- Coinbase 录得1.2十亿美元营收，亏损359.5百万美元。
- 其每股亏损 1.36 美元，远差于华尔街 0.17 美元的预期。
- 交易、订阅和稳定币收入均低于预期。
Coinbase（NASDAQ: COIN）交易所报告截至6月30日的第二季度收入为12亿美元，低于LSEG（LSE: LSEG）调查中分析师预期的13亿美元。其每股亏损达到1.36美元，远差于华尔街预期的17美分亏损。该公司股票在消息发布后立即遭到抛售，盘后跌幅超过7%。
本季度是该公司连续第三个季度在销售和利润预测上双双失准。Coinbase亏损3.595亿美元，而一年前利润为14.3亿美元。每股收益从去年同期的5.14美元变为今年的1.36美元亏损。收入也从15亿美元降至12亿美元。
Coinbase构建订阅产品，但疲软的交易活动持续损害收入
比特币在第二季度大部分时间被困在一个狭窄的价格区间内，尽管市场状况比第一季度更健康，但现货比特币ETF面临着一长串的赎回潮。
随后，Coinbase在其两大核心运营领域的活动减少，该公司从交易收入中获得5.99亿美元，从订阅和服务中获得5.55亿美元。
所有这些数字均低于预期，且低于去年同期。订阅收入占总收入的比例仍然较大。多年来，Coinbase一直在寻求减少对交易佣金的依赖。
稳定币收入总计2.92亿美元，较2025年同期减少1700万美元。StreetAccount的预期为3.272亿美元。这一失望源于管理层继续强调USDC、Coinbase One、Base等服务，而非现货交易。
Coinbase首席执行官Brian Armstrong表示，Coinbase在加密交易中的份额创下新高，并辩称公司能够应对任何市场状况。他在财报声明中表示：“Coinbase不再仅仅押注比特币的价格。”Brian补充道：“所有金融服务都在通过加密货币进行更新，无论是交易、支付还是借贷，”并称Coinbase是提供该基础设施的最佳公司。
在财报电话会议上，Jung Media的Brian Jung询问，为何在Brian参加Market Bubble节目且Cobie接管Base App后，Coinbase似乎正在重新连接零售和加密原生用户。
Coinbase的Brian表示：“是的，我们有很多不同的群体喜欢使用Coinbase，而在Base Chain之上构建可能是一个更广泛的群体。所以，你知道，我们努力与所有这些群体建立联系。使用Coinbase的人群非常多样化，对吧？世界上最大的GSIB银行也在我们的基础设施上构建。”
Brian和Alesia详述Coinbase如何服务AI代理并推广USDC
Grit Capital的Austin Hankwitz询问AI代理是否会关心Coinbase的声誉，还是仅仅选择最便宜和最快的网络。他指出，超过90%的代理驱动稳定币交易量在Base上结算。Brian表示价格会起作用，但并非唯一因素。“AI代理可能关心与人类相似的一系列因素，”他说。
正如Brian所言，Base提供的结算费用不到一美分，且耗时不到一秒。此外，Brian指出，自动化客户还需要其他因素，如安全性、流动性、合法性、可靠性和正常运行时间。他将这种选择与选择亚马逊（NASDAQ: AMZN）的AWS作为云基础设施进行类比。“信任在那个世界中将继续很重要，”他说，并补充说Coinbase计划欢迎AI代理作为客户。
Ericnomics的Eric Pan询问，随着比特币相关交易收入从占公司销售额的一半以上降至12%，Coinbase预计增长来自何处。
Brian表示：“在任何时候的交易中，总有一些板块上涨，一些板块下跌。这是‘Everything Exchange’战略的一部分。你必须确保所有货架都 stocked，以便在那周流行时拥有库存。而在非交易费用方面，订阅和服务在过去几年也看到了良好的增长。”
Coinbase希望提供足够多的产品，以便客户能够交易任何在特定时间流行的资产。他表示，更广泛的产品菜单应将交易费收入分散到更多的资产和产品中。与此同时，订阅和服务费用旨在使公司收入更易于预测。
首席财务官Alesia Haas表示，尽管加密交易量下降，但付费Coinbase One会员在本季度创下新高。“我们本季度见证了付费Coinbase One订阅者的历史新高，”她说。Alesia表示，这些成员倾向于使用平台上的更多产品，这为Coinbase提供了另一种增加客户活动的方式，而不必仅依赖交易。
JPMorgan Chase（NYSE: JPM）的Ken Worthing询问，Coinbase与Hyperliquid的交易是否让大型USDC持有者获得了该稳定币过多的经济利益。
Alesia表示，机构可以在Coinbase持有USDC并赚取奖励，而零售用户也可以通过Coinbase One做到这一点。她说Hyperliquid被视为普通客户，尽管其在永续合约和做市方面的角色使这一关系变得重要。
Alesia表示，Coinbase愿意分享收入，因为将USDC更深入地嵌入Hyperliquid可以增加整个网络的流动性、使用率和采用率。
Brian表示，公司将继续资助这一推动力。他说USDC在稳定币交易量方面排名第一，在受监管稳定币中也排名第一，但当包括不受监管的产品时，其市值仍排在Tether之后。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
