维持增长而不得不提供最终转化为收入的资金，那么整个生态系统可能难以为继。”

One Point BFG Wealth Partners首席投资官Peter Boockvar 表示 OpenAI收购Nvidia的交易让他想起了上世纪90年代末的一些公司。他还补充说，这笔交易“金额要大得多”。

Boockvar表示：“为了让这项庞大的实验顺利进行而不造成巨大损失，OpenAI及其同行现在必须产生巨额收入和利润，以支付他们所承担的所有义务，同时为投资者提供回报。”.

OpenAI 的一位发言人让 CNBC 参考 Altman 和 Friar 本周的评论，并补充说，该公司正在追求“百年一遇的机遇，这需要与当下形势相匹配的雄心壮志”。

贝恩公司发布的《2025年技术报告》指出，到2030年，计算总需求可能达到200吉瓦。建设足够的数据中心来满足这一需求，每年将耗资约5000亿美元，这意味着人工智能公司需要每年合计2万亿美元的收入才能覆盖这些成本。.

贝恩表示，即使企业全力投入云计算和数据中心，“其金额仍将比为全部投资提供资金所需的收入少8000亿美元”。.

尽管存在担忧，奥特曼周二对批评不以为然，并驳斥了基础设施建设支出过大的说法。“这是实现人工智能所必需的，”奥特曼告诉CNBC。“与以往的技术革命或互联网的早期版本不同，人工智能需要大量的基础设施，而这仅仅是其中的一小部分。”