La Reserva Federal no recortará las tasas de interés en junio o julio ya que no ve necesidad de rescatar la economía

La Reserva Federal se mantiene firme este verano. Sin recortes en junio, sin recortes en julio. Creemos que esa es la posición del banco central después de observar la declaración conjunta emitida el lunes por Estados Unidos y China, donde ambos países afirmaron que quieren aliviar las tensiones comerciales.

Tan pronto como se anunció eso, los principales bancos de Wall Street y los operadores redujeron sus expectativas de un rápido recorte de tasas. Ahora dicen que el primero podría no llegar incluso hasta septiembre, e incluso entonces, solo si las cosas empeoran realmente.

Verás, Trump ha revitalizado el empleo y Wall Street, por lo que la economía no está en problemas, y la inflación no se ha enfriado lo suficiente para que alguien en la Reserva Federal comience a otorgar créditos más baratos.

Los operadores se retiran mientras los rendimientos saltan y crece la aversión al riesgo

Los operadores que apostaban por tres recortes de tasas este año han retrocedido. Ahora el mercado está valorando solo dos recortes para 2025, con contratos de swap que muestran que la Reserva Federal podría bajar las tasas solo 55 puntos básicos, en lugar de los 75 que esperaban el viernes pasado. Ese ajuste solo sacudió el mercado de bonos.

El rendimiento del bono del Tesoro a dos años, que siempre reacciona a los movimientos de la Reserva Federal, saltó 12 puntos básicos el lunes, empujando por encima del 4%. Ese pico llegó después de que los inversores se dieran cuenta de que el banco central no actuará solo porque Wall Street lo quiera. 

La caída en las apuestas por recortes de tasas también hizo que los Bonos del Tesoro de EE. UU. fueran menos atractivos. Las acciones, por otro lado, subieron. Así que el dinero comenzó a perseguir el riesgo nuevamente.

Desde la reunión de la Reserva Federal de la semana pasada, donde decidieron no hacer nada, los rendimientos han subido rápidamente. El rendimiento a dos años subió más de 40 puntos básicos, del 3,55% a más del 4%. El rendimiento a cinco años también se movió, pasando del 3,85% al 4,11%. Ese es un mensaje claro del mercado de bonos: no más dinero fácil, al menos por ahora.

Jerome Powell, el presidente de la Reserva Federal, dijo a los reporteros que el banco central está observando cómo las nuevas políticas comerciales afectan la inflación y el crecimiento antes de hacer algo. Dejó claro que no hay nada en los datos que muestre que la economía se está desmoronando.

Powell ignora la presión de Trump, se mantiene enfocado en la inflación

Incluso con el mercado enfriándose, el presidente Donald Trump quiere acción. Ayer mismo, el presidente publicó en Truth Social, pidiendo tasas más bajas. Pero como de costumbre, está viviendo en su propio conjunto único de datos. Trump dijo:

"Sin inflación, y los precios de la gasolina, la energía, los comestibles y prácticamente todo lo demás, están ABAJO!!! La FED debe bajar la TASA, como lo han hecho Europa y China. ¿Qué le pasa a Powell de "Demasiado Tarde"? No es justo para América, que está lista para florecer? Solo deja que todo suceda, será una cosa hermosa!"

Admitidamente, hay estuvo una caída en los precios de algunas cosas, como alimentos y energía, que han estado cayendo debido a la mayor producción de petróleo y el crecimiento global más débil. Los precios de abril en esas áreas cayeron en comparación con marzo. Pero en general, la inflación, aunque está muy por debajo de su pico, sigue siendo más alta que el objetivo del 2% de la Reserva Federal. Por eso no se apresuran.

Jake Dollarhide, CEO de Longbow Asset Management, dijo: "Ha habido un miedo de que los aranceles empujen la inflación hacia arriba, y aún pueden hacerlo, pero los datos de hoy al menos dan a los inversores una sensación de alivio de que la inflación sigue moviéndose en la dirección correcta."

Pero los economistas de Raymond James no están convencidos de que sea momento de recortar. Escribieron que la incertidumbre continua sobre las políticas arancelarias y cómo afectarán a la inflación es suficiente para mantener a la Reserva Federal de hacer cualquier movimiento.

El riesgo es simple: recortar demasiado pronto, y la inflación podría volver incluso más fuerte. Los funcionarios de la Reserva Federal creen que bajar las tasas antes de que inflación esté bajo control es un movimiento peligroso. Podría llevar a aún más aumentos de precios, y eso arrastraría hacia abajo el crecimiento económico real.

Gregory Daco, economista jefe en EY, dijo que su equipo tuvo que cambiar su propia previsión. "Con poca claridad sobre el estado final de la política comercial y es poco probable que los responsables de la política de la Reserva Federal anticipen cualquier desarrollo de crecimiento o inflación, ahora solo anticipamos dos recortes de tasas de la Reserva Federal (en lugar de tres), y creemos que el primer recorte de tasas llegará en septiembre (en lugar de julio)", dijo dijo.