Le trimestre de Coinbase de 1,22 milliard de dollars manque aux estimations alors que le marasme des crypto-monnaies affecte à nouveau l'activité

La bourse Coinbase (NASDAQ: COIN) a enregistré 1,2 milliard de dollars de revenus au deuxième trimestre pour la période se terminant le 30 juin, en dessous des 1,3 milliard de dollars attendus par les analystes dans une enquête LSEG (LSE: LSEG). Sa perte s'est élevée à 1,36 dollar par action, bien pire que la perte de 17 cents prévue par Wall Street. Les actions de l'entreprise ont été immédiatement vendues à la suite de cette nouvelle, entraînant une baisse de plus de 7 % en séance prolongée.

Ce trimestre a été le troisième consécutif où l'entreprise a manqué ses prévisions de ventes et de bénéfices. Coinbase a enregistré une perte de 359,5 millions de dollars, contre un bénéfice de 1,43 milliard de dollars un an plus tôt. Les résultats sont passés de 5,14 dollars par action l'an dernier à une perte de 1,36 dollar cette fois. Les revenus ont également baissé de 1,5 milliard à 1,2 milliard de dollars.

Coinbase développe des produits d'abonnement tandis qu'une faible activité de trading continue de nuire aux revenus

Le Bitcoin a passé une grande partie du deuxième trimestre coincé dans une fourchette de prix étroite, le marché étant plus sain qu'au premier trimestre, mais les ETF Bitcoin au comptant ont connu une longue série de retraits.

Coinbase a ensuite constaté une réduction de l'activité dans ses deux plus grands domaines d'activité, l'entreprise ayant gagné 599 millions de dollars de revenus de transaction et 555 millions de dollars supplémentaires via les abonnements et les services.

Toutes ces figures étaient inférieures aux estimations et plus basses qu'à l'année précédente. La part des abonnements est restée plus importante par rapport au montant total des revenus. Depuis plusieurs années, Coinbase cherche à réduire sa dépendance aux commissions de trading.

Les revenus des stablecoins se sont élevés à 292 millions de dollars, en baisse de 17 millions de dollars par rapport au même trimestre en 2025. StreetAccount prévoyait 327,2 millions de dollars. Cette déception résulte de l'accent continu mis par la direction sur des services tels que USDC, Coinbase One, Base et d'autres en dehors du trading au comptant.

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré que Coinbase avait atteint un nouveau record pour sa part de trading de crypto-monnaies et a soutenu que l'entreprise peut fonctionner dans n'importe quel marché. Dans le communiqué sur les résultats, il a déclaré : « Coinbase n'est plus un pari uniquement sur le prix du bitcoin. » Brian a ajouté : « Tous les services financiers sont mis à jour par la crypto, qu'il s'agisse de trading, de paiements ou de prêt », et a qualifié Coinbase de mieux placée pour fournir cette infrastructure.

Lors de l'appel sur les résultats, Brian Jung de Jung Media a demandé pourquoi Coinbase semblait se reconnecter aux utilisateurs grand public et natifs des crypto-monnaies après que Brian soit apparu sur Market Bubble et que Cobie ait pris le contrôle de l'application Base.

Brian de Coinbase a déclaré : « Oui, donc nous avons beaucoup de différents groupes qui aiment utiliser Coinbase, et construire sur la Base Chain est probablement encore un groupe plus large. Et donc, vous savez, nous faisons un effort pour nous connecter avec tous. C'est vraiment un groupe assez diversifié de personnes qui utilisent Coinbase, n'est-ce pas ? Il y a les plus grandes banques GSIB au monde qui construisent sur notre infrastructure. »

Brian et Alesia détaillent comment Coinbase prévoit de servir les agents IA et de développer USDC

Austin Hankwitz de Grit Capital a demandé si les agents IA se soucieraient de la réputation de Coinbase ou choisiraient simplement le réseau le moins cher et le plus rapide. Il a noté que plus de 90 % du volume de transactions de stablecoins pilotées par des agents est réglé sur Base. Brian a déclaré que le prix compterait, mais pas seul. « Les agents IA se soucieront probablement d'un ensemble similaire de choses que les humains », a-t-il dit.

Comme l'a expliqué Brian, Base fournit des règlements pour moins d'un centième de dollar en moins d'une seconde. De plus, Brian a noté que les clients automatisés exigeront d'autres facteurs, tels que la sécurité, la liquidité, la légalité, la fiabilité et la disponibilité. Il a comparé ce choix à la sélection d'AWS d'Amazon (NASDAQ: AMZN) pour l'infrastructure cloud. « La confiance continuera d'être importante dans ce monde », a-t-il déclaré, ajoutant que Coinbase prévoit d'accueillir les agents IA en tant que clients.

Eric Pan d'Ericnomics a demandé où Coinbase prévoit la croissance maintenant que les revenus liés aux transactions Bitcoin ont chuté de plus de la moitié des ventes de l'entreprise à 12 %.

Brian a déclaré : « À tout moment dans le trading, il y a toujours quelque chose qui monte et quelque chose qui descend. C'est une partie de la stratégie Everything Exchange. Vous devez avoir toutes les étagères remplies pour avoir l'inventaire lorsque ce produit est tendance cette semaine. Et puis, du côté des frais non liés au trading avec les abonnements et les services, nous avons également connu une bonne croissance de ces derniers au cours des dernières années. »

Coinbase veut avoir suffisamment de produits disponibles pour que les clients puissent trader ce qui devient populaire à un moment donné. Il a déclaré que le menu plus large devrait répartir les revenus des frais de trading sur plus d'actifs et de produits. Les frais d'abonnement et de service, quant à eux, sont destinés à faciliter la prévision des revenus de l'entreprise.

La directrice financière, Alesia Haas, a déclaré que les abonnements payants Coinbase One ont atteint un record au cours du trimestre, même si le volume de trading de crypto-monnaies a diminué. « Nous avons enregistré un record absolu d'abonnés payants Coinbase One ce trimestre », a-t-elle déclaré. Alesia a ajouté que ces membres ont tendance à utiliser davantage les produits de la plateforme, offrant à Coinbase un autre moyen d'augmenter l'activité des clients sans dépendre uniquement du trading.

Ken Worthing de JPMorgan Chase (NYSE: JPM) a demandé si l'accord de Coinbase avec Hyperliquid donnait aux détenteurs majeurs de USDC trop d'économie liée au stablecoin.

Alesia a déclaré que les institutions peuvent détenir des USDC sur Coinbase et gagner des récompenses, tandis que les utilisateurs grand public peuvent faire de même via Coinbase One. Elle a indiqué que Hyperliquid a été traité comme n'importe quel autre client, bien que son rôle dans les contrats à terme perpétuels et le market-making rende la relation importante.

Alesia a déclaré que Coinbase était disposée à partager les revenus car placer des USDC plus profondément dans Hyperliquid pourrait augmenter la liquidité, l'utilisation et l'adoption sur l'ensemble du réseau.

Brian a déclaré que l'entreprise continuerait de financer cette poussée. Il a indiqué que USDC est déjà premier en volume de transactions de stablecoins et premier parmi les stablecoins réglementés, mais reste deuxième derrière Tether en valeur de marché lorsque les produits moins réglementés sont inclus.