- Fitch rebajó la calificación crediticia de Finlandia a "AA" debido al aumento de la deuda y a la debilidad del control fiscal.
- Se proyecta que la deuda pública supere el 90% del PIB para 2029, sin un plan sólido para detenerlo.
- El crecimiento económico sigue siendo lento, el desempleo ha aumentado y los déficits presupuestarios se mantienen altos.
La solidez crediticia de Finlandia acaba de recibir un golpe. El viernes por la noche, Fitch Ratings rebajó la calificación de emisor a largo plazo en moneda extranjera del país de "AA+" a "AA", citando el aumento de la deuda y los débiles esfuerzos para controlarla.
La decisión pone fin a casi una década de estabilidad en las calificaciones y mantiene la perspectiva en Estable.
Según Fitch, la deuda pública sigue aumentando, sin señales sólidas de que la administración actual pueda detenerla. Esperan que la relación deuda/PIB alcance el 86,3% en 2025, frente al 82,1% de 2024, y proyectan que supere el 90% para 2029.
Esa cifra contrasta fuertemente con la mediana del 49,4% para los países en la misma categoría de calificación. La agencia dijo que el aumento está siendo impulsado por déficits presupuestarios, bajo crecimiento económico, costos de intereses crecientes y desajustes entre flujos y existencias.
Fitch dice que los esfuerzos de consolidación no son suficientes
La rebaja siguió al paquete fiscal de 9.000 millones de euros de Finlandia implementado en 2023 y 2024, valorado en aproximadamente el 3,3% del PIB, que se suponía que estabilizaría las finanzas públicas para 2027.
Pero Fitch dijo que no logrará su objetivo, especialmente con el gasto total del gobierno estancado en el 57,7% del PIB para 2024. La agencia advirtió que este gasto es poco probable que disminuya pronto debido a los costos relacionados con la edad, presupuestos de defensa aumentados y pagos sociales crecientes.
A pesar de los costos crecientes, el gobierno planea introducir recortes de impuestos en 2026 y 2027 tanto para los impuestos sobre la renta como corporativos, movimientos que pueden ayudar al crecimiento pero empeorarán el déficit. Fitch pronostica que el déficit general del gobierno caerá solo ligeramente del 4,4% del PIB en 2024 al 4% en 2025, y se mantendrá por encima del 3% hasta al menos 2027.
Eso es mucho más alto que el promedio del 2,1% entre las naciones pares. La brecha está siendo impulsada por un lento aumento de los ingresos, obligaciones de pensiones crecientes y un aumento significativo en el gasto en defensa, que se prevé que alcance el 3% del PIB para 2029, con un aumento planificado de los gastos en 2028 y 2029.
Crecimiento débil, mayor desempleo y estancamiento crediticio
La economía de Finlandia no ha seguido el ritmo del resto de Europa. Fitch destacó que el PIB sigue cerca de los niveles de 2019, mientras que el promedio de la UE registró un crecimiento del 5% durante el mismo período. Se espera que el crecimiento para 2025 sea solo del 0,9%, frente al 0,4% de 2024, ayudado por una inflación más baja y ingresos familiares ligeramente mejores. Pero el alto desempleo y la baja confianza del consumidor siguen arrastrando las cosas.
Se espera que la inversión se recupere ligeramente gracias a la energía limpia, nuevas tecnologías e infraestructura relacionada con la defensa, pero la confianza en el sector privado es demasiado baja para impulsar un fuerte impulso.
El crecimiento podría subir al 1,4% en 2026 y al 1,5% en 2027, pero aún queda atrás de los promedios esperados del 2,5% y 2,1% para los países con calificaciones crediticias similares. Fitch vinculó esa debilidad a la demografía envejecida, baja productividad y incertidumbres comerciales continuas. El banco central fija el crecimiento potencial en alrededor del 1%.
Aún así, la calificación de Finlandia no fue recortada más debido a algunas fortalezas restantes. Fitch dijo que su sistema de pensiones tiene activos iguales al 98% del PIB, y aproximadamente un tercio de esos están en fondos de pensiones públicos. Incluso con una población envejecida, se espera que esas reservas se mantengan cerca del 75% del PIB para 2050. El gobierno también está planeando un desembolso de 1.000 millones de euros del fondo de pensiones estatal en 2027 para cubrir los gastos.
Pero las condiciones laborales están empeorando. La tasa de desempleo subió al 9,2% en el primer trimestre de 2025, frente al 7,9% de hace un año, convirtiéndola en una de las más altas de la zona euro. Eso a pesar de que la tasa de empleo se mantiene históricamente alta, apoyada por una fuerte inmigración y más trabajadores mayores que permanecen en la fuerza laboral. Fitch espera que la tasa de desempleo promedie el 9% este año, antes de disminuir al 8,3% para 2027.
La inflación también está aumentando. Fitch predice que la tasa anual, basada en el IHCP, subirá al 1,9% en 2025 desde el 1% en 2024, luego se estabilizará alrededor del 2% en 2026 y 2027. Mientras tanto, la actividad crediticia sigue siendo débil. Incluso después de los recientes recortes de tasas, la demanda no ha mejorado.
El endeudamiento familiar está estancado y los préstamos corporativos están disminuyendo. Más del 90% de las hipotecas están a tipos variables, por lo que los costos de servicio de la deuda están aumentando. Aún así, los bancos siguen siendo sólidos. La tasa de préstamos incobrables es estable en el 1,2%, aunque es más alta en la construcción, y los ratios de capital principal son fuertes en alrededor del 18%.
No te limites a leer noticias sobre criptomonedas. Entiéndelas. Suscríbete a nuestro boletín. Es gratis.
Aviso de responsabilidad. La información proporcionada no es un consejo de trading. Cryptopolitan.com no asumimos responsabilidad alguna por las inversiones realizadas basándose en la información proporcionada en esta página. Recomendamos encarecidamente la investigación independiente y/o la consulta con un profesional calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
