ربع سنة Coinbase بقيمة 1.22 مليار دولار يفوق التوقعات بينما يجذب انهيار العملات المشفرة العمل مرة أخرى

سجلت منصة Coinbase (NASDAQ: COIN) إيرادات ربع سنوية قدرها 1.2 مليار دولار للفترة المنتهية في 30 يونيو، وهو أقل من 1.3 مليار دولار التي توقعها المحللون في مسح LSEG (LSE: LSEG). بلغ الخسارة 1.36 دولار للسهم، وهو أسوأ بكثير من خسارة 17 سنتًا التي كانت وول ستريت قد خططت لها. تم بيع أسهم الشركة على الفور بعد هذا الخبر، مما أدى إلى انخفاض يزيد عن 7% بعد انتهاء التداول.

كان هذا الربع هو الخسارة الثالثة على التوالي للشركة في كل من توقعات المبيعات والأرباح. خسرت Coinbase 359.5 مليون دولار، مقارنة بأرباح قدرها 1.43 مليار دولار قبل عام واحد. انخفضت الأرباح من 5.14 دولار للسهم العام الماضي إلى خسارة 1.36 دولار هذه المرة. انخفضت الإيرادات أيضًا من 1.5 مليار دولار إلى 1.2 مليار دولار.

تبني Coinbase منتجات اشتراك بينما يستمر ضعف التداول في الإضرار بالإيرادات

قضى Bitcoin معظم الربع الثاني عالقًا داخل نطاق سعر ضيق، حيث كان السوق أكثر صحة مما كان عليه خلال الربع الأول، لكن صناديق ETF البيتكوين الفورية واجهت سلسلة طويلة من السحوبات.

ثم شهدت Coinbase انخفاضًا في النشاط في أكبر مجالين من مجالات عملياتها، حيث حققت الشركة 599 مليون دولار من إيرادات المعاملات وحققت 555 مليون دولار أخرى من خلال الاشتراكات والخدمات.

انخفضت جميع هذه الأرقام عن التوقعات وكانت أقل مقارنة بالعام السابق. ظلت حصة الاشتراكات أكبر مقارنة بالمبلغ الإجمالي للإيرادات. منذ عدد من السنوات، تسعى Coinbase إلى تقليل اعتمادها على عمولات التداول.

بلغت الإيرادات من العملات المستقرة 292 مليون دولار، بانخفاض قدره 17 مليون دولار مقارنة بالربع نفسه من عام 2025. كانت توقعات StreetAccount هي 327.2 مليون دولار. نتج الإخفاق عن التركيز المستمر للإدارة على خدمات مثل USDC وCoinbase One وBase وغيرها خارج التداول الفوري.

قال الرئيس التنفيذي لـ Coinbase، براين أرمسترونغ، إن Coinbase حققت رقمًا قياسيًا جديدًا لحصتها في تداول العملات المشفرة وجادل بأن الشركة يمكنها العمل في أي سوق. في بيان الأرباح، قال: "لم تعد Coinbase رهانًا فقط على سعر البيتكوين". وأضاف براين: "جميع الخدمات المالية يتم تحديثها بواسطة العملات المشفرة، سواء كان ذلك في التداول أو المدفوعات أو الإقراض"، ووصف Coinbase بأنها الشركة الأفضل تجهيزًا لتوفير هذه البنية التحتية.

خلال مكالمة الأرباح، سأل براين يونغ من Jung Media لماذا يبدو أن Coinbase تعيد الاتصال بالمستخدمين من قطاع التجزئة والمستخدمين الأصليين للعملات المشفرة بعد أن ظهر براين على Market Bubble وتولى Cobie السيطرة على تطبيق Base.

قال براين من Coinbase: "نعم، لدينا العديد من المجموعات المختلفة التي ترغب في استخدام Coinbase، وبناء تطبيقات على Base Chain هو حتى مجموعة أوسع على الأرجح. لذلك، نحاول بذل جهد للاتصال بجميعهم. إنها حقًا مجموعة متنوعة جدًا من الأشخاص الذين يستخدمون Coinbase، أليس كذلك؟ هناك أكبر البنوك GSIB في العالم تبني على بنيتنا التحتية".

يوضح براين وأليسيا كيف تخطط Coinbase لخدمة وكلاء الذكاء الاصطناعي وتنمية USDC

سأل أوستن هانكويتز من Grit Capital ما إذا كانت وكلاء الذكاء الاصطناعي ستهتم بسمعة Coinbase أم ستختار ببساطة أرخص وأسرع شبكة. لاحظ أن أكثر من 90% من حجم معاملات العملات المستقرة المدفوعة بواسطة الوكلاء تسوى على Base. قال براين إن السعر سيهم، ولكن ليس بمفرده. "وكلاء الذكاء الاصطناعي على الأرجح ساهتم بمجموعة مشابهة من الأشياء التي يهتم بها البشر"، قال.

كما قال براين، توفر Base تسويات بأقل من سنت واحد في أقل من ثانية. بالإضافة إلى ذلك، لاحظ براين أن العملاء الآليين سيتطلبون عوامل أخرى، مثل الأمان، والسيولة، والشرعية، والموثوقية، ووقت التشغيل. قارن ذلك باختيار Amazon (NASDAQ: AMZN) AWS للبنية التحتية للسحابة. "ستظل الثقة مهمة في ذلك العالم"، قال، مضيفًا أن Coinbase تخطط لاستقبال وكلاء الذكاء الاصطناعي كعملاء.

سأل إريك بان من Ericnomics أين تتوقع Coinbase النمو الآن بعد أن انخفضت إيرادات المعاملات المرتبطة بالبيتكوين من أكثر من نصف مبيعات الشركة إلى 12%.

قال براين: "في أي وقت من أوقات التداول، هناك دائمًا شيء صاعد وشيء هابط. هذا جزء من استراتيجية Everything Exchange. يجب أن تكون جميع الأرفف ممتلئة حتى يكون لديك المخزون عندما يميل ذلك الشيء في ذلك الأسبوع. ثم على جانب الرسوم غير المتعلقة بالتداول مع الاشتراكات والخدمات، شهدنا نموًا جيدًا في ذلك على مدار السنوات الماضية أيضًا".

تريد Coinbase أن يكون لديها ما يكفي من المنتجات المتاحة حتى يتمكن العملاء من تداول أي شيء يصبح شائعًا في وقت معين. قال إن القائمة الأوسع يجب أن توزع دخل رسوم التداول عبر أصول ومنتجات أكثر. في الوقت نفسه، تهدف رسوم الاشتراك والخدمات إلى جعل إيرادات الشركة أسهل في التنبؤ.

قالت الرئيسة المالية أليسيا هاس إن عضويات Coinbase One المدفوعة وصلت إلى رقم قياسي خلال الربع، حتى مع انخفاض حجم تداول العملات المشفرة. "شهدنا أعلى عدد من مشتركي Coinbase One المدفوعين في هذا الربع"، قالت. وقالت أليسيا إن هؤلاء الأعضاء يميلون إلى استخدام المزيد من منتجات المنصة، مما يمنح Coinbase طريقة أخرى لزيادة نشاط العملاء دون الاعتماد فقط على التداول.

سأل كين وورثينغ من JPMorgan Chase (NYSE: JPM) عما إذا كانت صفقة Coinbase مع Hyperliquid تمنح حاملي USDC الكبار حصة كبيرة جدًا من اقتصاديات العملة المستقرة.

قالت أليسيا إن المؤسسات يمكنها الاحتفاظ بـ USDC على Coinbase وكسب المكافآت، بينما يمكن للمستخدمين الأفراد فعل الشيء نفسه من خلال Coinbase One. قالت إن Hyperliquid عوملت كأي عميل آخر، على الرغم من أن دورها في العقود الآجلة الفورية وتداول الأسواق جعل العلاقة مهمة.

قالت أليسيا إن Coinbase مستعدة لمشاركة الإيرادات لأن وضع USDC بشكل أعمق داخل Hyperliquid يمكن أن يزيد السيولة والاستخدام والاعتماد عبر الشبكة الأوسع.

قال براين إن الشركة ستستمر في تمويل هذا الدفع. قال إن USDC يصنف بالفعل أولاً من حيث حجم معاملات العملات المستقرة وأولاً بين العملات المستقرة المنظمة، لكنه لا يزال ثاني أكبر عملة من حيث القيمة السوقية عندما يتم تضمين المنتجات الأقل تنظيمًا.