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トランプ氏は、金利引き下げを拒否したジェロム・パウエル米連銀議長に対し、「遅すぎ」と呼んだ。
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パウエル議長は自身の決定を擁護し、経済は堅調で労働市場も強いと述べた。
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エコノミストたちは、過去の不況時と同様に、連銀が行動に遅れを取る可能性があると警告した。
連銀議長ジェローム・パウエル氏はインフレとの戦い、世論戦で勝利しても、トランプ氏の最新の侮辱である「遅すぎ先生」という烙印を押されたままになる可能性があります。
それが今、彼が抱えているリスクです。今週初めに金利引き下げを拒否し、トランプ氏の圧力や経済が減速しているという高まる懸念を無視した結果です。
ホワイトハウスに戻り、金利引き下げを主導しているトランプ氏は、Truth Socialでパウエル氏は「無知なバカで、何も分かっていない」と投稿し、インフレはすでに消え去ったと主張しました。彼は、連銀が好むインフレ指標が3月のデータで変化を示さなかったことを指摘し、「事実上インフレはない」と述べました。
もちろんパウエルは愚か者ではありません。彼は現在生きている中で最も賢い人物の一人ですが、彼もまた過去の連邦準備制度理事会（FRB）議長たちと同じ立場にあります。経済の悪化の兆候を目の当たりにしながらも、手遅れになるまで行動を起こさないという状況です。
1970年代にスタグフレーションを無視したアーサー・バーンズ、ドットコムバブルへの対応が遅かったアラン・グリーンスパン、あるいは住宅市場の崩壊が始まった後に初めて対応したベン・バーナンケ。歴史には、すでに不況が訪れてからでないと行動を起こさなかったFRB議長が数多くいます。パウエルは同じ過ちを繰り返している可能性があります。
トランプ氏の遅延への怒りにもかかわらず、パウエル氏は利下げを拒否
エコノミストたちは、パウエル氏の様子見姿勢が裏目に出る可能性があると考えています。アリアンツ・トレード・ノース・アメリカのシニアエコノミストであるダン・ノース氏は次のように述べています。「1970年代に戻ってみると、FRBはどちらの方向にも常に遅れています。彼らは待つ傾向があり、間違いを犯さないように確認したいがゆえに、その頃には通常、手遅れになっています。経済はほぼ常に不況にあります。」
現在、 パウエル パウエル氏は両方向からの脅威に直面しています。トランプ氏の新たな関税は物価上昇を招く可能性があり、一方で経済成長は鈍化する可能性があります。この組み合わせは、何らかの措置を講じることがかえって状況を悪化させるため、FRBが行動を起こすことをより困難にします。
ノース氏は、パウエル氏の現在の行動――何もしないこと――が、2つの悪い選択肢のうちマシな方だと指摘しています。「だからこそ、彼は今まさに正しい行動、つまり何もしないという選択をしているのです。いずれにせよ、何らかの間違いは起こるでしょう。」
それでも、トランプ氏はこれを見過ごそうとはしていません。彼は経済がどちらの道を選んでもおそらく生き残ると認めていながら、インフレはすでに退治されたと主張し、FRBに直ちに利下げを求めています。
しかし、経済にはまだ大きな赤旗（警報）は出ていません。物価は急騰しておらず、成長も崩壊していません。それでも、恐怖感が忍び寄っています。製造業およびサービス業の調査はネガティブな方向に転じており、消費者センチメントは低下しています。S&P 500企業のほぼ90%が、決算電話会議でトランプ氏の関税について言及しています。
パウエル氏はこれを払いのけています。今週の記者会見で、彼は米国経済が依然として「堅調」であり、労働市場が「最大雇用と一致している」と述べました。
連邦準備制度の過去の過ちがパウエルを悩ませる、データが後れを取る
これはパウエルが長すぎた待機をした初めての出来事ではありません。2021年、彼と他の連邦準備制度理事会（FRB）の役員たちは、インフレの上昇は一時的なものだと述べました。彼らはそれを「一時的」と呼び、金利を引き上げることを拒否しました。その予測が崩れたとき、FRBは過酷な金利引き上げの波を展開しなければなりませんでした。
今でも、インフレは依然として2%の目標に達していません。この遅延の歴史が、トランプ氏に隙を与えたのです。この侮辱はランダムなものではありません。それはパウエルの実際の記録に基づいています。
SMBCニコ証券のチーフエコノミストであり、トランプの元顧問であるJoseph LaVorgnaは、 は FRBが行動する時期を決定するために労働市場データに頼りすぎていると述べています。
「彼らが金利引き下げを行うべきかどうかを確認するために労働市場を待っているなら、定義上、彼らは遅すぎます」と彼は言いました。なぜなら、雇用データは通常、遅れて現れるからです。それはすでに起こったことを示すものであり、来るべきことを示すものではありません。雇用喪失が現れる頃には、不況はすでに進行しています。
ウォール街 それに対する彼の言葉があります：「労働市場は最後に知るものです。」LaVorgna氏は、FRBはトランプ氏の関税が何に影響するかを推測しようとし続けることで、再び見誤る可能性が高いと言いました。彼は、「それが遅すぎるかどうかを知ることは、遅すぎるまでわかりません。経済の歴史と現在の市場価格を組み合わせると、FRBが遅れるという現実的なリスクがあることが示唆されます。」
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
