なぜバークシャー・ハサウェイはVisaとマスターカードの全株式を売却したのか？

バークシャーは、グレッグ・アベルが元投資マネージャーのトッド・コムズに関連する株式ポートフォリオの一部の整理を開始した後、Visa（V）とマスターカード（MA）の保有する全株式を売却した。

この売却は金曜日のバークシャー・ハサウェイの最新四半期提出書類で明らかになり、投資家は月曜日に新しい買付、削減、完全な退出を読み解くのに費やした。グレッグは年初にウォーレン・バフェットから引き継いだため、この提出書類は市場に、彼の支配下にあるバークシャーの姿を早期に示すものとなった。

同じ 提出書類 は、バークシャーがアルファベット（GOOGL）の新しい持分を増やし、Googleの親会社を最大の保有銘柄の7位に押し上げたことを示している。

また、シェブロン（CVX）の持分も削減した。しかし、Visa、マスターカード、Amazon（AMZN）からの完全な退出は際立っていた。これら3社はすべて、2025年末にJPモルガン・チェース（JPM）に移籍したトッドに関連する銘柄と見なされていたからである。

Visaは強力な数字を報告する一方、ステーブルコインとAIがカード手数料に圧力をかけている

奇妙な点は、Visaが依然として堅調な事業数字を報告している間に、 バークシャー が退出しようとしていたことである。Visaの財務責任者であるクリストファー・スフは、最新の四半期はパンデミック反動を除けば過去10年以上で最も強力な成長期間であったと述べた。

Visaの付加価値サービス収益は33億ドルに達した。これは総収益の30%を占め、前年比27%の成長であった。商業および送金事業は24%成長した。米国の決済量も増加した。

中東の紛争とラマダンの時期による圧力にもかかわらず、国境を越えた決済は堅調であった。5月中旬を通じて活動は改善した。所得レベルを問わず、デビットカードとクレジットカードの支出は健全であった。

しかし、Visaは2026年には投資目的で最も好まれる企業ではなかった。圧力はステーブルコインと人工知能（AI）部門から来る。すべての暗号資産保有者は、取引プロセスがAIやブロックチェーン・レールを通じてより費用対効果が高い場合、クレジットカードを使用する必要がないことを認識している。

Visaとマスターカードはどちらも適応の重要性を認識している。Visaはトークン化された決済も受け入れている。Visaを使用するeコマース部門の総決済額の半分超が現在トークンベースであり、前年比約30%の増加である。

グレッグ・アベルがトッド・コムズ関連の保有銘柄を削減し、バークシャーが株式帳をリセットする

トッドはウォーレンに招聘され、テッド・ウェシュラーと共にバークシャーの株式ポートフォリオの運営を支援した。バークシャー入社以前、トッドは旧ヘッジファンドでの仕事を通じて決済銘柄に関心を持っていることを示していた。この経歴は重要である。Visaとマスターカードは、バークシャー内で彼に関連する初期の保有銘柄の1つであったからである。

2025年末までに、バークシャーはVisaの株式を約29億1,000万ドル、マスターカードの株式を約22億8,000万ドル保有していた。Visaは同社の13番目に大きな株式ポジションであった。マスターカードは15番目で、それに続いていた。

バークシャーは2011年初頭にVisaを初めて購入した。それ以来、配当を再投資した場合、Visaの株価は1,750%以上のリターンを生んだ。したがって、これはゴミ箱に捨てられるような失敗した取引ではなかった。これは大きな利益を生み出した。

ウォール・ストリート・ジャーナルは4月、グレッグがトッドによって購入・管理された株式グループの売却を開始したと報じた。Visaとマスターカードは、そのグループの一部であると見なされていた。これにより、売却はカード会社に対する反対票というよりも、旧マネージャーに関連するポジションを削除するグレッグの行動として見える。