L'improbabile ritorno della sterlina si sta scontrando con un muro, poiché la Gran Bretagna è in ritardo rispetto al ciclo globale di rialzo dei tassi d'interesse

La sterlina è riuscita a superare l'ultima crisi politica britannica e le tensioni globali senza crollare, ma sta perdendo slancio man mano che il Regno Unito si adegua alla transizione verso tassi di interesse più elevati.

Dall'inizio dell'anno, la valuta si è apprezzata di circa l'1,6% rispetto all'euro, del 2,8% rispetto al franco svizzero, del 4,9% rispetto alla corona svedese e dell'1% rispetto al dollaro canadese.

Nei confronti del dollaro statunitense, la sterlina è rimasta pressoché invariata, mentre lo yen giapponese è in vantaggio dell'1,3%. Quest'anno la sterlina continua a sovraperformare diverse valute principali, sebbene questa tendenza stia iniziando a rallentare.

Gli eventi politici in Gran Bretagna non hanno portato a una significativa svendita della sterlina. Le dimissioni del Primo Ministro Keir Starmer il 20 luglio hanno aperto la strada al settimo Primo Ministro del Regno Unito in dieci anni. Il Partito Laburista ha agito rapidamente e ha portato Andy Burnham a Downing Street.

I mercati sono interessati ai piani fiscali di Andy, in particolare alla questione se il nuovo governo continuerà ad attenersi alle "regole fiscali" defidal Ministro delle Finanze Rachel Reeves.

Il costo del prestito per il governo britannico è aumentato da quando Andy è salito al potere, ma i rendimenti obbligazionari sono cresciuti anche in diverse altre economie.

Il prezzo del petrolio e l'aumento dei rendimenti obbligazionari esercitano nuova pressione sulla sterlina, mentre i mercati si orientano verso tassi di interesse più elevati

L'economia del Regno Unito è cresciuta dello 0,4% nel secondo trimestre, dopo un'espansione dello 0,6% nei primi tre mesi dell'anno. Ciò significa che il Regno Unito è stato uno dei paesi sviluppati con la crescita più rapida in quel periodo. Il miglioramento delle condizioni meteorologiche, insieme alle spese per i Mondiali di calcio, ha stimolato la domanda dei consumatori. Le aziende hanno operato anche in un contesto geopolitico complesso.

La sterlina ha ricevuto un ulteriore impulso con l'inizio del conflitto con l'Iran ad aprile. Gli operatori di mercato ritenevano che la Banca d'Inghilterra avrebbe potuto reagire con maggiore decisione se l'aumento dei costi energetici avesse spinto al rialzo l'inflazione. Questa previsione ha sostenuto i tassi di interesse britannici e ha fornito ulteriore supporto alla valuta.

Ora, questo scenario sta cambiando con l'aumento del prezzo del petrolio e la crescita dei rendimenti in altri mercati. I future azionari statunitensi si sono mostrati in calo mercoledì mattina, dopo le perdite di martedì. I future del Dow Jones Industrial Average sono scesi dello 0,24% alle 5:47 ET. I future dell'S&P 500 sono saliti di meno dello 0,1%, mentre i future del Nasdaq 100 hanno perso lo 0,14%.

Anche in Europa la maggior parte dei mercati ha chiuso in rosso. Lo Stoxx 600 ha perso lo 0,69%, mentre il FTSE 100 britannico è sceso dello 0,32%. Il DAX tedesco ha ceduto lo 0,68%, il CAC 40 francese lo 0,95% e il FTSE MIB italiano l'1,27%.

In Asia l'andamento è stato più eterogeneo. Il Nikkei 225 giapponese ha chiuso in ribasso dello 0,19%, mentre il Kospi sudcoreano ha guadagnato l'1,40%. L'S&P/ASX 200 australiano ha perso lo 0,11%, mentre il CSI 300 della Cina continentale ha terminato la seduta in rialzo dello 0,30%.

Gran parte della pressione è stata esercitata dal petrolio. I futures del greggio Brent sono aumentati di oltre il 2%, superando i 100 dollari al barile per la prima volta da luglio. Le tensioni tra Stati Uniti e Iran si stanno aggravando, alimentando i timori di ulteriori interruzioni nelle forniture energetiche provenienti dal Medio Oriente.

Il prezzo del petrolio era già salito durante la seduta di martedì, trascinando al ribasso i titoli azionari statunitensi. I mercati erano chiusi lunedì per la Festa del Lavoro, quindi martedì è stata la prima seduta della settimana ridotta. Il Dow Jones ha perso l'1,2%, registrando la sua peggiore giornata in quasi tre settimane. L'S&P 500 ha ceduto lo 0,6%, mentre il Nasdaq Composite ha chiuso in ribasso dello 0,3%.

Le obbligazioni hanno esercitato ulteriore pressione. Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni ha brevemente superato il 4,8% martedì, a causa dell'aumento dei prezzi del petrolio che ha alimentato i timori di inflazione. I rendimenti più elevati hanno poi colpito nuovamente le azioni, contribuendo alla più ampia pressione sui tassi di interesse che ora grava sulla sterlina.