180% 랠리, 실적 발표 앞두고 현실 점검 필요

브로드컴 인크.는 올해 주식 시장을 강타하며 인공지능에 대한 열광의 물결을 타고 있다. 하지만 분기별 실적이 발표되며장 마감 후 목요일, 칩 제조업체 위에 큰 의문이 떠다닌다: 이것이 최선인가?

피터 소렌티노는 헌팅턴 내셔널 뱅크에서 글로벌 성장 주식 전략을 관리한다. 그의 회사는 브로드컴 주식을 보유하고 있지만, 현재는 더 이상 매수하지 않고 있다. “우리는 이것이 실망감을 준비하고 있는 것 같아 두려워한다”고 말했다.

수치는 꽤 흥미로운 이야기를 들려준다. 4월 4일 최저점을 찍은 이후, 주가는 180% 이상 상승했다. 이는 해당 기간 스탠더드 앤드 푸어스 500 지수에서 10위를 차지한 수치다. 그것은 9월 실적 발표 이후 추가로 35% 수요일? 기록적인 종가.

하지만 여기서 주의할 점은 브로드컴의 급등이 주식을 비싼 지역으로 밀어넣었다는 것이다. 그것은 현재 전방 이익의 약 42배로 거래되고 있다. 회사의 10년 평균? 고작 17배다. 매그니피센트 7 대기술 기업 중 테슬라 인크.만 더 비싸다.

“여기서 투자자들은 약간 과잉 투자된 상태다”라고 소렌티노는 블룸버그에 말했다. 그의 팀은 지난 6개월 동안의 브로드컴 포지션을 “이 가격 상승 기간 동안” 손대지 않았다.

분석가들은 AI 수요에 힘입어 강력한 분기를 전망한다

Wall Street’s looking for $1.87 in adjusted earnings per share for the fiscal fourth quarter that wrapped up October 31. Last year same time, it was $1.42. Revenue projections point to roughly $17.5 billion compared with $14.1 billion a year back. The AI business alone should pull in about $6.2 billion, up around 68%.

샤온 바퀴는 재너스 헨더슨 인베스터스에서 기술주를 추적한다. 그곳의 여러 포트폴리오가 브로드컴을 보유하고 있다. “최근 성과로 인해 기대치가 높아진 것은 분명하지만, 그 이유는 타당하다”고 그는 말했다. “그들은 구글 생태계에 크게 의존하고 있으며, 우리는 모두 제미니 3 주변의 최근 성공과 구글이 해낸 것을 본다.”

재무제표 외에도 투자자들은 실적 발표 전화 회의에서 최고경영자 혹 탠의 발언을 매우 중요하게 생각한다.

“여기 투자자 커뮤니티는 ‘혹 탠을 신뢰한다’는 접근 방식을 취해 왔다”고 바퀴는 설명했다. “그는 분기마다 모자에서 토끼를 꺼내듯 새로운 것으로 놀라움을 선사한다.”

10억 달러 오픈에이아이 거래가 지난 랠리를 촉발

브로드컴은 지난 분기 어떻게 성과를 냈나요? 타닌은 충격적인 소식을 전했습니다. 새로운 고객으로부터 100억 달러가 넘는 주문을 받았습니다. 주가는 다음 날 9.4% 급등하며 사상 최고치를 기록했습니다. 이와 유사한 발표가 이어진다면 우려를 덜어줄 수 있을 것입니다. 일부 애널리스트와 투자자들은 지출이 소수의 거대 기술 기업에 집중되는 것에 대해 우려를 나타내고 있습니다.

멜리우스의 벤 리츠는 12월 8일 노트에서 작성했다: “TPU 주문의 강세는 내년까지 브로드컴의 추정치를 더 높일 것이다. 장기적으로, 우리는 여전히 브로드컴이 7개의 ‘초대규모’ 기회 전반에 걸쳐 다양한 고객 세트를 성공시키는 것을 선호한다.”

AI가 헤드라인을 장식하지만, 브로드컴의 다른 사업도 중요하다. 투자자들은 소프트웨어에 대한 업데이트를 원한다. 그들은 엔터프라이즈 스토리지, 광대역, 무선 통신에 대해 알고 싶어 한다.

하지만 또 다른 문제가 있다. 주가가 너무 비싸져서, 설령 실적이 매우 좋더라도 주가를 더 높이지 못할 수 있다. 그것은 오히려 반대 방향으로 갈 수도 있다.

리우타 마키노는 가벨리 펀드에서 분석을 수행한다. 그의 관점은 매우 명확하다: “모두가 롱 포지션을 가지고 있고, 아마도 일부 사람들은 차익 실현을 위해 매도할 것이다.”