- 코인베이스는 1.2 billion의 매출을 기록하고 359.5 million의 적자를 냈습니다.
- 주당 1.36 달러의 손실은 월스트리트의 17 센트 예상치를 크게 밑돌았습니다.
- 거래, 구독 및 스테이블코인 매출이 모두 기대에 미치지 못했습니다.
코인베이스(NASDAQ: COIN) 거래소는 2025년 6월 30일 종료 기간 동안 12억 달러의 분기 매출을 기록했으며, 이는 LSEG(LSE: LSEG) 설문 조사에서 분석가들이 예상한 13억 달러보다 낮은 수치입니다. 주당 손실은 1.36달러로, 월가가 예상한 17센트 손실을 크게 상회했습니다. 이 소식에 주가가 즉시 매도되며 장후 거래에서 7% 이상 하락했습니다.
이번 분기는 매출과 이익 모두에서 3분기 연속 추정치를 하회한 결과였습니다. 코인베이스는 1년 전의 14억 3,000만 달러 이익과 비교해 3억 5,950만 달러의 손실을 기록했습니다. 주당 수익은 작년의 5.14달러에서 이번에는 1.36달러의 손실로 전환되었습니다. 매출도 15억 달러에서 12억 달러로 감소했습니다.
코인베이스는 구독 상품을 구축하고 있지만, 약한 거래 활동이 매출에 지속적인 타격을 주고 있음
비트코인은 2분기 내내 좁은 가격 밴드 내에서 움직였으며, 시장이 1분기에 비해 건강해졌지만 스팟 비트코트 ETF는 긴 기간의 순유출을 겪었습니다.
코인베이스는 그 후 운영의 두 가지 주요 영역에서 활동이 감소했으며, 회사는 거래 수익으로 5억 9,900만 달러, 구독 및 서비스 수익으로 5억 5,500만 달러를 기록했습니다.
이 모든 수치는 추정치를 하회했으며 전년 대비 감소했습니다. 구독의 비중은 총 매출 대비 여전히 더 큰 비중을 차지했습니다. 수년간 코인베이스는 거래 수수료에 대한 의존도를 줄이려 노력해 왔습니다.
스테이블코인 관련 매출은 2억 9,200만 달러로, 2025년 동분기 대비 1,700만 달러 감소했습니다. 스트리트액카운트(StreetAccount)의 예상치는 3억 2,720만 달러였습니다. 이 실망스러운 결과는 스팟 거래 외 USDC, 코인베이스 원(Coinbase One), 베이스(Base) 등 서비스 강조에 대한 경영진의 지속적인 집중에서 비롯되었습니다.
코인베이스 CEO 브라이언 아머스트롱은 코인베이스가 암호화폐 거래 점유율에서 새로운 기록을 달성했다고 말하며, 어떤 시장 상황에서도 사업을 운영할 수 있다고 주장했습니다. 그는 실적 발표에서 “코인베이스는 이제 비트코인 가격에 대한 베팅만 하는 회사가 아닙니다.”라고 말했고, “거래, 결제, 대출을 막론하고 모든 금융 서비스가 암호화폐에 의해 업데이트되고 있으며, 코인베이스는 이러한 인프라를 공급할 수 있는 최적의 위치에 있는 회사입니다.”라고 덧붙였습니다.
실적 발표 전화 회의에서 브라이언 융(Brian Jung)은 브라이언이 마켓 버블(Market Bubble)에 출연하고 코비가 베이스 앱(Base App)을 장악한 후 코인베이스가 개인 투자자와 암호화폐 네이티브 사용자와 다시 연결되는 것처럼 보이는 이유를 질문했습니다.
코인베이스의 브라이언은 “네, 코인베이스를 사용하고 베이스 체인(Base Chain) 위에 빌드하는 등 다양한 그룹이 있습니다. 베이스 체인 위에 빌드하는 그룹은 아마도 더 넓은 범위의 그룹일 것입니다. 우리는 그 모든 그룹과 연결하려는 노력을 기울이고 있습니다. 코인베이스를 사용하는 사람들은 정말 다양한 그룹입니다. 예를 들어, 세계 최대의 GSIB 은행들이 우리 인프라를 구축하고 있습니다.”라고 말했습니다.
브라이언과 알레시아는 코인베이스가 AI 에이전트를 어떻게 서비스하고 USDC를 성장시킬 것인지 상세히 설명함
그릿 캐피탈(Grit Capital)의 오스틴 핸크위츠(Austin Hankwitz)는 AI 에이전트가 코인베이스의 평판을 신경 쓸지, 아니면 단순히 가장 저렴하고 빠른 네트워크를 선택할지 질문했습니다. 그는 에이전트 기반 스테이블코인 거래량의 90% 이상이 베이스(Base)에서 정산된다고 지적했습니다. 브라이언은 가격이 중요하겠지만 그것만은 아니라고 말했습니다. “AI 에이전트는 아마도 인간이 신경 쓰는 것과 유사한 요소들을 중요하게 여길 것입니다.”라고 그는 말했습니다.
브라이언의 설명에 따르면, 베이스는 1초 미만 내에 1센트 미만의 비용으로 정산을 제공합니다. 또한 브라이언은 자동화된 클라이언트들이 보안, 유동성, 법적 준수, 신뢰성, 가동 시간 등 다른 요소들도 필요로 할 것이라고 지적했습니다. 그는 이 선택을 아마존(NASDAQ: AMZN)의 클라우드 인프라용 AWS 선택에 비유했습니다. “신뢰는 그 세계에서 계속 중요할 것입니다.”라고 그는 말하며, 코인베이스가 AI 에이전트를 고객으로 맞이할 계획이라고 덧붙였습니다.
에릭노믹스(Ericnomics)의 에릭 판(Eric Pan)은 비트코인 관련 거래 수익이 회사 매출의 절반 이상에서 12%로 감소한 지금, 코인베이스가 어디에서 성장을 기대하는지 질문했습니다.
브라이언은 “거래 시점마다 항상 상승하는 것과 하락하는 것이 존재합니다. 이것이 에브리씽 엑스체인지(Everything Exchange) 전략의 일부입니다. 그 주간에 트렌드가 될 때 재고가 있도록 모든 선반을 채워야 합니다. 그리고 구독 및 서비스 측면의 비거래 수수료에서는 지난 몇 년 동안 좋은 성장을 보였습니다.”라고 말했습니다.
코인베이스는 고객이 특정 시점에 인기 있는 어떤 것이든 거래할 수 있도록 충분한 제품을 보유하려 합니다. 그는 더 넓은 메뉴가 거래 수수료 수익을 더 많은 자산과 제품에 분산시킬 것이라고 말했습니다. 한편, 구독 및 서비스 수수료는 회사의 매출 예측을 더 쉽게 만드는 것을 목표로 합니다.
최고재무책임자(CFO) 알레시아 하스(Alesia Haas)는 암호화폐 거래량이 감소했음에도 불구하고 분기 중 유료 코인베이스 원(Coinbase One) 멤버십이 기록을 달성했다고 말했습니다. 그녀는 “이번 분기 유료 코인베이스 원 구독자가 역대 최고치를 기록했습니다.”라고 말했습니다. 알레시아는 이러한 회원들이 플랫폼의 더 많은 제품을 사용하는 경향이 있어, 코인베이스가 거래에만 의존하지 않고 고객 활동을 증가시킬 수 있는 또 다른 방법을 제공한다고 말했습니다.
JP모건체이스(NYSE: JPM)의 켄 워딩(Ken Worthing)은 코인베이스의 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)와의 거래가 대형 USDC 보유자들에게 스테이블코인 경제성의 너무 많은 부분을 독점하게 하는지 질문했습니다.
알레시아는 기관 투자자들이 코인베이스에서 USDC를 보유하며 보상을 받을 수 있으며, 개인 투자자들은 코인베이스 원을 통해 동일한 혜택을 받을 수 있다고 말했습니다. 그녀는 하이퍼리퀴드가 다른 고객과 동일하게 취급되었지만, 영구 선물 및 시장 조성에서의 역할로 인해 그 관계가 중요했다고 말했습니다.
알레시아는 코인베이스가 USDC를 하이퍼리퀴드 내부에 더 깊이 배치함으로써 전체 네트워크 전반의 유동성, 사용량, 채택을 증가시킬 수 있다고 판단하여 수익을 공유할 의사가 있다고 말했습니다.
브라이언은 회사가 이러한 노력을 계속 지원할 것이라고 말했습니다. 그는 USDC가 이미 스테이블코인 거래량 1위이며 규제된 스테이블코인 중 1위이지만, 덜 규제된 제품을 포함할 경우 시가총액 기준 테더(Tether)에 이어 2위라고 말했습니다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
