- Alphabet は AI インフラの拡張を資金調達するため、米企業史上最大規模となる 800 億ドルの株式発行を実施します。
- バークシャー・ハサウェイは、この取引の一環として 10 億ドルを投資しています。
- Google の AI 戦略への投資家の期待が高まる中、Alphabet の株価は過去 1 年間で約 160% 上昇しました。
Alphabet は月曜日に AI インフラの拡充に向けた 800 億ドルの株式発行を発表しました。バークシャー・ハサウェイはプライベート・プレイスメントを通じて 100 億ドルを出資し、これは米企業史上最大の単一株式資本調達となります。
100 億ドルのプライベート・プレイスメントは、50 億ドルの公募と 50 億ドルの構成に分かれています。 proceeds は、1 株あたり 351.81 ドルで設定された Class A 普通株式に割り当てられ、残りの 50 億ドルは 1 株あたり 348.20 ドルの Class C 資本株式に充てられます。両社の株価はいずれも月曜日の終値を下回っています。
バークシャー・ハサウェイが Google の親会社である Alphabet にさらに注力
バークシャー・ハサウェイの Alphabet への保有は昨年より積み上がっており、同コングロマリットは 2025 年第 3 四半期に初めて株式を購入しました。3 月 31 日時点では 166 億ドル相当を保有しており、今回の新たな 100 億ドルの投資により、Alphabet はバークシャー・ハサウェイの主要な 5 つの普通株式保有銘柄の一つに押し上げられる見込みです。現在でもアップルが首位を維持しています。
この投資は、グレッグ・エイベル新CEOが1月にウォーレン・バフェットから引継いでからの最初の大きな動きの一つです。バークシャーは2日間で168億ドルを投入しました。アルファベットの株式取得は、住宅建設大手テイラー・モリソン・ホーム社を68億ドルで買収した翌日のことです。
「誰もがウォーレン・バフェットの影を超えて、グレッグが独自の行動を起こすのを待っていました。そして今、その姿が見えています」と、チェック・キャピタル・マネジメントのプレジデントであるスティーブン・チェックはロイターに語りました。同社は24億ドルを運用しており、その中には7億ドルを超えるバークシャーの株式とオプションが含まれています。
残りの 70 億ドルはどこから来るのでしょうか？
Alphabet は、並行して実施される公募を通じて 300 億ドルの調達を計画しています。その半分は強制転換優先株式に紐付く預託証券に、もう半分は Class A および Class C 株式に充てられます。これらの公募には投資銀行がバックアップしています。
Q3 に、別途 400 億ドルの ATM（市場価格）発行プログラムが開始される見込みです。これにより、同社は時間をかけて株式を徐々に売却する余地を得ます。
発表後、アルファベットの株価は時間外取引で約 2% 下落しました。
AI 需要が供給を上回っています
アルファベットはこの資金調達を供給不足の問題として位置づけました。「当社は、企業および消費者からのAIソリューションおよびサービスに対する需要が強く、利用可能な供給能力を上回る水準にあります」と、アルファベットは述べています。
この資本注入は、積極的な債務ファイナシングの上に重なります。アルファベットは過去 1 年間で 6 つの通貨を通じて 850 億ドル以上の債務を調達しており、総債務額はすでに 1,000 億ドルを超えています。4 月には、同社は年間設備投資予測を 50 億ドル引き上げ、1,800 億ドルから 1,900 億ドルの範囲に設定しました。
グレンビュー・トラスト・カンパニーのチーフ・インベストメント・オフィサーであるビル・ストーン氏はロイターに対し、バークシャー・ハサウェイの投資は「グレッグ・アベル氏が、追加株式の発行が行われる場合でも、アルファベットが AI の設備投資支出に対して妥当なリターンを生み出すと信じていることを裏付けている」と述べています。
アルファベットの株価は、AI 信奉者にとって報酬をもたらしてきました
アルファベットの株価（NASDAQ: GOOG）は、投資家が Google の二刀流の AI 戦略に注目したことで、過去 1 年間で約 160% 上昇しました。これはクラウドサービス、ジェミニ、および独自開発の TPU チップを含む戦略です。
今年前半の主要な触媒の一つは、アンソロピックのコミットメントであり、5ギガワットの計算能力に対してGoogle Cloudへの2,000億ドルの支出を約束したことです。みずほ証券の推計では、Tensor Processing Unit（TPU）の販売だけでも、来年までにGoogle Cloudのパイプラインに610億ドルを追加する可能性があります。
その勢いは 5 月の時間外取引で一時的にアルファベットを Nvidia を上回る水準まで押し上げました。Google の親会社は、時価総額が約 4.8 兆ドル（金曜日の終値では Nvidia の 5.2 兆ドルに対して）となるなど、最も価値のある上場企業としての地位を一時的に獲得しました。
投資家は、アルファベットが新たな資本をどの程度迅速に投入するかを追跡します。また、800 億ドル規模の新規株式発行による希薄化が株価にどのような影響を与えるかも注視されます。
P/E レートが推定収益の約28倍と、過去平均の21倍を下回る水準を上回っており、市場はAIによる継続的な収益成長を織り込んでいます。一方、バークシャー・ハサウェイは3月31日時点で3,802億ドルの現金を保有しており、アベル氏には追加の取引を行うための十分な資金余力が残されています。
執筆時点では、アルファベットの株価（NASDAQ: GOOG）は好材料にもかかわらず1.02%下落しています。株価はGoogle Financeのデータによると372.58ドルで取引されています。
これをお読みいただいているあなたは、すでに一歩先を行っています。当社のニュースレターでその先を行ってください。
よくある質問
バークシャー・ハサウェイはアルファベットにどの程度投資しているのか？
バークシャーはプライベート・プレイスメントを通じて100億ドル分のアルファベット株を購入します。内訳は、1株351.81ドルのAクラス株式50億ドルと、1株348.20ドルのCクラス株式50億ドルです。
アルファベットは80億ドルを調達する理由は何ですか？
アルファベットによると、企業および消費者からのAI製品・サービスへの需要が供給能力を上回っています。同社は4月に年間設備投資見通しを1,800億ドルから1,900億ドルへと引き上げました。
アルファベットはバークシャーの投資以外で株式増資をどのように構成する予定ですか？
同社は投資銀行を裏付けとした300億ドルの同時公開発行を計画しています。また、第3四半期に開始される400億ドル規模のATM（アット・ザ・マーケット）プログラムにより、AクラスおよびCクラスの株式を時間をおいて段階的に売却する柔軟性を確保します。
ランダ・モーゼス
ランダ・モーゼスはCryptopolitanのエディター兼記者で、テクノロジー、AI、ロボティクス、暗号資産、詐欺、ハッキングなどを担当しています。2017年以来暗号資産分野で活動しており、Forward Protocol、AmaZix、Cryptosomniacで役職を務めました。ブラッドフォード大学で電気電子工学の学位を取得しています。
