핀란드의 신용등급이 하락했습니다. 금요일 밤, 피치 레이팅스는 핀란드의 장기 외화 발행자 신용등급을 "AA+"에서 "AA"로 하향 조정했는데, 그 이유로 부채 증가와 부채 관리 노력의 미흡함을 들었습니다.
이번 결정으로 거의 10년간 지속된 신용등급 안정세가 깨졌으며, 전망은 '안정적'으로 유지됩니다.
따르면 정부 부채는 계속 증가하고 있으며, 현 정부가 이를 막을 수 있다는 확실한 징후는 보이지 않습니다. 피치는 부채 대 GDP 비율이 2024년 82.1%에서 2025년 86.3%로 상승하고, 2029년에는 90%를 넘어설 것으로 예상합니다.
이 수치는 동일 등급 국가들의 중간값인 49.4%와 극명한 대조를 이룹니다. 해당 기관은 이러한 증가의 원인으로 예산 부족, 낮은 경제 성장률, 금리 상승, 그리고 재고와 유동성의 불균형을 꼽았습니다.
피치는 합병 노력만으로는 충분하지 않다고 말합니다
이번 신용등급 하향 조정은 핀란드가 2023년과 2024년에 걸쳐 시행한 90억 유로(GDP의 약 3.3%) 규모의 재정 부양책에 따른 것으로, 이 부양책은 2027년까지 공공 재정을 안정시키는 것을 목표로 했습니다.
하지만 피치는 특히 2024년에도 정부 총지출이 GDP의 57.7%에 머물러 있는 상황에서는 이러한 조치만으로는 문제를 해결할 수 없을 것이라고 밝혔습니다. 피치는 고령화 관련 비용, 국방비 증가, 사회복지 지출 증가 등으로 인해 이러한 지출이 단기간 내에 감소할 가능성은 낮다고 경고했습니다.
물가 상승에도 불구하고 정부는 2026년과 2027년에 소득세와 법인세를 감면할 계획인데, 이는 경제 성장에는 도움이 될 수 있지만 defi를 악화시킬 것입니다. 피치는 일반 정부 defi가 2024년 GDP의 4.4%에서 2025년 4%로 소폭 감소할 뿐이며, 적어도 2027년까지는 3% 이상을 유지할 것으로 전망합니다.
국방비 의 상당한 증가로 인해 발생하고 있으며, 국방비는 2029년까지 GDP의 3%에 달할 것으로 예상되고, 2028년과 2029년에는 지출이 급증할 계획입니다.
성장 둔화, 높은 실업률, 그리고 신용 경색
유럽 의 다른 국가들에 비해 성장 속도가 더디다 . 피치는 국내총생산(GDP)이 2019년 수준에 머물러 있는 반면, EU 평균은 같은 기간 5% 성장했다고 지적했다. 2025년 성장률은 2024년의 0.4%에서 0.9%로 소폭 상승할 것으로 예상되는데, 이는 낮은 인플레이션과 가계 소득의 소폭 개선 덕분이다. 하지만 높은 실업률과 낮은 소비자 신뢰도는 여전히 경제 성장을 저해하는 요인으로 작용하고 있다.
청정에너지, 신기술, 국방 관련 인프라 덕분에 투자가 소폭 반등할 것으로 예상되지만, 민간 부문에 대한 신뢰도가 너무 낮아 강력한tron동력을 확보하기는 어려울 것으로 보인다.
성장률은 2026년 1.4%, 2027년 1.5%까지 상승할 수 있지만, 비슷한 신용등급을 가진 국가들의 평균 성장률 전망치인 2.5%와 2.1%에는 여전히 못 미칠 것으로 예상됩니다. 피치는 이러한 성장률 둔화의 원인으로 고령화, 낮은 생산성, 그리고 지속적인 무역 불확실성을 지적했습니다. 중앙은행은 잠재 성장률을 약 1%로 전망하고 있습니다.
하지만 몇 가지 강점이 남아 있어 핀란드의 신용등급은 더 이상 하향 조정되지 않았습니다. 피치는 핀란드의 연금 시스템 자산이 GDP의 98%에 달하며, 그중 약 3분의 1이 공적 연금 기금에 있다고 밝혔습니다. 고령화 사회임에도 불구하고 이러한 적립금은 2050년까지 GDP의 약 75% 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 또한 정부는 지출 충당을 위해 2027년에 공적 연금 기금에서 10억 유로를 인출할 계획입니다.
하지만 고용 여건은 악화되고 있습니다. 실업률은 2025년 1분기에 9.2%로 상승하여 1년 전의 7.9%에서 높아졌으며, 유로존에서 가장 높은 수준 중 하나가 되었습니다 . tron 잔류로 고용률이 역사적으로 높은 수준을 유지하고 있음에도 불구하고 . 피치는 올해 실업률이 평균 9%를 기록한 후 2027년에는 8.3%로 완화될 것으로 예상합니다.
물가상승세도 심화되고 있습니다. 피치는 소비자물가지수(HICP) 기준 연이율이 2024년 1%에서 2025년 1.9%로 상승한 후 2026년과 2027년에는 2% 수준에 머물 것으로 전망했습니다. 한편, 신용 활동은 여전히 부진한 상태입니다. 최근 금리 인하에도 불구하고 수요는 개선되지 않고 있습니다.
가계 대출은 정체 상태이고 기업 대출은 감소하고 있습니다. 주택담보대출의 90% 이상이 변동금리이기 때문에 부채 상환 비용이 상승하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 은행들은 여전히 견실합니다. 부실채권 비율은 건설 부문에서는 다소 높지만 1.2%로 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 핵심자본비율은 약 18%로tron을 보이고 있습니다.
