Il trimestre di Coinbase di 1,22 miliardi di dollari manca delle stime mentre il crollo delle criptovalute trascina di nuovo il business

Lo scambio Coinbase (NASDAQ: COIN) ha registrato 1,2 miliardi di dollari di ricavi nel secondo trimestre per il periodo terminato il 30 giugno, al di sotto dei 1,3 miliardi di dollari che gli analisti si aspettavano in un sondaggio LSEG (LSE: LSEG). La sua perdita ha raggiunto 1,36 dollari per azione, molto peggiore della perdita di 17 centesimi che Wall Street aveva preventivato. Le azioni della società sono state immediatamente vendute dopo questa notizia, risultando in un calo di oltre il 7% dopo la chiusura.

Il trimestre è stato il terzo consecutivo in cui la società ha mancato le previsioni sia sulle vendite che sui profitti. Coinbase ha perso 359,5 milioni di dollari, rispetto a un profitto di 1,43 miliardi di dollari un anno fa. Gli utili sono passati da 5,14 dollari per azione lo scorso anno a una perdita di 1,36 dollari questa volta. I ricavi sono anche scesi da 1,5 miliardi a 1,2 miliardi di dollari.

Coinbase costruisce prodotti in abbonamento mentre il trading debole continua a danneggiare i ricavi

Bitcoin ha passato gran parte del secondo trimestre bloccato in una stretta fascia di prezzo, poiché il mercato era più sano di quanto non fosse stato durante il primo trimestre, ma gli ETF spot su bitcoin hanno affrontato una lunga serie di prelievi.

Coinbase ha poi visto ridotta l'attività nelle due aree più grandi delle sue operazioni, poiché l'azienda ha guadagnato 599 milioni di dollari dai ricavi delle transazioni e ha guadagnato altri 555 milioni di dollari attraverso abbonamenti e servizi.

Tutte queste cifre sono state al di sotto delle stime e inferiori rispetto all'anno precedente. La quota degli abbonamenti è rimasta più grande rispetto all'importo totale dei ricavi. Da diversi anni, Coinbase sta cercando di ridurre la sua dipendenza dalle commissioni di trading.

I ricavi dalle stablecoin sono stati di 292 milioni di dollari, in diminuzione di 17 milioni di dollari rispetto allo stesso trimestre del 2025. L'aspettativa da StreetAccount era di 327,2 milioni di dollari. La delusione è derivata dall'enfasi continua della gestione su servizi come USDC, Coinbase One, Base e altri al di fuori del trading spot.

L'amministratore delegato di Coinbase Brian Armstrong ha dichiarato che Coinbase ha raggiunto un nuovo record per la sua quota di trading di criptovalute e ha sostenuto che l'azienda può operare in qualsiasi mercato. Nell'annuncio degli utili, ha detto: "Coinbase non è più una scommessa solo sul prezzo del bitcoin." Brian ha aggiunto: "Tutti i servizi finanziari stanno ricevendo aggiornamenti dalle criptovalute, che si tratti di trading o pagamenti o prestiti", e ha definito Coinbase l'azienda meglio posizionata per fornire tale infrastruttura.

Durante la chiamata sugli utili, Brian Jung di Jung Media ha chiesto perché Coinbase sembrasse riconnettersi con gli utenti retail e nativi delle criptovalute dopo che Brian è apparso su Market Bubble e Cobie ha preso il controllo dell'app Base.

Brian di Coinbase ha detto: "Sì, quindi abbiamo molti gruppi diversi che piace usare Coinbase, e costruire sopra la Base Chain è probabilmente anche un gruppo più ampio. E quindi, sai, cerchiamo di fare uno sforzo per connetterci con tutti loro. È davvero un gruppo piuttosto diversificato di persone che usano Coinbase, vero? Ci sono le più grandi banche GSIB del mondo che stanno costruendo sulla nostra infrastruttura."

Brian e Alesia dettagliano come Coinbase prevede di servire gli agenti IA e far crescere USDC

Austin Hankwitz di Grit Capital ha chiesto se gli agenti IA si sarebbero preoccupati della reputazione di Coinbase o avrebbero semplicemente scelto la rete più economica e veloce. Ha notato che oltre il 90% del volume delle transazioni di stablecoin guidato dagli agenti si insedia su Base. Brian ha detto che il prezzo avrebbe avuto importanza, ma non da solo. "Gli agenti IA probabilmente si preoccuperanno di un insieme simile di cose che farebbero gli umani", ha detto.

Come ha detto Brian, Base fornisce insediamenti per meno di un centesimo in meno di un secondo. Inoltre, Brian ha notato che i clienti automatizzati richiederanno altri fattori, come sicurezza, liquidità, legalità, affidabilità e tempo di attività. Ha confrontato quella scelta con la selezione di AWS di Amazon (NASDAQ: AMZN) per l'infrastruttura cloud. "La fiducia continuerà ad essere importante in quel mondo", ha detto, aggiungendo che Coinbase prevede di accogliere gli agenti IA come clienti.

Eric Pan di Ericnomics ha chiesto dove Coinbase si aspetta la crescita ora che i ricavi delle transazioni legati a bitcoin sono scesi da oltre la metà delle vendite aziendali al 12%.

Brian ha detto: "In qualsiasi momento del trading, c'è sempre qualcosa che sale e qualcosa che scende. Questa è parte della strategia Everything Exchange. Devi avere tutti gli scaffali riforniti in modo da avere l'inventario quando quella cosa diventa di tendenza quella settimana. E poi sul lato delle commissioni non di trading con abbonamenti e servizi, abbiamo visto una buona crescita di quello negli ultimi anni anche."

Coinbase vuole avere abbastanza prodotti disponibili in modo che i clienti possano scambiare qualsiasi cosa diventi popolare in un dato momento. Ha detto che il menu più ampio dovrebbe distribuire i ricavi delle commissioni di trading su più attività e prodotti. Le commissioni di abbonamento e servizio, nel frattempo, sono destinate a rendere i ricavi aziendali più facili da prevedere.

La direttrice finanziaria Alesia Haas ha detto che le iscrizioni a Coinbase One a pagamento hanno raggiunto un record durante il trimestre, anche se il volume di trading di criptovalute è diminuito. "Abbiamo visto un massimo storico di abbonati a Coinbase One a pagamento questo trimestre", ha detto. Alesia ha detto che questi membri tendono a utilizzare più prodotti della piattaforma, dando a Coinbase un altro modo per aumentare l'attività dei clienti senza dipendere solo dal trading.

Ken Worthing di JPMorgan Chase (NYSE: JPM) ha chiesto se l'accordo di Coinbase con Hyperliquid dia ai grandi detentori di USDC troppa parte dell'economia della stablecoin.

Alesia ha detto che le istituzioni possono detenere USDC su Coinbase e guadagnare ricompense, mentre gli utenti retail possono fare lo stesso attraverso Coinbase One. Ha detto che Hyperliquid è stato trattato come qualsiasi altro cliente, sebbene il suo ruolo nei futures perpetui e nel market-making abbia reso importante la relazione.

Alesia ha detto che Coinbase era disposta a condividere i ricavi perché posizionare USDC più in profondità all'interno di Hyperliquid potrebbe aumentare la liquidità, l'utilizzo e l'adozione in tutta la rete più ampia.

Brian ha detto che l'azienda continuerà a finanziare quella spinta. Ha detto che USDC è già al primo posto per volume di transazioni di stablecoin e primo tra le stablecoin regolamentate, ma rimane secondo rispetto a Tether per valore di mercato quando si includono prodotti meno regolamentati.