La etiqueta de “Señor Demasiado Tarde” de Trump puede quedarse incluso si Powell de la Fed gana la guerra

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, podría ganar la batalla contra la inflación, la guerra de la opinión pública, y aún así terminar etiquetado con el último insulto de Trump: “Señor Demasiado Tarde.”

Ese es el riesgo que ahora corre después de negarse a recortar las tasas de interés a principios de esta semana, ignorando la presión de Trump y el creciente temor de que la economía esté perdiendo impulso.

Trump, que ha regresado a la Casa Blanca y lidera la carga por recortes de tasas, publicó en Truth Social que Powell es “un TONTO, que no tiene ni idea”, e insistió en que la inflación ya ha desaparecido. Dijo que hay “VIRTUALEMENTE SIN INFLACIÓN”, señalando los números de marzo que mostraron ningún cambio en la métrica preferida de inflación de la Fed.

Ahora, por supuesto, Powell no es un tonto, es uno de los hombres más inteligentes vivos, pero también está en el mismo lugar que casi todos los presidentes de la Fed antes que él, mirando de frente los signos de problemas económicos pero negándose a moverse hasta que sea demasiado tarde.

Ya fuera Arthur Burns en los años 70 ignorando la estanflación, Alan Greenspan lento para reaccionar ante la burbuja de las puntocom, o Ben Bernanke ignorando el colapso de la vivienda hasta después de que comenzara, la historia está llena de presidentes de la Fed que no actuaron hasta que la recesión ya estaba aquí. Powell podría estar repitiendo el mismo error.

Powell se niega a recortar mientras Trump se enfurece por el retraso

Los economistas piensan que el enfoque de espera y observación de Powell podría salir mal. Dan North, economista senior de Allianz Trade North America, dijo: “Vuelve a los años 70, la Fed siempre llega tarde en ambos sentidos. Tienden a esperar. Quieren esperar para asegurarse de que no cometerán un error, y para cuando lo hacen, generalmente es demasiado tarde. La economía está casi siempre en recesión.”

En este momento, Powell se enfrenta a amenazas desde ambas direcciones: los nuevos aranceles de Trump podrían impulsar los precios, mientras que el crecimiento podría ralentizarse. Esa mezcla hace que sea más difícil para la Fed hacer algo sin empeorar las cosas.

North dijo que el movimiento actual de Powell, no hacer nada, es lo mejor de dos malas opciones. “Por eso está haciendo exactamente lo correcto en este momento, que es nada, porque de una forma u otra va a ser un error.”

Aún así, Trump no lo deja pasar. Aunque admitió que la economía probablemente sobreviviría de cualquier manera, quiere que la Fed recorte las tasas inmediatamente, argumentando que la inflación ya ha sido derrotada.

Pero la economía no muestra ninguna gran bandera roja todavía. Los precios no se han disparado, y el crecimiento no se está colapsando. Aún así, el miedo se está filtrando. Las encuestas del sector manufacturero y de servicios están volviéndose negativas. El sentimiento del consumidor está cayendo. Casi el 90% de las empresas del S&P 500 hablaron sobre los aranceles de Trump en las llamadas de ganancias.

Powell lo está ignorando. En la conferencia de prensa de esta semana, dijo que la economía de EE. UU. sigue siendo “sólida” y que el mercado laboral es “consistente con el máximo empleo.”

Los errores pasados de la Fed persiguen a Powell mientras los datos se rezagan

Esta no es la primera vez que Powell ha esperado demasiado. En 2021, él y otros funcionarios de la Fed dijeron que el aumento de la inflación era solo temporal. Lo llamaron “transitorio” y se negaron a subir las tasas. Cuando esa predicción se derrumbó, la Fed tuvo que implementar una ola brutal de aumentos de tasas.

Incluso ahora, la inflación aún no ha alcanzado su objetivo del 2%. Ese historial de retraso es lo que le dio a Trump su oportunidad. El insulto no es aleatorio. Está construido sobre el historial real de Powell.

Joseph LaVorgna, economista jefe de SMBC Nikko Securities y exasesor de Trump, dijo la Fed está confiando demasiado en los datos del mercado laboral para decidir cuándo actuar.

“Si están esperando a que el mercado laboral confirme si deben recortar las tasas, por definición están demasiado tarde”, dijo. Eso es porque los datos de empleo suelen rezagarse. Te dicen lo que ya sucedió, no lo que está por venir. Para cuando aparecen las pérdidas de empleo, la recesión ya está en marcha.

Wall Street tiene un dicho para eso: “El mercado laboral es el último en saberlo.” LaVorgna dijo que la Fed probablemente fallará la llamada nuevamente, atrapada tratando de adivinar cómo afectarán las cosas los aranceles de Trump. Dijo: “No vamos a saber si es demasiado tarde hasta que sea demasiado tarde. La historia económica combinada con la valoración actual del mercado sugiere que existe un riesgo real de que la Fed llegue tarde.”