なぜバークシャー・ハサウェイの株価パフォーマンスは今世紀で最悪なのか？

バークシャー・ハサウェイは、市場が飛躍している間に競争する方法を忘れたかのように動いています。Cryptopolitanは金曜日、S&P 500が米国とイランの対立終結への関心の高まりを背景に、初めて7,100を超えて終了したと報じました。

ウォールスト리트のアルファインデックスは、3月下旬に年間最低水準（約10%下落に近い）に達した後、今月すでに9%以上上昇しています。

その反落はすぐに、少なくとも過去36年で最も急速な回復の一つへと変わりました。しかし、他のすべてが高騰する中、バークシャー・ハサウェイはほとんど何もせずそこに留まりました。両クラスの株式はともに下落し、月初からの損失は1%未満となりました。

わずか1日前、バークシャーB株は実際にはインデックスを1.8%上回っており、今年で最も広いリードでした。しかし金曜日には、それが大きく逆転しました。同じ株式はインデックスを9.7%下回って終了し、2026年で記録された最大のギャップとなりました。

市場の急騰に伴いバークシャー・ハサウェイの株価が大幅に遅れ、急速に地盤を失う

このパフォーマンスの遅れは、2025年5月2日に株式が記録的な高値を付けた直後、ウォーレン・バフェット氏がその年内にCEOを退任すると確認した時から蓄積していました。その瞬間以来、A株とB株の両方とも12%以上下落しています。

価格は現在、8月初旬の安値を約3%上回っているに過ぎず、これは広範な市場と比較してほとんど回復していないことを示しています。

同社の年次株主総会はあと2週間後に控えており、Cryptopolitanは例通りライブで報道します。同時に、パン・マクミラン傘下のハリマンハウスから4月28日に「The Complete Financial History of Berkshire Hathaway, Second Edition」と題された新書が発売されます。

この本は、同社の60年にわたる活動を取り上げ、2024年までの更新が含まれていると報じられています。

グレッグ・アベルがリーダーシップ構造を変更し、運営に対する統制を強化

リーダーシップの変更が今や前面に出ています。12月、統制を握る数日前、グレッグ・アベルは週次のランチセッションで従業員と対峙しました。オマハ（ネブラスカ州）からの本社移転に関する質問が直接持ち上がりました。アベルはそれをすぐに遮断し、移転はないと述べました。そのような質問はウォーレンの時代には出てこなかったでしょうが、今では人々は変化を期待しています。

アベルはすでに動き始めています。以前から彼と密接に働いていた執行役員の存在感を高め、ウォーレンが受け取った額を超えて自身の給与を増額し、その大部分を自社株の購入に充てる意向を示しました。また、2024年に一時停止されていた株式買い戻しを再開しました。米国国外では、保険事業への出資を通じて日本に進出しました。

彼のスタイルは異なります。彼は日々の運営により深く関与し、会社の部門と株式保有の両方をより厳格な統制の下でレビューしています。会社に近い人々 は は、期待が満たされない場合、上級レベルであっても迅速に対応する計画であると語っています。

彼自身の言葉：

「ウォーレン、チャーリー、そして私には、スタイルや物事へのアプローチ方法においていくつかの違いがあります。しかし、私たちの基礎的な価値観は、私たちが会社を築いていく基盤であり続けています。」

彼のルーティンは、この現場主義のアプローチを示しています。彼は週に数回、デモインからオマハまで2時間かけて運転し、すぐに移転する予定はなく、息子が高校を卒業するまでアイオワ州に滞在するでしょう。また、NetJetsの業務用ジェット機を使用して1日で複数の州を移動し、マネージャーと直接面会しています。

2月28日の株主書簡で、アベルはアップル、アメリカン・エキスプレス、コカ・コーラ、ムーディーズの中核保有銘柄を列挙しました。同時に、最近JPモルガン・チェースに移籍したトッド・コムズが担当していたポジションから退出しました。コムズはウォーレンが選んだ投資マネージャーの一人でした。アベルは彼を置き換える予定はありません。

後継者選出自体は突然のものではありません。チャーリー・マンガー氏が年次総会で計画を明らかにした2021年から予想されていました。それでも、正確なタイミングは2023年11月のマンガー氏の死去を通じて不明確なままでした。その後、昨年5月にステージ上でウォーレン氏が年末に引退すると確認するまで、時期は不透明でした。