Квартал Coinbase на 1,22 млрд долларов не достиг ожиданий из-за падения рынка криптовалют, которое снова негативно сказывается на бизнесе

Биржа Coinbase (NASDAQ: COIN) отчиталась о выручке во втором квартале в размере 1,2 млрд долларов за период, закончившийся 30 июня, что ниже ожидаемых 1,3 млрд долларов по данным опроса LSEG (LSE: LSEG). Убыток составил 1,36 доллара на акцию, что значительно хуже прогноза Уолл-стрит в виде убытка в 17 центов. Акции компании немедленно начали распродажу после этой новости, что привело к падению более чем на 7% после закрытия торгов.

Этот квартал стал третьим подряд, когда компания не выполнила прогнозы как по продажам, так и по прибыли. Coinbase понес убыток в размере 359,5 млн долларов по сравнению с прибылью в 1,43 млрд долларов годом ранее. Прибыль на акцию снизилась с 5,14 доллара в прошлом году до убытка в 1,36 доллара в этом. Выручка также упала с 1,5 млрд долларов до 1,2 млрд долларов.

Coinbase разрабатывает подписные продукты, но слабая торговая активность продолжает негативно влиять на выручку

Биткоин большую часть второго квартала находился в узком ценовом диапазоне: рынок был здоровее, чем в первом квартале, но спотовые биткоин-ETF столкнулись с длительным периодом оттоков.

Затем Coinbase увидел снижение активности в двух крупнейших направлениях своей деятельности: компания заработала 599 млн долларов на транзакционной выручке и еще 555 млн долларов на подписках и услугах.

Все эти показатели оказались ниже ожиданий и ниже по сравнению с предыдущим годом. Доля подписок осталась большей по сравнению с общей суммой выручки. На протяжении многих лет Coinbase стремится снизить свою зависимость от торговых комиссий.

Выручка от стейблкоинов составила 292 млн долларов, что на 17 млн долларов меньше, чем в том же квартале 2025 года. Ожидания StreetAccount составляли 327,2 млн долларов. Разочарование было вызвано продолжающимся акцентом руководства на таких услугах, как USDC, Coinbase One, Base и другие, не связанные со спотовой торговлей.

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил, что компания достигла нового рекорда по доле в торговле криптовалютами, и аргументировал, что компания может функционировать на любом рынке. В пресс-релизе о прибылях и убытках он сказал: «Coinbase больше не является ставкой только на цену биткоина». Брайан добавил: «Все финансовые услуги обновляются благодаря криптовалютам, будь то торговля, платежи или кредитование», и назвал Coinbase лучшей компанией для предоставления этой инфраструктуры.

Во время звонка по вопросам прибылей и убытков Брайан Джунг из Jung Media спросил, почему Coinbase, похоже, восстанавливает связь с розничными инвесторами и пользователями, ориентированными на криптовалюты, после того как Брайан появился в эфире Market Bubble, а Коби взял под контроль приложение Base.

Брайан из Coinbase сказал: «Да, у нас есть много разных групп пользователей, которые любят использовать Coinbase, а те, кто строит поверх сети Base Chain, вероятно, даже более многочисленны. Поэтому мы стараемся связаться со всеми ними. Это действительно довольно разнообразная группа людей, использующих Coinbase, верно? Даже крупнейшие в мире системно значимые банки (GSIB) строят свою инфраструктуру на нашей платформе».

Брайан и Алесия подробно рассказывают о планах Coinbase обслуживать агентов ИИ и расширять использование USDC

Остин Ханквитц из Grit Capital спросил, будут ли агенты ИИ заботиться о репутации Coinbase или просто выберут самую дешевую и быструю сеть. Он отметил, что более 90% объема транзакций со стейблкоинами, инициированных агентами, settles на базе Base. Брайан сказал, что цена будет иметь значение, но не сама по себе. «Агенты ИИ, вероятно, будут заботиться о том же наборе факторов, что и люди», — сказал он.

По словам Брайана, Base обеспечивает расчеты менее чем за цент в течение менее чем секунды. Кроме того, Брайан отметил, что автоматизированным клиентам потребуются и другие факторы, такие как безопасность, ликвидность, законность, надежность и время безотказной работы. Он сравнил этот выбор с выбором облачной инфраструктуры Amazon (NASDAQ: AMZN). «Доверие будет продолжать иметь важное значение в этом мире», — сказал он, добавив, что Coinbase планирует приветствовать агентов ИИ в качестве клиентов.

Эрик Пан из Ericnomics спросил, где Coinbase ожидает роста теперь, когда выручка от транзакций, связанных с биткоином, упала с более чем половины продаж компании до 12%.

Брайан сказал: «В любой момент времени на рынке что-то растет, а что-то падает. Это часть стратегии Everything Exchange. Вы должны иметь все полки заполненными, чтобы у вас был товар, когда на этой неделе возникнет тренд. А на стороне комиссий, не связанных с торговлей, за счет подписок и услуг мы также наблюдали хороший рост в последние годы».

Coinbase хочет иметь достаточно продуктов, чтобы клиенты могли торговать тем, что станет популярным в данный момент. Он сказал, что более широкий ассортимент должен распределять доход от торговых комиссий по большему количеству активов и продуктов. В то же время комиссии за подписки и услуги призваны сделать прогнозирование выручки компании более простым.

Финансовый директор Алесия Хаас заявила, что количество платных подписок Coinbase One достигло рекорда в течение квартала, несмотря на падение объема торгов криптовалютами. «В этом квартале мы зафиксировали исторический максимум по количеству платных подписчиков Coinbase One», — сказала она. Алесия отметила, что такие участники склонны использовать больше продуктов платформы, что дает Coinbase еще один способ увеличить активность клиентов без зависимости только от торговли.

Кен Уортинг из JPMorgan Chase (NYSE: JPM) спросил, не дает ли сделка Coinbase с Hyperliquid крупным держателям USDC слишком большую долю экономики стейблкоина.

Алесия сказала, что институциональные инвесторы могут хранить USDC на Coinbase и получать вознаграждения, в то время как розничные пользователи могут делать то же самое через Coinbase One. Она сказала, что Hyperliquid рассматривалась как любой другой клиент, хотя ее роль в бессрочных фьючерсах и маркет-мейкинге делала отношения важными.

Алесия сказала, что Coinbase готова делиться выручкой, поскольку размещение USDC глубже внутри Hyperliquid может увеличить ликвидность, использование и внедрение по всей более широкой сети.

Брайан сказал, что компания продолжит финансировать эту инициативу. Он отметил, что USDC уже занимает первое место по объему транзакций со стейблкоинами и первое место среди регулируемых стейблкоинов, но остается вторым после Tether по рыночной стоимости, если учитывать менее регулируемые продукты.