A OpenAI impulsiona a alta das ações, mantendo-se privada e sem lucro

A OpenAI está impulsionando os mercados americanos, mesmo permanecendo privada e sem lucro. Segundo a CNBC, a empresa de inteligência artificial de Sam Altman agora está avaliada em US$ 500 bilhões e vem fechandotracque valem dezenas a centenas de bilhões de dólares, apesar de queimar cash.

Esses acordos já impulsionaram o Nasdaq e o S&P 500 a recordes históricos esta semana, depois que a Nvidia concordou em investir até US$ 100 bilhões na OpenAI. Esse acordo veio logo após um negócio de US$ 300 bilhões entre a OpenAI e a Oracle em julho, no âmbito do programa Stargate, um projeto de infraestrutura de US$ 500 bilhões também financiado pelo SoftBank.

A onda de gastos não diminuiu. Na quinta-feira, a CoreWeave anunciou que assinou um contrato para fornecer à OpenAI até US$ 22,4 bilhões em infraestrutura de IA, um aumento em relação aos US$ 11,9 bilhões anunciados inicialmente em março.

No início deste mês, a Broadcom anunciou a conquista de um novo cliente no valor de US$ 10 bilhões, e analistas apontaram a OpenAI como possível parceira. A empresa insiste que a escalabilidade é fundamental para futuros avanços, mas investidores começam a questionar a magnitude dos valores e a dependência da OpenAI em relação a uma crescente rede de parceiros de infraestrutura.

OpenAI expande sua gigantesca rede de compromissos

A OpenAI tem se empenhado em construir laços financeiros com seus fornecedores. Ela adquiriu uma participação de US$ 350 milhões na CoreWeave antes de seu IPO em março. A Nvidia formalizou sua participação ao juntar-se a uma rodada de financiamento de US$ 6,6 bilhões em outubro.

A Oracle está investindo cerca de US$ 40 bilhões em chips da Nvidia para alimentar um dos data centers Stargate da OpenAI, Cryptopolitan conforme relatado com base em uma nota do Financial Times em maio. No início deste mês, a CoreWeave anunciou um pedido de pelo menos US$ 6,3 bilhões da Nvidia. Com o investimento de US$ 100 bilhões na OpenAI, a Nvidia receberá participação acionária e obterá receita simultaneamente.

A diferença de receita é enorme. A OpenAI prevê faturar apenas US$ 13 bilhões este ano. A diretora financeira Sarah Friar disse à CNBC: “Quando a internet estava começando, as pessoas ficavam pensando: 'Estamos construindo demais, tem muita coisa. Veja onde estamos hoje, não é?'” Altman disse à CNBC em agosto que está disposto a administrar a empresa com prejuízo para priorizar o crescimento e os investimentos.

Analistas alertam sobre os riscos associados ao acordo com a Nvidia

Alguns analistas estão soando o alarme. Eles dizem que o acordo da Nvidia se assemelha aos padrões de financiamento de fornecedores que ajudaram a estourar a bolha da internet no início dos anos 2000. A Nvidia tem sido a maior vencedora do boom da IA ​​porque fabrica as GPUs necessárias para treinar modelos e executar grandes cargas de trabalho de IA. Seu investimento na OpenAI, a ser pago ao longo de vários anos, ajudará a construir data centers baseados em suas GPUs.

“Não é preciso ser cético em relação ao potencial da tecnologia de IA em geral para ver este anúncio como um sinal preocupante de quão autorreferencial todo o setor se tornou”, escreveu o Bespoke Investment Group em um comunicado aos clientes na terça-feira. “Se a NVDA tiver que fornecer o capital que se transforma em receita para manter o crescimento, todo o ecossistema pode se tornar insustentável.”

Peter Boockvar, diretor de investimentos da One Point BFG Wealth Partners, disse que os nomes de empresas do final da década de 1990 ecoavam em seus ouvidos após o acordo entre a OpenAI e a Nvidia. Ele acrescentou que a transação é "muito maior em termos de valores monetários".

“Para que todo esse experimento gigantesco funcione sem causar grandes prejuízos, a OpenAI e seus pares agora precisam gerar receitas e lucros enormes para pagar todas as obrigações que estão assumindo e, ao mesmo tempo, proporcionar retorno aos seus investidores”, disse Boockvar.

Um porta-voz da OpenAI encaminhou a CNBC aos comentários de Altman e Friar desta semana, acrescentando que a empresa está buscando "uma oportunidade que surge uma vez a cada século e que exige ambição à altura do momento"

O Relatório de Tecnologia de 2025 da Bain & Company afirma que a demanda total por poder computacional poderá atingir 200 gigawatts até 2030. Construir data centers suficientes para atender a essa demanda custaria cerca de US$ 500 bilhões por ano, o que significa que as empresas de IA precisariam de uma receita anual combinada de US$ 2 trilhões para cobrir esses custos.

Mesmo que as empresas invistam todos os seus recursos em nuvem e data centers, "o valor ainda ficaria US$ 800 bilhões abaixo da receita necessária para financiar todo o investimento", disse a Bain.

Apesar das preocupações, Altman minimizou as críticas na terça-feira e rejeitou a ideia de que o investimento em infraestrutura seja excessivo. "É isso que é necessário para viabilizar a IA", disse Altman à CNBC. "Ao contrário de revoluções tecnológicas anteriores ou versões anteriores da internet, é necessária muita infraestrutura, e isso é apenas uma pequena amostra."