連邦準備制度、経済を救う必要がないため6月または7月の利下げを行わない

連邦準備制度は、今夏据え置きとなります。6月の利下げなし、7月の利下げなし。米国と中国が月曜日に共同声明を発出し、両国が貿易緊張を緩和したいと主張したのを見て、それが中央銀行の立場であると私たちは信じています。

その発表がなされるとすぐに、主要なウォール街の銀行とトレーダーは迅速な利下げの期待を下げました。彼らは今、最初の利下げは9月まで来ない可能性があり、それでも実際に状況が悪化した場合のみだと述べています。

トランプは雇用とウォール街を復活させたため、経済は問題を抱えておらず、インフレは冷却されすぎておらず、連邦準備制度の誰しもがより安いクレジットを提供し始めるには至っていません。

利回りの急騰とリスク許容度の拡大によりトレーダーが後退

今年3回の利下げを賭けていたトレーダーは後退しました。現在、市場は2025年に2回の利下げを織り込んでおり、スワップ契約は、連邦準備制度が先週金曜日に予想していた75ベーシスポイントではなく、わずか55ベーシスポイントしか利下げしない可能性があることを示しています。この調整だけでも債券市場を揺るがしました。

連邦準備制度の動きに常に反応する2年物国債利回りは月曜日に12ベーシスポイント上昇し、4%を超えました。この急騰は、ウォール街が望むからといって中央銀行が行動しないことを投資家が理解した後に起こりました。 

利下げの賭けの減少は、米国国債の魅力も低下させました。一方、株式は上昇しました。そのため、資金は再びリスクを追求し始めました。

先週、何も行わないと決定した連邦準備制度の会合以来、利回りは急速に上昇しました。2年物利回りは3.55%から4%超へと40ベーシスポイント以上上昇しました。5年物利回りも動き、3.85%から4.11%となりました。これは債券市場からの明確なメッセージです：少なくとも当面は、お金の楽な供給はもうありません。

ジェローム・パウエル、 連邦準備制度議長は、記者団に対し、中央銀行は何かを行う前に、新しい貿易政策がインフレと成長に与える影響を注視していると語りました。彼は、経済が崩壊していることを示すデータは何もないことを明確にしました。

パウエル、トランプの圧力を無視し、インフレに集中

市場が落ち着いても、ドナルド・トランプ大統領は行動を求めています。昨日、大統領はTruth Socialに投稿し、利下げを呼びかけました。しかし、いつものように、彼は独自のデータセットを生きています。トランプは は:

「インフレなし、ガソリン、エネルギー、食料品、そして事実上他のすべての物の価格は下落中！！！連邦準備制度はヨーロッパや中国が行ったように『レート』を下げなければなりません。『Too Late』パウエルに何が悪いのですか？開花の準備ができているアメリカにとって不公平です！すべてを任せれば、それは美しいものになるでしょう！」

確かに、 was 食品やエネルギーなど、いくつかの物の価格下落があります。これらは、石油生産の増加と世界経済の減速により下落しています。4月のこれらの分野の価格は3月と比較して下落しました。しかし、全体的なインフレはピーク時から大幅に低下していますが、依然として連邦準備制度の2%の目標を上回っています。そのため、急いでいません。

ロングボウ・アセット・マネジメントのCEOであるジェイク・ドラーハイドは、「関税がインフレを押し上げるという恐怖があり、まだそうなる可能性がありますが、今日のデータは少なくとも、インフレがまだ正しい方向に動いているという投資家に安心感を与えています」と述べています。

しかし、レイモンド・ジェームズエコノミストは、利下げの時期だと確信していません。彼らは、関税政策とそのインフレへの影響に関する継続的な不確実性は、連邦準備制度が何らかの行動を起こさないでいるのに十分であると書き記しました。

リスクは単純です：早すぎる利下げは、インフレがさらに強力に戻ってくる可能性があります。連邦準備制度の役員は、 インフレ が制御下にある前に利下げを行うことは危険な動きであると信じています。それはさらなる価格上昇につながり、それが実質的な経済成長を鈍化させる可能性があります。

EYのチーフエコノミストであるグレゴリー・ダコは、彼のチームが独自の予測を変更せざるを得なかったと述べました。「貿易政策の最終的な現状に関する明確さがないため、そして連邦準備制度の政策立案者が成長やインフレの発展を先取りすることは unlikely であるため、私たちは今、2回の連邦準備制度の利下げ（3回ではなく）を予想し、最初の利下げは7月（ではなく）9月に来ると信じています」と彼は は.