フィンランドの信用力が打撃を受けた。金曜日の夜、フィッチ・レーティングスは、債務増加とそれを抑制する取り組みの弱さを理由に、同国の長期外貨建て発行体格付けを「AA+」から「AA」に引き下げた。
この決定により、ほぼ10年続いた格付けの安定は終わりを告げ、見通しは「安定」に維持される。.
よると、政府債務は依然として増加しており、現政権がこれを食い止められる確固たる兆候は見られない。フィッチは、債務対GDP比が2024年の82.1%から2025年には86.3%に達し、2029年には90%を超えると予測している。
この数字は、同じ格付け層の国の中央値49.4%と著しく対照的である。同機関は、この上昇は予算不足、経済成長の低迷、金利上昇、そしてストックフローのミスマッチによって引き起こされていると述べた。.
フィッチは統合努力だけでは不十分だと述べている
格下げは、フィンランドが2023年と2024年に実施し、GDPの約3.3%に相当する90億ユーロの財政パッケージを受けてのものであり、これにより2027年までに国家財政が安定すると予想されていた。.
しかしフィッチは、特に2024年の政府支出総額がGDPの57.7%で停滞していることを考えると、この対策では十分ではないと述べた。同機関は、高齢化に伴う費用、国防予算の増加、社会保障費の増加により、この支出がすぐに減少する可能性は低いと警告した。.
コスト上昇にもかかわらず、政府は2026年と2027年に所得税と法人税の両方で減税を実施する予定であり、これは経済成長を促す可能性がある一方で、財政 defiを悪化させる可能性がある。フィッチは、一般政府 defiが2024年のGDP比4.4%から2025年には4%へとわずかに減少し、少なくとも2027年までは3%を超えると予測している。.
これは、同等の国々の平均である2.1%を大きく上回っています。この差は、歳入の伸び悩み、年金債務の増大、そして国防費。国防費は2029年までにGDPの3%に達すると予想されており、2028年と2029年には支出の急増が計画されています。
成長の鈍化、失業率の上昇、信用の停滞
フィンランド経済は他の欧州諸国。フィッチは、GDPが2019年の水準にほぼとどまっているのに対し、EU平均は同期間に5%の成長を記録したと指摘した。2025年の成長率は、インフレ率の低下と家計所得の若干の改善に支えられ、2024年の0.4%からわずか0.9%に上昇すると予想されている。しかし、高い失業率と低い消費者信頼感は依然として経済の足を引っ張っている。
クリーンエネルギー、新技術、防衛関連インフラのおかげで投資は若干回復すると予想されるが、民間部門への信頼は低すぎるため、tron勢いを押し上げることはできない。.
成長率は2026年に1.4%、2027年に1.5%に上昇する可能性があるが、同等の信用格付けを持つ国の平均予想である2.5%と2.1%には及ばない。フィッチは、この弱さの原因として、人口の高齢化、低い生産性、そして依然として続く貿易摩擦を挙げている。中央銀行は潜在成長率を1%程度と見ている。.
それでも、フィンランドの格付けがこれ以上引き下げられなかったのは、依然としていくつかの強みが残っているためだ。フィッチによると、フィンランドの年金制度はGDPの98%に相当する資産を保有しており、その約3分の1は公的年金基金に積み立てられている。人口の高齢化が進む中でも、これらの積立金は2050年までにGDPの75%近くを維持すると予想されている。政府はまた、歳出を賄うため、2027年に公的年金基金から10億ユーロを取り崩す計画も立てている。.
しかし、雇用情勢は悪化している。失業率は2025年第1四半期に9.2%に上昇し、前年同期の7.9%から上昇し、ユーロ圏tronの定着率の増加に支えられ、雇用率が歴史的に高い水準を維持しているにもかかわらずである。フィッチは、今年の失業率は平均9%で推移し、2027年には8.3%に低下すると予想している。
インフレ率も上昇傾向にあります。フィッチは、HICPに基づくインフレ率が2024年の1%から2025年には1.9%に上昇し、2026年と2027年には2%前後で落ち着くと予測しています。一方、信用活動は依然として低調です。最近の利下げ後も、需要は改善していません。.
家計の借入は横ばい、企業向け融資は減少しています。住宅ローンの90%以上が変動金利であるため、債務返済コストは上昇しています。しかし、銀行は依然として堅調です。不良債権率は1.2%で安定していますが、建設業では高く、コア自己資本比率は約18%とtronです。.
