La Reserva Federal no recortará las tasas de interés en junio o julio porque no ve la necesidad de rescatar la economía

La Reserva Federal se mantiene firme este verano. Sin recortes en junio ni en julio. Creemos que esa es la postura del banco central tras analizar el comunicado conjunto emitido el lunes por Estados Unidos y China, donde ambos países afirmaron su intención de reducir las tensiones comerciales.

Tan pronto como se anunció esto, los principales bancos y operadores de Wall Street abandonaron sus expectativas de un rápido recorte de tasas. Ahora dicen que el primero podría no llegar hasta septiembre, e incluso entonces, solo si la situación empeora.

Verá, Trump ha revivido el empleo y Wall Street, por lo que la economía no está en problemas, y la inflación no se ha enfriado lo suficiente como para que alguien en la Reserva Federal comience a otorgar crédito más barato.

Los operadores retroceden a medida que aumentan los rendimientos y crece el apetito por el riesgo

Los operadores que apostaban por tres recortes de tipos este año se han retractado. Ahora, el mercado prevé solo dos recortes para 2025, y lostracswap indican que la Fed podría reducir los tipos solo 55 puntos básicos, en lugar de los 75 que esperaban el viernes pasado. Ese ajuste por sí solo sacudió el mercado de bonos.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que siempre reacciona a las decisiones de la Fed, subió 12 puntos básicos el lunes, superando el 4%. Este repunte se produjo después de que los inversores se dieran cuenta de que el banco central no actuará solo porque Wall Street lo desee. 

La caída en las apuestas sobre recortes de tasas también hizo que los bonos del Tesoro estadounidense fueran menostrac. Las acciones, por otro lado, subieron. Así que el dinero comenzó a correr riesgos de nuevo.

Desde la reunión de la Fed de la semana pasada, donde decidieron no hacer nada, los rendimientos han subido rápidamente. El rendimiento a dos años subió más de 40 puntos básicos, del 3,55 % a más del 4 %. El rendimiento a cinco años también se movió, pasando del 3,85 % al 4,11 %. Ese es un mensaje claro del mercado de bonos: basta de dinero fácil, al menos por ahora.

Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, declaró a la prensa que el banco central está analizando cómo las nuevas políticas comerciales afectan a la inflación y al crecimiento antes de tomar cualquier medida. Aclaró que los datos no muestran indicios de que la economía se esté desmoronando.

Powell ignora la presión de Trump y se centra en la inflación

Incluso con el mercado enfriándose, eldentdentdent dentdentdentdent dentdent en Truth Social, pidiendo tasas de interés más bajas. Pero como de costumbre, vive en su propio mundo de datos. Trump dijo:

¡Sin inflación, y los precios de la gasolina, la energía, los comestibles y prácticamente todo lo demás han bajado! La Reserva Federal debe bajar la tasa, como lo han hecho Europa y China. ¿Qué tiene de malo que Powell haya llegado demasiado tarde? ¿Es injusto para Estados Unidos, que está listo para florecer? ¡Dejen que todo suceda, será algo maravilloso!

Es cierto que hubo una bajada de precios en algunos productos, como alimentos y energía, debido al aumento de la producción petrolera y al menor crecimiento económico mundial. Los precios en esos sectores bajaron en abril en comparación con marzo. Sin embargo, la inflación general, aunque se ha reducido considerablemente desde su máximo, sigue siendo superior al objetivo del 2 % de la Reserva Federal. Por eso no tienen prisa.

Jake Dollarhide, director ejecutivo de Longbow Asset Management, dijo: “Había un temor de que los aranceles impulsaran la inflación al alza, y todavía podrían hacerlo, pero los datos de hoy al menos dan a los inversores una sensación de alivio de que la inflación sigue moviéndose en la dirección correcta”

Pero los economistas de Raymond James no están convencidos de que sea el momento de recortar. Escribieron que la incertidumbre actual en torno a las políticas arancelarias y su impacto en la inflación es suficiente para disuadir a la Fed de tomar cualquier medida.

El riesgo es simple: si se recorta demasiado pronto, la inflación podría resurgir contronfuerza. Los funcionarios de la Reserva Federal creen que bajar las tasas antes de que la inflación esté bajo control es una medida peligrosa. Podría provocar aún más aumentos de precios, lo que lastraría el crecimiento económico real.

Gregory Daco, economista jefe de EY, afirmó que su equipo tuvo que modificar su propio pronóstico. «Ante la escasa claridad sobre el statu quo final de la política comercial y la improbabilidad de que los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal se anticipen a cualquier evolución del crecimiento o la inflación, ahora solo prevemos dos recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal (en lugar de tres), y creemos que el primer recorte se producirá en septiembre (en lugar de julio)», declaró.